国贸期货：5月11日早评

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　　【国内】

　　李克强主持召开国务院常务会议，会议提出，下一步要更多运用市场化法治化手段，扎实有效化解和淘汰过剩落后产能。各地要限时将前期排查中发现的“地条钢”产能彻底取缔、拆除设备，严防死灰复燃。

　　全国就业创业工作会议召开，提出要深入实施就业优先战略和更加积极的就业政策，狠抓就业创业各项新举措落地，推动创业创新带动就业，全面完成今年城镇新增就业1100万人以上、城镇登记失业率4.5%以内的目标任务。

　　国务院办公厅发布国资委以管资本为主推进职能转变方案，提出国资委不再直接规范上市公司国有股东行为，减少薪酬管理事项，强化3项管资本职能，精简43项监管事项，整合三方面相关职能。

　　工信部部长苗圩在2017智能制造国际会议上表示，要加快培育智能制造发展生态，深入实施智能制造工程，持续推进智能制造试点示范，积极开展国家智能制造示范区建设，积极培育智能制造生态。

　　继京沪之后，广州近日也收紧房贷政策，首套房贷利率全面提升至基准利率。与此同时，杭州首套房房贷全面收紧，除个别外资银行还有低于九折的折扣外，包括工商银行、农业银行、中国银行在内的多家银行，已经在近期将利率折扣从9折调整为95折，也有个别银行直接取消了折扣，统一实行基准利率。

　　统计局公布，中国4月CPI同比涨1.2%，前值涨0.9%；环比上涨0.1%，前值跌0.3%。PPI同比上涨6.4%，前值7.6%；环比下跌0.4%，前值上涨0.3%。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨2.1%，比上月扩大0.1个百分点，保持基本平稳态势；4月份PPI环比由升转降，是去年7月份以来的首次下降。九州证券邓海清点评4月通胀数据称，4月CPI的温和回升、以及PPI的高位回落，都将赋予政策层更强的信心去杠杆，投资者应该警惕激进化去杠杆导致实体经济回落和金融市场动荡的叠加风险。

　　发改委：“一带一路”国际合作高峰论坛高级别会议采用“1+6”模式，即一场高级别全体会议和六场平行主题会议，重点围绕基础设施、产业投资、经贸合作、能源资源、金融合作、人文交流、生态环境和海上合作等八个方面进行研讨交流。此次高峰论坛期间，中国有望与沿线国家对口部门共同制定近20项行动计划，涉及基础设施、能源资源、产能合作、贸易投资等多个领域，最终实现世界经济地理的重塑。从受益区域看，陆上一带看新疆，海上一路看福建。具体到行业上，工程施工、机械出口、基础设施、港口贸易、金融服务5大领域是最受益行业。

　　央行：在发放抵押补充贷款476亿元的基础上，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。当日有1900亿元逆回购到期。当日来看仍为净回笼，彰显央行中性偏紧态度，配合金融去杠杆政策需要。5月中下旬流动性料仍趋于收敛，资金价格大幅走低概率不大。

　　商务部：1-4月，我国外贸进出口总额8.42万亿元人民币，同比增长20.3%；其中出口4.57万亿元，增长14.7%；进口3.85万亿元，增长27.8%；顺差7150亿元，收窄26.2%；1-4月，外贸进出口继续延续去年以来回稳向好的势头，实现较快增长。

　　据中钢协统计，2017年4月下旬会员钢企粗钢日均产量186.5万吨，旬环比增0.83%；截止4月下旬末，会员企业钢材库存量为1405.19万吨，旬环比降3.49%。昨日有消息称发改委将召开会议研究控制劣质煤进口措施，控制进口劣质煤意在一定程度上控制进口煤价对国内煤价的压制。但预计影响有限，尤其是焦煤方面，若澳洲进口焦煤恢复价格优势，进口高位状态难以转变。

　　【国际】

　　欧洲央行行长德拉吉：欧洲央行的政策显然利大于弊，欧元区经济明显在改善，下行风险已经进一步消退；当前宣布货币政策成功为时尚早，潜在通胀仍然受抑，尚未有足够证据表明潜在通胀存在令人信服的上升趋势；仍有必要维持当前非常宽松的货币政策，以便潜在通胀压力积累并为整体通胀在中期提供支撑。

　　全球股市持续大涨，而有着“恐慌指数”之称的VIX指数却陷入诡异的宁静中。周三，VIX指数再度跌回10以下，截止目前，VIX指数已连续12日收于11以下，创1990年有数据以来最长记录。

　　IEA：今年上半年原油市场正朝向供不应求的状况发展，若欧佩克延长减产协议，下半年供不应求情况将更加明显；预计二季度原油需求将大幅超过供应；预计原油需求量将持续增长至2022年，中国与印度将成为需求增长最主要驱动力。

　　IEA原油市场主管Atkinson周三表示，今年上半年原油市场正朝向供不应求的状况发展，若欧佩克延长减产协议，下半年供不应求情况将更加明显；预计二季度原油需求将大幅超过供应。Atkinson表示，2017年原油需求将增长130万桶/日，2016年为160万桶/日；预计原油需求量将持续增长至2022年，年均增长100万桶/日左右。中国与印度将成为需求增长最主要驱动力，中东原油出口可能无法满足亚洲需求。

　　欧洲央行发布研究报告称，目前欧元区真实失业率将近是官方数据的两倍，这意味着目前欧元区失业率高达18%左右，而非3月公布的9.5%。该报告再度引发了外界对欧洲央行能否很快开始退出刺激政策的质疑。

　　朝鲜总联机关报《朝鲜新报》5月10日罕见地报道了文在寅当选韩国总统的消息，称李明博和朴槿惠的9年保守政权画上了句号。韩媒称，这实际上是表明对文在寅当选的欢迎立场。

　　【评论】

　　国内期市收盘涨跌互现，黑色系普遍上行，焦炭领涨，化工品集体下挫，橡胶领跌，聚烯烃类跌幅居前，有色金属多数飘红，贵金属持续低迷，农产品涨跌不一，两粕及豆类飘红。环保限产新举措提振黑色系普遍回暖，唐山市印发《唐山市改善空气质量攻坚月行动方案》，整治时间为2017年5月9日至31日，共分三个阶段。11日-25日为重点整治阶段，严格对照环保法律法规和污染物排放标准，对工业污染源达标，散乱污企业、燃煤锅炉、工业扬尘、重型柴油车实施专项整治，不达标的停产整治，并依法高限处罚。

　　近期，铝价维持高位振荡，尽管供应端的压力依然较大，但去产能预期支撑铝价。电解铝冶炼企业依然拥有良好的利润空间，产量将继续释放。在供应释放、需求增速放缓的背景下，铝锭社会库存持续增加，目前已经超过121万吨。

　　穆迪表示，文在寅当选韩国总统扫清了政治过渡可能带来的不确定性，维持朝韩之间发生军事冲突的概率依然非常低的观点。朝鲜驻英大使透露朝鲜将不再理会国际社会对其发出的警告影响，市场避险情绪再度升温。据朝鲜驻英大使接受天空新闻采访透露，朝鲜将在其领导人选择的时间和地点进行第六次核试验。

　　美国上周API原油库存录得下降578.9万桶，降幅为去年12月以来最大，分析人士称，希望这是印证了原油库存已经达到顶峰(虽然有季节性的下降因素)的信号。炼厂开工率提升导致原油库存下降而汽油库存上升，下游消费能力不能匹配供给或将抑制炼厂开工率的升速，因为今年开工率提升速度实在是过快以至于汽油库存降幅不明显。

　　高盛大宗商品主管：相较于欧佩克，页岩油对国际其他主要产油国的威胁更大，原油的长期价格可能维持在50-55美元/桶即使欧佩克不减产，油市也正趋向供不应求；目前适合做多原油，但不要买入石油股。