国贸期货：7月3日早报

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　　【操作策略】

　　周五黑色金属期货品种延续反弹，周线均收阳线。煤焦延续前几日的持续偏强走势，煤焦比价高位回落后维持震荡，铁矿石期价震荡，普氏指数略有回落。螺纹钢期价涨幅较大，现货稳中小涨，日内价格拉涨后成交并不十分顺畅。钢坯价格本周录得年内高点，但周五盘后回落50元至3290，周六又补回30元至3320；螺纹钢基差近几日修复明显，资金连续大幅流入。

　　螺纹钢期价连续几日反弹，但现货价格拉涨后成交未放量对价格继续上行有一定拖累，毕竟仍处于淡季；不过从库存环比回落来看，市场也并没有十分悲观。盘面来看，增仓上行推涨动力强劲，短线趋势依然向上，但盘面持仓持续累加对应也增加减仓时行情巨幅波动的风险；期价涨幅较现货明显，基差连续修复至400以下。现货来看，库存低位徘徊加上期价拉涨给贸易商增加了一些信心和补库意愿，年中资金紧张局面略有缓解，不过多地区雨水天气增加对出货的担忧。未来需要关注的是电炉量投放的实际情况及终端需求变化。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止30日收盘， rb1710期价387，较前一日缩小50。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，螺纹钢继续增仓向上，周末现货偏强运行，盘面依然维持强势。连续增仓至历史较高持仓，谨防减仓回落，依然注意持仓变化，5日线上反弹思路对待。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧