倍特期货：6月30日早盘

　　股指高位成交量不足 短期有望回调

　　观点：消息面上，财政部：中国将关注主要经济体升息的影响；主要经济体应该回归利率正常化。外管局：3月末中国银行业对外金融资产9312亿美元，对外负债10679亿美元；对外净负债1367亿美元，同比降11%。第一季度经常账户顺差为184亿美元，资本和金融账户顺差为393亿美元，非储备性质的金融账户顺差为368亿美元。央行：连续五日暂停公开市场操作，6月29日有600亿元逆回购到期。央行称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平。新浪：中国神华正在考虑最快于下个月收购国电电力，作为两者母公司料将进行的合并的一部分。中国神华对国电电力发起全股票收购是首选方式；国电电力将退市。市场方面，近期股指高位震荡，白马股涨幅较大，获利盘较多，回吐压力增加。同时市场成交量不足，侧面反映市场追买资金不足，所以短期股指有望回调。

　　交易策略方面，短期IF1709合约空单可持仓观察，如果突破3640点，则空单全部出局。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜偏强走势持续

　　昨晚交易冲高回落，市场上涨的逻辑是美元贬值后中国预计下半年资金会宽松，现货国内因为期货价格走强，买货积极，现货贴水缩小，库存预计继续减少，市场短期还是偏紧状态，昨天一天增仓五万多手，建议不要追涨，市场情绪转变快，下跌上涨都没有大因素持续支持，建议空头暂缓，老空在价格回落时平仓观望。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美GDP数据被上修 金银回落延续偏弱态势

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双回跌。COMEX金报收于1248.1，日线小阳结束两日反弹，形态仍属偏弱震荡。周线上5、10周均线下行未变，支撑1240，压力1260；COMEX银报收于16.660，日线中阴吞中阳，反弹刚好受压20日均线，周线弱势维持，支撑16.3，压力17.0。

　　消息面：美国一季度实际GDP年化季环比终值1.4%，预期1.2%，初值1.2%。美国6月24日当周首次申请失业救济人数24.4万，预期24万，前值24.2万。欧元区6月经济景气指数 111.1，创十年新高，预期 109.5，前值 109.2。日本5月全国CPI同比 0.4%，预期 0.5%，前值 0.4%。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.68吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10571.73吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银跳空低开后企稳震荡。沪金日线下破3月和5月低点连线，周、日均线及MACD继续下行开口，偏弱态势延续；沪银期价仍受压20天均线，日线仍处在震荡区间内。周均线及MACD下行维持，双头仍有效。基本面上，IMF之前下调美国经济增长预期，但昨晚美国公布的一季度GDP终值被上修，且高于预期。美联储耶伦本周讲话维持渐近加息观点。欧央行行长称欧元区经济正在变强。英国央行行长释放货币收紧信号。货币政策收紧倾向对金银带来利空压力。昨晚美元继续新低，道指再度回落，但对金银的提振作用有限，金银期价周线级偏弱态势维持。AU1712支撑275，压力278；AG1712支撑3980，压力4080。

　　【操作策略】金周线宽幅震荡，日线震荡下行，1712适量持空，无仓者逢反弹靠5日线沽空；银中期宽幅区间，短线小区间震荡，1712区间内短线交易，有反弹靠20日均线短空。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石现市场分歧 关注短线获利兑现压力

　　周四晚外盘原油收平、CRB指数收涨，持续下跌后反弹修正；伦铜收涨，反弹走出前期箱体震荡；美元指数大跌，跌破震荡箱体走弱。钢材现货上涨，上海螺纹3590，涨30；铁矿石450，涨7；唐山钢坯3340，涨40。上周主要城市螺纹钢社会库存387万吨，较上周降0.52%，6周以来首次较去年同期增加0.56%，钢厂端库存略有减少，总体上目前库存处于相对低位，压力不大。螺纹盈利仍在千元/吨左右。利润居高，高利润驱使下，上周螺纹产能利用率72.3%，周环比增0.6%，创年内新高。目前高利润下钢厂挺价，低库存，需求总体平稳，是现货价格的主要支撑；但近日现货拉涨后高价成交受阻，说明终端对高价不认可。而后期需求是否因天气等因素进入季节性淡季，以及房地产调控影响显现转弱？还需要跟踪求证。宏观经济平稳增长，社科院预计二季度经济增长6.8%，央行表示下半年流动性紧中趋缓，监近季末资金面平稳跨季，均成为短线利好，市场信心得到提振。期货市场黑色系持续反弹，资金推动进一步修复贴水后，市场焦点回到是否有持续利好动能和预期推动持续走高？一旦缺乏持续推涨动能后，短线拉高很容易涌现获利兑现压力。操作上，矿石9月波段不持仓；螺纹10月低多持有。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶继续主要受情绪影响反弹 内在矛盾远未化解 中期趋势难见反转条件

　　工业品上看涨热情昨天达到一个短期高点，在黑色系强劲反弹带动下，商品普涨，胶在人气带动下，继续大幅反弹。本轮工业品集体大幅反弹的内在原因仍不明确，黑色系反弹主要是修复远期高贴水，有色整体走强逻辑不够清晰，胶这样远期极高升水、且库存庞大的品种，也出现超过10%的反弹，属于超预期，受到整体情绪带动影响为主因。内外宏观货币政策，我们均不认为已发生重大转向，胶自身也难有实质性减产举措，目前我们唯一担心的是合成胶，合成胶因停产检修导致的价格持续反弹，对天胶价格的影响较为直接，合成胶走向，可能是需要关注的重点。工业品整体看涨情绪昨天达到一个短期峰值后，已开始回落迹象，胶短线快速补涨亦基本到位，只是7月初东南亚主要产胶国保价会议以前，期价暂时也难下。操作上，不给予任何参与反弹做多的建议；昨天建议空单先行退出后，暂不急于抛回，多观望一阵，等待新的抛空机会。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃自身反弹动力不足

　　【现货市场】6月29日国内PE生产企业线性生产比例39.35%，停车比例19.09%；PP粒生产企业拉丝生产比例30.72%，停车比例13.68%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9200、广州石化华南9200、兰州石化西南9000、大庆石化东北9050；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东7900、大庆炼化华南7850、兰化西南7700。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量700吨，成交率100%；PP挂卖量4099吨，成交率85.7%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差140(+5)，PP1709-PP1801价差-35(-2)，L1709-PP1709价差1102(-14)。L1709日线重心继续提升，MA5出现明显抬头，但布林轨道仍在收缩中。PP1709日线站上布林中轨，但在震荡区间的压力位遇阻。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】聚烯烃跟随市场整体氛围反弹，但其基本面并未出现明显变化，供需矛盾依然突出，预计此次反弹难以延续，操作上以逢高沽空为主，L1709支撑8700、压力9130，PP1709支撑7600、压力8040。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青关注前期压力

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2500-2600、华北2300-2500、山东2250-2350、西北3250-3800、华南2200-2250、华东2150-2200、西南2600-2700。 进口重交CFR完税价格成交区间：华南2540-2780、华东2350-2860、北方2350-2860。

　　【期货走势】布油指数收盘48.09(-0.27%)，美油指数收盘价45.55(0.00%)。Bu1709日线级别上的反弹被布林中轨压制，更上方还有前期震荡平台的压力位；周线仍在下降趋势线之下。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】6月马瑞原油结算价2416元/吨，目前盘面加工利润为负，成本支撑强烈，期价下方空间无法打开。但基本面上面临进口大增、国内产能释放、需求低迷的问题，向上动力并不充足，此次反弹更多是技术性修复以及受到商品市场整体气氛拉动，短期不宜过分看多。操作上以持有Bu1709中期多单为主，止损提升至2300。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇逢低试多思路

　　【现货】：陕西2000，川渝2200，两湖2400，河南2100，内蒙1880，苏州2350，宁波2450，山东2100，华南2350，东北2300.CFR中国270美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为69.18%，环比下跌3.35%；西北地区的开工74.47%，环比下跌4.77%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在78.54%，较上周下降2个百分点。本周期内，大唐多伦及山东联泓装置故障有所降负。供需面：主产区企业周内签单一般，下游则按需采购。郑醇继续围绕底部区间巩固震荡，虽然短时供需面改善不大，但各区域价格基本维持稳定，向下空间不足。盘中在黑色系的提振下，商品整体氛围犹显企稳，外面原油出现反弹且原料煤炭价格重心高位支持，郑醇底部区间支持力度亦会增强。我们依然维持前期观点，在郑醇基本面存有改善预期背景下，底部逢低布局多单更为稳妥。

　　【操作建议】：短期尚维持筑底震荡节奏，多单依托2330持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃随市反弹

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1336，河北德金1288，河北迎新1352，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1560.

　　【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2820万重量箱，较上周四减少17万重量箱，减幅0.60%。国内浮法玻璃企业整体库存量出现下滑，主要是江苏地区库存缩减较明显，其他地区整体库存变化不大。国内浮法玻璃个别厂家价格小幅上涨，市场成交平稳。盘中玻璃出现强势反弹，这种短线市场行为更多是黑色系的提振，另外盘面玻璃价格也正处在区间偏下区域，因此反弹的阻力亦不会太大。就短期市场来看，淡季背景尚未走出，然成本端存有支持，因此区间波动或为大概率。不过我们依然坚持一点的就是，春节期间是玻璃最淡季的时候，那么全年价格低点就得以方便参考了，至少从目前了解的情况综合看，今年市场释放的压力信号不会太大，所以我们经常建议把握1250区域布局多单的机会，止损也较可控。具体操作上，短期还看大区间1200-1400，1300中轴分水参考，趋势上今年向上突破的概率偏大。

　　【操作建议】：多单依托1320-1330持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤高位整理存支持

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混575-585元/吨，京唐港575-585元/吨。秦皇岛港实际成交价：605-615元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存6.28日545万吨(6.27日527.5万吨)：截至6月29日，沿海六大电厂平均库存量为1293.24万吨，平均日耗60.63万吨，可用天数21天。卓创从进口商方面了解到，目前南方二类口岸已经限制进口煤进港，一类口岸进港时间延长14日，进口煤进入资源出现明显缩减。本周环渤海港动力煤价指数上涨3元/吨至577元/吨。据卓创了解，近期内蒙古地区动力煤价格依然延续涨势。8月份即将举行自治区70周年大庆，不合格的煤矿关停，当地在产煤矿多主动减产或半负荷生产。另外陕西榆林地区多数煤矿提涨20-30元/吨。虽然发改委原则上的“570”对市场存有打压，不过目前现货市场的实际情况依然坚挺，在用煤旺季期间，港口库存并没有高的累积，因此预计价格维持高位整理概率依然较大。盘面煤炭出现回调，原因在于政策影响压制与前多兑现减仓盘有关。不过我们并不看好空头在此时介入，高位整理或将持续。

　　【操作建议】旺季背景下库存不高有支持，多头氛围延续，多单继续依托565持有，短期偏强整理为主。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，数据方面，山西省2017年5月份铁路煤炭外销2694.3万吨，环比上升7.3%，同比上升11.0%。其中国有重点矿5月外销煤炭2330.4万吨，环同比分别上升7.7%、8.3%；地方集团煤炭外销363.9万吨，环比、同比分别上升4.6%和32.4%。价格方面，河钢6月29日起焦炭采价执行调涨：一级焦承兑到厂价1810元/ 吨(M10<6.5)1850元/ 吨；中硫(S1CSR60)1700元/ 吨，较13日涨50元/ 吨。唐山焦炭市场观望整理，二级焦(CSR55)成交区间承兑到厂价1670-1700元/ 吨，优质资源(CSR60)主流1750-1760元/ 吨；冀南准一级焦炭市场稳，邢台钢企本地资源承兑到厂价1630-1640元/ 吨，石家庄钢企采山西资源1650-1660元/ 吨。山西焦煤报稳，安泽主焦煤(A8.5S0.4G85)现汇出厂价1200元/ 吨，柳林主焦煤(A9.5S1.3V18-20G80)1100元/ 吨。综合来看，近期煤炭市场政策频传，供给端影响尚待验证，激进者可依托支撑少量持有多单。

　　【期货走势】焦煤1709，依托1030；焦炭1709，依托1620持有多单。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤1709，依托1050；焦炭1709，依托1650持有多单。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　跟随原糖反弹 但力度较弱

　　【外盘】ICE 10月原糖合约收高0.74美分，或5.8%，报13.5美分/磅，交易商关注周五将到期的7月合约可能出现大量交割。

　　【消息】1.6月29日现货报价：南宁中间商报价6660元/吨，报价持稳，成交一般。柳州中间商6590元/吨，报价不变，成交一般。2.6月上半月巴西中南部地区糖产量为237.9万吨，同比大增97.8%，期间的甘蔗制糖比达到49.34%，上年同期仅为40.73%。

　　【期货走势】受隔夜原糖大幅反弹影响，郑糖夜盘跟随走高，短期超卖技术指标得到修复，但是当前现货价格有所松动，仓单压力显现，持仓上空头并未见主动撤出，主力反弹高度预计仍有限。

　　【操作策略】建议新空背靠6450一线操作，前期空单背靠6470观察。

　　(倍特期货：梁洪铭)