卓创资讯：7月19日每日简报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-19 16:25:25

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　　据卓创资讯监测数据显示，2017年上半年橡胶相关原材料半年均价同比不同程度上涨，涨幅最大的是丁二烯，年内最高价格是最低价格的3倍多；丁二烯最大下游的顺丁橡胶、丁腈橡胶、丁苯橡胶半年均价同比涨幅紧随其后。天然橡胶上半年均价同比去年上涨48%，与之相关性最大的异戊二烯橡胶半年均价也实现了同比40%的上涨。总之，丁二烯及下游相关的合成橡胶产品半年均价同比变化最大。

　　合成橡胶方面，从最高点、最低点的价格对比来看，最低点的丁苯顺丁橡胶价格比天胶价格低1500元/吨左右；理论上看，上述价差还算正常区间范畴。最高点价格对比中，丁苯橡胶价格比天胶高3000元/吨以上，顺丁橡胶价格比天胶高甚至4500元/吨，这个价差理论上基本超过正常的价差范畴。而且最高点的丁二烯价格比丁苯橡胶价格都贵；因此在价格追涨的过程中，丁二烯的撬动因素首当其冲；在下跌通道中，丁苯顺丁橡胶与天胶价差更理性。

　　橡胶辅料方面，上半年促进剂、炭黑的市场价格也有下跌，但下跌幅度明显小于天胶、合成橡胶等品种，且防老剂、促进剂、炭黑的上半年均价同比上涨幅度也有30%-50%。由于橡胶防老剂、促进剂产业集中度高，上半年影响橡胶辅料价格变动的主要原因是防老剂、促进剂、炭黑不同程度上受到了环保安监和原料的影响，尤其是促进剂受环保冲击最大，而且促进剂部分牌号也是橡胶所有品种中唯一没有下跌的橡胶品种。

　　轮胎方面：卓创监测数据显示，2017年上半年国内全钢胎的平均开工在62.2%，同比去年上半年全钢胎61.8%的开工率提高了0.4个百分点。2017年上半年国内半钢轮胎平均开工为64.7%，较2016年上半年平均开工65.7%下滑0.9个百分点；第二季度国内轮胎整体开工率出现下滑，第一季度整体轮胎业开工数据表现较好拉高了上半年开工的平均值。

　　卓创天然橡胶研究团队认为下半年天然橡胶价格走势可能以区间震荡为主，价格反弹压力较大，但继续下跌的空间已经较小，形成筑底结构。围绕底部区间震荡博弈的行情将成为下半年的主旋律。卓创合成橡胶分析团队认为，丁苯橡胶、顺丁橡胶上半年基本检修完毕，尤其是丁苯橡胶往年安排在下半年检修的工厂也将检修计划提前到了上半年，如果丁二烯方面没有极端情况发生的话，从国产供应角度下半年国内国产丁苯顺丁橡胶供应将比上半年更加充裕，也将限制价格反弹的幅度。由于国内多数丁二烯装置检修已结束，且有新装置投产，供应量增加；丁二烯目前处于产业链的偏上游，终端汽车、轮胎的数据反馈传导至丁二烯直接下游，业者对下半年丁二烯行情预期不甚乐观。因此，第三季度橡胶原料价格下部空间恐有限，同时想超越二季度的整体表现还是需要借助比较大的外力。(以上观点，仅供参考；风险自负)

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