国贸期货：6月7日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-06-07 08:19:35

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　　【基本面】

　　1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量下滑，但是仍然显著高于上年同期水平。截至6月1日的一周，美国大豆出口检验量为277,298吨，上周为修正后的350,519吨，去年同期为98,378吨。

　　2、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年6月1日的一周，美国对中国(大陆地区)装运72,723吨大豆，大约相当于1.3船巴拿马型货轮装运的数量。作为对比，前一周装运了73,398吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的26.2%,上周是21.9%，两周前是40.7%。美国农业部在2017年5月份供需报告里预测中国将在2016/17年度(10月至9月)进口创纪录的8900万吨大豆，比4月份预测值调高了100万吨，比2015/16年度的进口量8323万吨提高6.9%。作为对比，2015/16年度的同比增幅为6.2%，2014/15年度的同比增幅为11.4%，2013/14年度的同比增幅为17.5%。

　　3、据美国期货经纪商福斯通公司(FCStone INTL)发布的报告显示，2016/17年度巴西大豆和玉米产量预测数据上调，证实了巴西作物丰收的预期，因为主产区天气条件良好，单产增加。福斯通公司预计本年度巴西大豆产量为1.132亿吨，高于5月份预测的1.118亿吨。玉米产量预计为9760万吨，高于早先预测的9615万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于空头回补及新的出口需求，隔夜美豆小幅反弹。周二，大豆市场剧烈波动，空头回补活跃，支持豆价上涨。最新的基金持仓数据显示，截至5月30日的一周里，投机基金在大豆市场的净空单增至113,391手，这是自2016年3月份以来的最高水平。净空单规模庞大，使得豆价极易受到空头回补的支持。且美国私人出口商向未知目的地出售12万吨大豆，以及中国大豆价格上涨，缓解市场对于中国大豆压榨利润的担忧，这也支持美国市场。不过，美豆反弹空间依旧受限，主要是由于美国大豆播种工作完成83%，高于五年平均水平79%，且各机构仍不断上调巴西大豆产量预估，美豆压力犹在，短线反弹后或再度下跌，预计短线美豆将维持弱势震荡趋势，后市将可能下探900美分大关。

　　油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在5710-5780元/吨，部分涨10-30元/吨，局部跌20元/吨，(天津贸易商5750-5760，日照贸易商5710，张家港贸易商5780，广州贸易商5770-5780)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5770元/吨，大多跌10-60元/吨，(天津贸易商5760-5770跌60，日照黄海5900平，张家港贸易商5740跌60，广州5730，厦门5770跌10)。周二，连豆油温和走高，但连棕油低开回落，现货豆油部分涨10-30棕油跌10-60成交不多。大豆到港压力大，油厂开机率将重新回升，豆油库存维持120万吨上方，令吉汇率走强及增产预期增加也令马盘棕油承压，短线油脂行情缺乏持续上涨动力，或跟盘在低位反复震荡。

　　粕类方面：周二，连盘豆粕滞涨小幅回落，豆粕现货大多滞涨企稳，局部跌10-20成交转淡。但5月大豆实际到港914万吨，6月将到903万吨，大豆库存充裕，短暂停机后，本周油厂开机率将重新回升，而养殖业恢复慢，豆粕需求不旺，5月豆粕成交量较4月下降近50%，上周末沿海豆粕库存115.8万周比增6.6%，同比增50%。因此，豆粕反弹力度也较弱，但大豆压榨亏损严重暂限制豆粕跌速，短线或弱势窄幅震荡。

　　操作上：期货单边操作：内盘油粕期价暂持弱势对待，买家暂观望等待盘面跌稳再逢低适量补库，上周已备货的暂观望，底部探明之前须控制好仓位；美豆盘面小幅反弹，但6月中旬前基本面压力难缓解，当前豆粕供应仍偏宽松，短暂反弹非反转，建议单边操作上暂以观望为主，可以逢低做些价值投资，豆粕单边建多单参考2600元/吨以内。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6100；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2600；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2450；下方支撑：2150；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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