倍特期货：7月10日早盘

　　市场处于相对高位 调整压力增大

　　观点：消息面上，国务院：副总理张高丽7日出席全国户籍制度改革推进电视电话会议并讲话。张高丽表示，要扎实做好户籍制度改革工作，确保按期完成到2020年我国户籍人口城镇化率提高到45%左右、实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户的目标任务。央行：中国6月外汇储备30567.9亿美元，预期30610亿美元，前值30536亿美元。中国6月外储环比增加32亿美元，为连续第五个月上升，创2014年6月来最长上升周期。财政部：发行91天贴现国债，规模100亿元，发行利率3.2008%，边际利率3.2836%，预期3.30%，投标倍数2.97倍。证监会：近日发布修订《证券公司分类监管规定》。主要为五个方面修订内容：①总体框架不变，仅对相关评价指标进行优化；②完善合规状况评价体系，完善扣分规则；③强化风险管理能力评价指标体系；④突出监管导向，引导行业聚焦主业，剔除部分偏离主业过度投机的影响因素；⑤五是持续完善评价体系留出空间，增强制度的适应性和有效性。市场方面，近期股指高位震荡，主要因素是技术层面超买，龙头股票持续回调导致市场对未来预期的变化推动，我们认为目前股指偏高，市场在缺乏实质性利好的情况下，回调压力增加。

　　交易策略方面，IF1709合约空单可持仓观察，回调目标位3500点，但如果突破3640,则平仓出局。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜供应增加

　　伦敦铜库存小幅度增加，国内铜库存增加6800多吨，夜盘铜小幅走弱，国际铜也是小幅度回落，国内持仓继续下降，夜盘减少8000多手，下降至59万手以下。现货情况没大变化，还是中性偏弱，下半年预计供应会继续增加，铜精矿供应稳定，冶炼厂检修基本结束。铜暂时没有更多的基本面变化，预计后期仍然会受到周边商品的走势情况影响较大，总体没有大趋势，短期仍然有回落的可能，建议有空的继续少量持有，有反弹至5950美金附近的机会可以适当做空。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　钢材关注盘面对库存反应 矿石被动跟随

　　周五晚外盘原油、CRB指数收跌，反弹修正后重回跌势；伦铜收跌，连续调整回到前箱体上缘；美元指数收涨，维持弱势。钢材现货下跌，上海螺纹3610，跌30；铁矿石467，持平；唐山钢坯3280，持平。截至上周五我的钢铁网统计全国主要城市钢材库存968.3万吨，周环比增1.8%，结束持续20周环比下降；总体上目前库存处于相对低位，压力不大。螺纹盈利仍在千元/吨以上。利润居高，高利润驱使下，传统7月检修期产量仍然处于增长状态，社会库存开始回升；由于以前地条钢很多没计入产量，实际产量比较今年比去年低；现阶段电弧炉投产缓慢，总体上产量释放并不快；目前还不能弥补“地条钢淘汰后的缺口”，供需处于紧平衡，是现货价格的主要支撑因素。上周现货拉高后成交受阻，钢坯出现回落，随着暴雨高温天气的频繁到来，关注需求是否受影响转弱，以致于现货支撑实质性松动？期货市场黑色系持续反弹，拉高到前期高位，市场分歧加大，资金博弈成分加重，后市主要看现货走势，为期货带来实质指引，现货不松动下跌，期货仍将维持高位偏强震荡市；现货若松动下跌，期货上很容易出现获利兑现压力短线调整。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月多单轻持，提高止赢位。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶反弹再度夭折 期价重回跌势

　　上周，工业品走势已出现分化，尽管黑色继续保持强势，有色品种间强弱已有较大分化，胶率先走弱迹象明显，工业品整体看涨氛围较上上周已大幅减退。胶自身基本面主导力明显增强，高升水高库存的内在核心矛盾，再度成为资金关注的重心。内外宏观货币政策均没有大的变化，美元走弱对工业品的支撑作用也在减弱，而随着原油连续反弹后重新走弱，支撑胶在内的化工系反弹的重要心里依托在消退。胶在率先走弱后，受到黑色系影响已明显减弱，但仍无法完全摆脱黑色的影响，跌势中常伴有小幅反弹，实属正常，不足为虑。上周交易所库存继续大幅增加，这是期价在缺乏真实的基本面改善的情况下，强行反弹导致的结果，目前胶受情绪带动下的任何反弹，都会导致库存回流速度继续加快，均属无效。另外，周末东南亚主要产胶国保价会议，目前还没任何消息，但如市场预料那样，无果而终的可能性极大，其对走势的影响已大大降低。操作上，趋势空单重新持有；1月空点14900强化，空单止损点略微下移至15300。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃基本面不具备走强条件

　　【现货市场】7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9300、兰州石化西南9050、大庆石化东北8950；T30S出厂价：齐鲁石化华北7850、镇海炼化华东8000、大庆炼化华南8100、兰化西南7800。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量856吨，成交率100%；PP挂卖量2168吨，成交率97.2%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差95(+10)，PP1709-PP1801价差-81(-29)，L1709-PP1709价差918(-23)。L1709日线级别上布林通道开口继续缩小，均线在8900-9000内缠绕，短期指示震荡的概率偏大。PP1709日线级别上偏多形态，但轴线上方有布林中轨的阻碍，自4月期价一直在中轨线下运行，预计该位置将形成较强阻力。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】基本面上LLDPE本周因齐鲁石化和扬子石化装置复工而供应增加、需求仍处在淡季，供需矛盾依然突出；PP短期供需呈现紧平衡状态，但7月中旬有较多装置重启，且受环保检查升级影响、塑编企业开工率降低，具备走高基础。操作上短线机会不大，以中期空单为主，LL1709支撑8800、压力9130，PP1709支撑7750、压力8240。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青耐心等突破

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2300-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2150-2200、华东2200-2250、西南2600-2700。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2450-2700、华东2300-2860、北方2300-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘47.60(-2.18%)，美油指数收盘价44.95(-2.22%)。Bu1709维持在短期高位运行，依然无法突破40日均线的压力。此外布林通道未出现扩张迹象，在期价已经接近上轨的情况下，上行空间无法打开。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】目前盘面加工偏低，成本支撑稳定。基本面上供应稳中增加，下游需求因华东部分地区出梅而有望放开，炼厂库存下降，市场心态有所提振。短期沥青受技术面限制走强空间可能有限，但随着时间推移中期看仍然偏多，操作上继续持有Bu1709多单，止损2300。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇震荡反弹

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1900，苏州2450，宁波2500，山东2150，华南2400，东北2300.CFR中国277美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.34%，环比下跌2.67%；西北地区的开工72.67%，环比下跌2.41%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在78.79%，较上周增长0.25个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存增长至66.20万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增加至12.10万吨附近。7月份西北地区计划检修或已处于检修状态的装置数量仍然较多。盘中郑醇向上突破底部区间，技术形态表现良好，主要受益于近期国际原油的反弹，化工板块以此提振轮动企稳。另外，六月全国新兴下游开工负荷整体维持在8成左右，且后市暂无大的检修计划，再加上港口库存的偏低支持，这也是之前为什么我们经常提到基本面存有改善预期，多单可以逢低布局的理由。预计郑醇后面走势依旧会向稳趋上整理，虽然上方空间暂不宜过度看大，但是价格重心还是看稳上移。

　　【操作建议】：多单保护上提参考2430；上方2600一线压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃持稳调整

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，山东巨润建材有限公司700吨浮法一线冷修基本完成，计划本月20日点火复产。本周重点监测省份生产商库存总量为2804万重量箱，较上周四减少16万重量箱。从区域看，湖北库存略有增加，受多雨影响，厂家外销压力加大，个别厂船运输出受阻。业者对下半年预期良好，部分地区开始试探性涨价，区域性行业会议也对市场起到了一定提振作用，盘中玻璃随黑色系展开调整，就短期市场来看，淡季背景尚未走出，然成本端存有支持，因此区间波动或为大概率。目前基准交割地区市场价格未有变化，期市难免受此影响表现谨慎。总的来看，短期节奏尚且稳定，多单继续以提保护持有，趋势上向上拓展空间更被看好。

　　【操作建议】：多单依托1345-1350持有，上方1400存有减持压力。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤市场坚挺

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：605-615元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存7.6日573.5万吨(7.5日572万吨)：截至7月7日，沿海六大电厂平均库存量为1311.75万吨，平均日耗66.77万吨，可用天数19.6天。据卓创了解，截至7月5日，秦皇岛铁路调入量达到66.4万吨，较6月底的55.8万吨增长10.6万吨，库存总量为572万吨，较6月底回升45万吨，煤炭供应逐步走向宽松。另外，神华7月份年度长协价格为557元/吨，与6月份相比下降1元/吨；7月份月度长协价为570元/吨，与6月份持平；7月份月度现货价格为600元/吨，与6月份相比上涨30元/吨。目前市场煤价格依旧坚挺，虽然发改委有600元/吨的红线区域，不过更多的是指向长协煤价，而盘面所反映的却是市场煤动态，因此我们可看到当前期现市场表现还是较为同步的，同时从侧面也可以反应为如果市场供应真的偏紧，难么继续上攻也不是不可能的。就目前的上下游港口库存数据来看，旺季背景下当前库存压力并不大，同时后期新的产能释放暂未有明显预期，因此价格在高位仍有僵持基础。

　　【操作建议】偏强整理格局仍有延续，多单保护上提至580；谨慎猜顶。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，根据榆林市统计局公布的数据显示，1-5月榆林原煤产量14223.46万吨，同比增长9.2%，同期增速为-3.3%。1-5月榆林洗煤产量2280.53万吨，同比增长64.6%，同期增速为12.4%。价格方面，唐山焦炭市场续观望，成交价维稳，二级焦(CSR55)承兑到厂价1670-1700元/吨，优质资源(CSR60)1750-1760元/吨；冀南焦炭市场观望，邢台钢企采准一级焦本地资源承兑到厂价1630-1640元/吨，石家庄钢企采二级焦本地资源1570-1600元/吨；邯郸焦炭市场观望，钢企采购准一级焦(CSR58-60)本地资源承兑到厂价1650-1660元/吨，二级焦(CSR55)1600元/吨左右。山西焦煤市场价乱，柳林主焦煤(A9.5S0.7G88)承兑出厂价1230元/吨，吕梁岚县1/3焦煤(A10.5S0.5)报1030元/吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，现货开始出现强势。目前整个黑色产业链煤炭库存不足以形成压力，市场价格更多是随下游波动。

　　【期货走势】9月升至平水位置，随下游波动，近期预计震荡强势。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1080；焦炭1709，依托1680持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　外盘天气炒作大涨 两粕跟随上行

　　【外盘、消息】外盘因为炒作天气担忧,美豆粕收334.5涨7.0涨幅2.14%。消息面上, 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年7月2日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为18%，上周9%，去年同期20%，五年同期均值17%。美国田纳西州的私人分析机构Informa经济公司周四发布的数据显示，2017年美国大豆产量预计为42.53亿蒲式耳，低于美国农业部当前预测的42.55亿蒲式耳。美国农业部(USDA)发布的油籽压榨月度报告显示，2017年5月份美国大豆压榨数量为472万吨(约合1.57亿蒲式耳)，较4月份的449万吨(1.5亿蒲式耳)增长5%，但是低于去年5月份的483万吨(1.61亿蒲式耳)。天气方面气象，服务机构MDA Weather Services报告，美国大平原北部天气酷热干燥已经摧毁了一些春小麦，可能对大豆农田造成破坏，这促使交易商将天气风险纳入价格。美国中西部地区的西部变得更加干燥不利于大豆生长。

　　【现货市场】现货方面, 上周五豆粕现货山东烟台2850、天津2840、秦皇岛地区2870涨20、广东东莞2820、广西防城港2820涨、周口2910。菜粕现货营口2500、黄埔港2380涨30、荆州未报、福州2350、厦门2370涨20、滁州2200、昆明2670、邢台2200、成都2350。

　　【期货走势】夜盘两粕收红，1709豆粕减仓2.96万，1709菜粕减仓1.56万。

　　【操作策略】基本面上，USDA6月底种植面积报告和季度库存报告已经给市场带来方向上的指引，两份报告双双被市场解读为利多，给外盘期价上涨带来消息面上的支撑。但美豆库存和美豆种植面积创纪录依然表明供需面是总体宽松的，只要美豆生长期间不出现严重自然灾害，单产调增将是大概率事件,阶段性上涨趋势尚不能确立。USDA6月底双报告可以作为今年的一个分水岭，之后外盘的涨跌更多取决于大豆主产区的天气情况。值得注意的是目前美豆主产区天气情况逐渐开始恶化，市场对天气升水趋势演绎有越来越激烈的趋势。上周五夜间外盘大幅上涨已被市场归结为对美豆产区天气的担忧。周五夜间国内两粕因交易时间在外盘之前，暂未受到外盘天气炒作影响，但今日早盘开始势必跟随外盘大幅上涨，操作上老多单以菜粕1709 2300 ，豆粕1709 2750为支撑继续持有，新多单可择低买入。

　　(倍特期货：刘体峰)

　　白糖偏弱震荡

　　【外盘】ICE 10月原糖合约收高0.23美分，或1.7%，报14.15美分/磅，扭转盘中跌势并突破了14美分阻力。

　　【消息】1.7月7日现货报价：南宁中间商报价6600元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商6480元/吨，报价下调20元，成交一般。2.Bloomberg近日针对7位贸易商、分析师以及行业官员的调查结果显示，预计印度2017/18年度糖产量将从本年度的2030万吨增加至2500万吨，主要因季风降雨量高于平均值。

　　【期货走势】隔夜原糖低位整理。国内现货价格松动，成交放缓，仓单压力显现，远期上来看消费放缓持续，下榨季增产以及合约间价差结构转换，使得空头仍是占据主导，但目前已跌幅较深，低位获利盘显现，同时恰逢移仓换月期间，震荡加剧，适当调减仓位后观察。

　　【操作策略】建议日内短线为主；前期空单背靠6200观察。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！