卓创资讯：7月10日每日简报

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　　卓创资讯 孟斌

　　导语：乙二醇的美金市场曾经也是拥有着不错的交易量，众多的融资商纷纷通过这个市场来获得资金，然后再去进行一系列的后续操作，来赚取利润，那为何如今的美金市场却变得如此“黯然无光”呢？

　　犹记得在2014年以前，那时的美金市场中融资商众多，每日的交易量能在10000吨以上，甚至是20000吨以上，普通一单一般为1000吨，多则2000吨或者5000吨，每天的市场成交总是红红火火，可自从青岛港融资铜案件发生后，外管局出台政策限制转口贸易，使得能利用美金转口贸易做融资的公司大减，自此之后，美金市场便每况愈下，难以再现当年的风采了。

　　为何这样一项政策可以对乙二醇的美金市场造成如此巨大的冲击呢？首先我们要知道当时美金市场中的主要参与者是融资商。而他们是通过融资的手段来获取金钱，继而进行后续操作的，但与此同时，他们同样也可以在乙二醇美金市场上和其它贸易商进行交易，当乙二醇价格有涨跌时，通过自己对未来行情的预判来进行货物的买卖，从中赚取价差的利润。这里我们顺便也简要介绍一下当时融资商的主要融资方式—信用证。首先，融资商(这里我们假设为买方)要填写信用证的开证申请书并交纳押金或提供其他保证，请开证行开证。开证行开好证之后会寄给卖方(和融资商进行交易的卖家)当地的银行(后文我们称为通知行)，此后通知行会将信用证交与卖方，卖方拿到证之后便可以开始准备货物并备好单据汇票等交给通知行，之后通知行付款给卖方，然后通知行会将汇票和货运单据等寄予开证行，开证行再付款给通知行，最后开证行才会交单给融资商，并会向融资商收取货款，但融资商通常会先凭单提货，拿到货之后将其出售，而由出售所得的这笔钱可以用90天，90天后再交于银行。至此一套流程走完。

　　但在此项政策出台之后，融资商便再也无法像之前一样在美金市场上进行转手操作，买来的一手货源必须进行报关(仅针对部分地区而言，例如山东地区)，无法再与其它商家进行交易，这便大大降低了资金的活跃度，而且在2014年，人民币结束了连续升值走势，通过报关做人民币融资的单位又面临较大汇率风险。不仅如此，之前融资商申请信用额度尚不需要进行抵押，但如今需要资产进行抵押，然后银行会根据抵押的资产来开出你的额度，这样，便使得一些规模较小的融资商难以获得较大额度的信用证，一定程度上限制了融资商的融资规模。因而大部分融资商便纷纷离开美金市场。

　　但美金市场并未就此消亡，而是继续存在着，融资商们也依然可以通过美金市场来进行融资，目前的美金市场上的融资模式主要有两种操作模式，福费廷和报关。其中福费廷中间不牵扯人民币，简单来说便是将货物卖给买家之后从买家那里取得相关证件，然后寄予银行，从银行获得现款的一种形式，但时间可能较长。而报关相对而言所用时间较短，当今的情形下，融资商通常会选择报关的方式来获取资金。这时我们会发现，在同一笔交易中可能买方最终通过报关的形式来获得资金，卖方则是通过福费廷的形式来获得资金，这便是目前两种主要融资方式。但鉴于前文所提到的几种对融资商的限制措施，使得目前的美金市场现货活跃度，依然处于较低的状态。

　　可见目前的美金市场仍有融资商生存的空间，且乙二醇是进口依存度很高的产品，国内全年的进口量能占到总供给量的60%以上，因而不管政策导向如何变化，美金市场会因当前国内供不应求的格局而一直存在，只是对于现货活跃度来说，目前仍难以恢复至2014年之前的场景，尽管下半年资金层面可能会有所宽松，但相对而言，对于信用证的申请依然较为困难，所以，当前美金市场的“安静”气氛会继续持续下去，且在相当长的一段时间内，都难以看到改善的迹象。