国贸期货：6月7日早评

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　　【操作策略】

　　周二期货盘面低位震荡，跌势收窄，几大品种收出小阳线，螺矿比价及对应盘面虚拟利润略有走扩。钢坯持稳，钢材现货先跌后稳，现货跟跌节奏始终不及期货；铁矿石普氏指数波动不大，略有反弹，但港口库存较上周五大幅环增。

　　期货盘面来看，日内走势出现减仓企稳，夜盘小幅增仓上行，短线盘面下跌有抵抗情绪，观察反抽幅度。时处终端需求小淡季，雨季、高温等交替而来的不可控因素影响，钢材期现同跌的节奏及空间值得关注。目前螺纹钢期现基差跟随价格下跌而走扩，未来修复路径值得关注，期价提前启动下跌走势，现货可能存在补跌预期，尤其是当前高利润、而终端无明显乐观需求的前提下。观察近期库存变化情况，其背后依然反映目前高利润情况下供需结构的微妙变动。当前位置价格上下空间均有，螺纹钢生产利润偏高则下跌有一定安全空间；期现基差较大，基差修复逻辑下上涨也有一定的驱动力，需谨慎。但螺矿比价前两日从高位迅速回落，鉴于铁矿石依旧承压于巨量库存消化的压力，螺矿比价很难在短期内修复。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止6日收盘， rb1710期价贴水795，较前一日缩小52，基差处于高水平。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，注意反抽力度，前期空单设止盈线持有，上破3000空单止盈观察，但近期偏弱的趋势可能还未更改。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧