国贸期货：5月16日早评

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　　【操作策略】

　　周一钢材期价宽幅震荡，盘中受钢坯周末上涨影响直线拉涨，但急涨并未伴随增仓，反而大幅减仓，随后上冲动能并不充足，早上开盘冲出日内高点3032后震荡回落。日内钢材现货表现坚挺，多地现货出现上涨，铁矿石亦有所小幅反弹迹象，普氏指数略有上扬；煤焦价格偏弱，环保限产暂未明显放松。日内公布4月份多项宏观数据，整体偏弱，对拉涨后的行情有一定利空，4月份日均粗钢产量再创新高。

　　近期钢材期价慢涨急跌，尽管周末钢坯价格上涨导致周一早盘出现直线拉涨，但上冲动能并未强势延续，且拉涨主要由减仓贡献。终端即期需求尚可，地产调控加码接连出现加空悲观预期，即将到来的小淡季及资金面偏紧等因素主导打压盘面。但目前螺纹钢呈现出来的期现基差及期价倒挂钢坯现货价格等价差结构，也可能对当下的盘面继续下行有一定干扰。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止15日收盘， rb1710期价贴水628，较前一日扩大2。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，宽幅震荡，注意现货价格。近期仍观察2900~3100区间内以震荡思路对待，不建议追涨杀跌。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧