国贸期货：7月18日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-18 08:23:45

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　　【操作策略】

　　周一黑色金属各品种回涨周五跌幅，螺纹钢增仓上行，日内创新高。钢坯大幅反弹，现货稳中上涨，期价近期对现货的指引作用仍然明显。铁矿石期价反弹，tsi指数走高；煤焦期价亦跟随走高。日内公布宏观数据整体不差。

　　从盘面来看，期价反弹的信心未被打破，现货虽然被动跟随，但基本面呈现的低库存、供给增量不达预期、需求证伪弱于预期、基差修复等因素的驱动都暂时向上。周一螺纹钢期价补涨周五跌幅，现货涨势相对谨慎，基差继续修复。从趋势变化来看，阶段性仍要考虑供需缺口的边际变化，库存一直处于回落周期显示缺口并未得到很好修复，而近期螺纹钢持续上涨，一个很重要的原因就在于市场反馈下半年新增供给量有限，而目前可以看到的需求又没什么新的利空，这一供需缺口在10月份交割月前解决不了矛盾，再加上金九银十是现货旺季，就没有特别大的驱动向下了。只是就稍远期来看，盘面高持仓仍需要消化，而基差修复后就要考虑交割月多空双方如何博弈了，过早修复基差并不利于多头在交割月获得主动权。盘面持仓变化仍是需要关注的指标之一，前期最大多头近期趋于减仓止盈，主力空头易主的成本相对较高。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止17日收盘， rb1710期价273，较前一日缩小45。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周一期价增仓反弹，前一日低点获得支撑，整体重心向上。暂时未出现明显拐点信号，仍以回调做多为主要思路。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧

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