国贸期货：5月16日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-16 08:29:03

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　　【基本面】

　　1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅减持净空单。截至2017年5月9日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单34,335手，比上周的47,667手减少13,332手。目前基金持有大豆期货和期权的多单97,802手，上周87,102手；持有空单132,137手，上周是134,769手。大豆期货期权空盘量为799,068手，上周是796,675手。

　　2、上周五美国田纳西州的私营分析机构Informa经济公司发布报告，预计2017年美国大豆播种面积为8966.2万英亩，高于该公司3月中旬时预测的8870万英亩。高于美国农业部3月30日的数据8950万英亩。预计2017年美国大豆产量为42.7亿蒲式耳，作为对比，美国农业部当前预测值为42.55亿蒲式耳。预测2017/18年度美国大豆期末库存为6.30亿蒲式耳，高于美国农业部预测的4.8亿蒲式耳。

　　3、据欧盟数据显示，截至2017年5月9日，2016/17年度欧盟大豆进口量为1170万吨，比上年同期的1210万吨减少4%。豆粕进口量为1500万吨，比上年同期的1730万吨减少13%。棕榈油进口量为495万吨，比上年同期的580万吨减少15%。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：由于近期受累于技术性卖压，且民间对美国大豆种植面积的预估高于美国农业部(USDA)的预估，7月大豆合约收跌3.25美分，报每蒲式耳963美分，盘中跌至5月1日来最低的960.50美分。市场对2017年美国大豆播种面积预测数据上调至8966.2万英亩，高于美国农业部3月份预测的8950万英亩。另外，南美大豆产量预测数据上调，巴西农业部下属的国家商品供应公司周四把巴西大豆产量预测数据从1.102亿吨上调至创纪录的1.13亿吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所把阿根廷大豆产量预测数据从5650万吨上调至5750万吨。均令豆价承压，目前美豆7月合约在960美分关口面临考验，有跌破的可能。但美豆播种期天气炒作随时可能发生，天气预报预计未来10-12天美国部分地区将迎来强降雨，因美豆暂时也难以深跌。如果没有大的天气问题，美豆近期或在950-1000美分区间震荡。

　　油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5850-6000元/吨，涨幅在10-90元/吨，(天津贸易商5880-5890，日照贸易商5850，张家港贸易商6000，广州贸易商5900-5910，厦门贸易商5980-6000)。沿海24度棕榈油价格在5770-5890元/吨，部分港口上涨20-30元/吨，(天津贸易商5780-5890平，日照贸易商5780涨20，张家港贸易商5880涨30，广州5770平，厦门5800-5820平)。周一，连盘油脂温和走高，现货豆油棕油大多涨20-50因盘面涨幅渐收窄，成交不多。大豆到港量大，6月或达910万吨，油厂开机率超高，本周压榨量或提至190万吨，下周196万吨，油脂供大于求格局未改，将限制油脂继续反弹空间，谨防一波反弹之后的震荡回调风险。

　　粕类方面：周一，沿海豆粕价格在2800-2900元/吨一线，大多较上周跌10-30元/吨，(其中天津2880，山东2800-2900，江苏2880-2890，东莞2900，广西地区2880-2890)。周一，连粕续跌，豆粕现货大多跟盘跌10-30成交不多。油厂开机率超高，本周压榨量或提至190万吨，下周196万吨，而终端需求恢复一般，油厂豆粕库存仍趋增，基本面压力令基差不断走弱，山东有油厂5-6月基差已降至20，加剧经销商竞争，令豆粕承压仍震荡下滑。整体来看，豆粕已经跌破成本线，短线豆粕跌势将相对平缓。

　　操作上：期货单边操作：不宜过分追涨，谨防跟盘反复震荡，可待回调时再逢低适量补库。油脂短线持震荡企稳态度，在报告数据支撑下，豆油和棕榈油或逐步企稳回升，但豆棕走势仍较分化；豆粕短线以窄幅震荡为主，买家暂观望或随用随买。基差这块，市场普遍仍看跌，认为可能跌至平水，远期基差在0-50元/吨之间，可以考虑逢低分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5750；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5500；下方支撑：5150；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6150；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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