国贸期货：6月19日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-19 08:15:42

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　　【基本面】

　　1、美国数据传输网络(DTN)资深农业气象专家Mike Palmerino称，过去一周来，美国北部平原和中西部部分地区的气温偏高，降雨稀少，造成当地表层土壤墒情急剧下滑。天气干燥将迫使玉米和大豆作物扎根更深，以汲取下层土壤水分。这实际上对作物有利。如果玉米作物已经授粉或者大豆处于灌浆期，这种天气的负面影响会更大一些。

　　2、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长30.4%，上周是同比提高31.0%。截止到2017年6月8日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3422.8万吨，高于上年同期的2675.4万吨。周美国对中国(大陆地区)装运14.5万吨大豆，一周前为7.86万吨，两周前为7.24万吨。

　　3、据印度炼油协会(SEA)称，2017年5月份印度棕榈油进口量为799,346吨，比上年同期的657,454吨增加21.58%，因为农户不愿以低于最低收购价格的水平出售油籽，造成国内植物油产量下滑。印度是全球主要的植物油进口国。SEA提醒说，这可能影响到即将到来的秋收油籽播种。为了遏制价格下跌，SEA已经要求政府马上提高毛棕榈油和精炼棕榈油进口关税。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于大豆压榨报告强于预期，隔夜美豆小幅翻红。从最新数据显示来看，5月份美国大豆压榨数量高于预期，加工厂压榨了1.5亿蒲式耳大豆，创下历史同期次高纪录。出口销售报告数据也远远高于一周前的水平，不过比四周平均值低15%。只是，阿根廷罗萨里奥谷物交易所周四预计2016/17年度阿根廷大豆产量将达到5730万吨，高于早先预测的5700万吨，以及巴西农户的2016/17年度大豆销售步伐一直很缓慢，南美大豆丰产压力难消。而美国产区天气未对作物形成较大威胁之前，美豆进一步反弹空间受限，预计短线将维持上下震荡整理趋势，6-7月的天气是市场较为关注的，短期美豆主力合约期价波动区间在920-950美分。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5800-5980元/吨，涨幅在30-90元/吨，(天津贸易商5880-5890，日照贸易商5800，张家港贸易商5980，广州贸易商5900，厦门贸易商5900)。沿海24度棕榈油价格大多在5740-5830元/吨，涨50-100元/吨，(天津贸易商5780-5790涨50，日照黄海未报，张家港贸易商5830涨100，广州报5740-5750，厦门5800涨70)。周五，连盘油脂期货明显反弹，豆棕油现货涨30-100低位成交或好转，涨幅大的成交不多。美豆压榨量高于预期，拉动美盘反弹，且市场预计本周EPA将公布RVO草案，预期高级生柴义务掺混量为45亿加仑，去年同期为42.8亿加仑，利好消息提振油脂市场，且期货持续低位盘整后也有技术反弹的需求，及国内压榨亏损严重，短线油脂现货跟盘迎来反弹，但马来西亚棕油出口数据疲软，及国内大豆到港庞大，6、7月份月均到港超过900万吨，油厂开机率高企，豆油库存趋增，基本面偏空，仍将限制油脂现货反弹空间，行情仍可能反复震荡。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2570-2700元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，(其中天津2680，山东2570-2690，江苏2690，东莞2700，广西地区2650-2670)。周五，连粕止跌反弹，豆粕跟盘反弹10-30低位吸引一些成交，但总体难放量。油厂挺价，豆粕现货再迎反弹。但大豆到港庞大，油厂开机率较高，而生猪及禽类存栏不理想，近期暴雨天气延缓水产养殖复苏，令油厂豆粕出货不快，油厂豆粕高企，将限制豆粕反弹空间，短线或继续跟盘窄幅震荡为主。

　　操作上：期货单边操作：内盘粕类期价暂持反弹空对待，油脂短线或压制粕偏强运行。上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；美豆盘面多空交投，区间操作为主，目前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，如有短暂的反弹而非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5450；下方支撑：5050；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2620；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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