国贸期货：7月11日早评

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　　【操作策略】

　　周一黑色金属各品种震荡为主，走势略显分化。焦螺强，煤矿弱。焦炭现货第二轮涨价落地，焦炭焦煤比价走扩。螺纹钢期价继续震荡上行，受此影响日内现货出现反弹，钢坯涨20。铁矿石震荡整理，现货整体持稳，普氏指数微幅上涨。

　　螺纹钢现货近期被动跟随，周一日内期价继续依托5日线继续震荡上扬，对现货构成支撑。近两日螺纹钢期价日内震荡幅度较大，周一日线继续收长上下影线，连续缩量，市场分歧及观望情绪增加。价格涨至前期高点后上下有支撑，库存低及淡季效应交互影响，未来做空或做多的逻辑暂时未兑现，盘面高持仓背后资金博弈加剧。对应钢厂利润仍处于高位，近期限产影响不大，高利润下高炉开工率回升至高位，据数据网站统计样本钢厂产量环比攀升，且三季度可能面临年内第一波电弧炉产量集中投放市场，未来螺纹钢边际供需很难再进一步紧张。关注螺纹钢供需结构的边际改善及拐点到来。但从盘面走势来看，近几日盘中下破5日线支撑后被拉回，多头也暂未放弃防守，不过进一步推涨的动力也显示衰减。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止10日收盘， rb1710期价354，较前一日扩大28。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，周一期价下破5日线后再被拉回，高位市场情绪继续分化，依然建议多单逢高减持观望；关注5日线支撑是否有效，收盘未有效下破则空单暂时场外观察。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧