国贸期货：7月3日早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-07-03 08:38:24

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　　【基本面】

　　1、【USDA报告】：6月种植面积：美国新作大豆8951.3万英亩(去年终值8343.3万，3月意向8948.2万，预期8994.6万)；新作玉米9088.6万英亩(去年终值9400.4万，3月意向8999.6万，预期8990.3万)。截止6月1日库存：大豆9.63亿蒲(去年同期8.72亿，预期9.83亿)；玉米52.25亿蒲(去年同期47.11亿，预期51.23亿) 。USDA报告中的大豆播种面积数据虽略高于3月意向面积，但低于此前市场预期，加上季度库存也低于预期，该报告对大豆市场整体偏好，美盘大豆价格晚间大幅上冲。

　　2、截至2017年6月22日的一周，美国2016/17年度大豆净销售量为312,400吨，显著高于上周，比四周均值高出2%。2017/18年度的净销售量为 2,000吨，销往中国台湾。当周出口量为344,200吨，比上周高出16%，但是比四周均值低了5%。目的地包括中国(68,800吨)。

　　3、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长30.5%，上周是同比提高30.4%。截止到2017年6月22日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3436.3万吨，高于上年同期的2682.4万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运6.9万吨大豆，一周前为6.7万吨，两周前为14.5万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：周六凌晨，美国农业部(USDA)公布新季美豆种植面积预估及季度库存报告，报告显示，2017/18年度美豆种植面积料为8950万英亩，稍高于USDA 3月预估报告中的8948.2万英亩，作为对比，此前市场预计2017/18年度美豆种植面积为8994.6万英亩，低于市场预期。另一方面，季度库存显示，截至2017年6月1日，美国大豆库存为9.63亿蒲式耳，比2017年6月1日提高了11%，其中农场库存为3.33亿蒲式耳，同比提高18%；农场外库存为6.31亿蒲式耳，同比提高7%。2017年3月到5月之间大豆用量为7.75亿蒲式耳，同比提高18%。而此前市场平均预期此次大豆库存为9.81亿蒲式耳，低于市场预期。受此影响，2017年6月30日，报告发布后，美豆摆脱900-920美分/蒲式耳这一震荡区间，大幅上涨，涨幅达3%，目前位于950美分/蒲式耳一线。另外，美国农业部(USDA)公布的最新出口销售报告显示，6月22日止当周，共计出口净销售美国大豆31.44万吨，处于30-70万吨的行业预估区间低端。 USDA周度出口销售数据欠佳，抑制美豆价格升势。由于报告利多，美豆短线偏强运行为主。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5780-6000元/吨，跌10-40元/吨(天津贸易商5870-5880，日照贸易商5780，张家港贸易商6000，广州贸易商5910-5920)。沿海24度棕榈油价格大多在5640-5690元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商5640-5650涨10，日照黄海5700跌60，张家港贸易商报5680跌20，广州报5690，厦门5660跌10)。周五，连棕油小涨，但连豆油滞涨小跌，现货豆油大多跌10-40棕油部分波动10-20成交不多。大豆到港庞大，油厂开机率高企，豆油库存持续增长，豆油期货连续反弹后滞涨震荡，油脂现货反弹也受阻。鉴于USDA报告偏多，周一开盘会有波上调或高开，注意把控风险和仓位。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格维持在2630-2660元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2660，山东2630-2660，江苏2660，东莞2660，广西地区2640-2650)。周五，连粕震荡小跌，豆粕稳中略跌10-20成交仍不多。油厂开机率继续提高，终端需求一般，油厂豆粕库存高企，基本面压力难消，豆粕反弹仍显乏力，但成本支撑，暂也难深跌，短线豆粕仍跟盘窄幅震荡，在报告利多支撑下，或随盘上行。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价短暂随盘或迎来小幅反弹；油脂短线行情反复，建议先观望。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；报告利多消化期间，美豆在没有突破区间之前，暂不宜太过乐观，目前基本面压力难缓解，当前豆类供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，趋势性上涨的行情暂未来临，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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