倍特期货：5月10日早盘

　　股指下跌放缓 低位震荡为主

　　观点：消息面上，央行：应进一步研究对系统性重要金融机构的识别策略。虽然商业 银行在我国金融体系中仍占主导地位，但非银行金融机构已开始表现出不可忽视的影 响力。应充分认识金融市场政策干预的国际外溢效应，并高度重视非银行金融机构对 金融稳定的影响。外汇局：按美元计值，2017年一季度，境外投资者对我国境内金融 机构直接投资净流出12.89亿美元；我国境内金融机构对境外直接投资净流出19.77亿 美元。Shibor：5月9日隔夜Shibor报2.8199%，上涨0.19个基点；7天Shibor报2.9233% ，上涨1.42个基点；3个月Shibor报4.3848%，上涨1.17个基点。保监会：开展保险资 金运用风险排查专项整治工作，严格落实监管政策和规范投资行为。重点关注重大股 票股权投资、另类及金融产品投资、不动产投资和境外投资等业务领域。市场方面， 昨日股指探底回升，主要是短期连续下跌之后，市场缺乏利空因素，进一步打压困难 ，所以短期股指低位震荡为主。

　　交易策略方面，IF1705如果反弹突破3360点，则空单平仓出局。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜震荡调整

　　昨天夜盘反弹，因库存再次下降，昨天下降8000多吨，价格在5500美金继续震荡调整。市场等待进一步的基本面变化。国内铜现货升水小回落，库存下降幅度不大，中国进口减少对伦敦铜持续产生压力，我们预计伦敦铜本月第三个周三的交货接近尾声，下月如果现货贴水不继续放大，伦敦铜下月可能还有交货压力。第三个周三前价格预计难大跌，继续在5500美金附近震荡。国内消费情况偏弱，因此价格预计短期在45500元附近震荡，有靠近46000元附近的位置可以适当加空，否则持有少量空头等待。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　道指尾盘回落 牵制金银跌势

　　【外盘、消息】隔夜，国际金银期价再度下行，尾盘因道指回落金银跌幅收窄。COMEX金下影小阴报收于1223.8，日线MACD绿柱缩短，但周、日线弱势未改，支撑1210，压力1240；COMEX银下影小阴报收于16.215，日线下行速率减缓。周均线及MACD死叉，但期价偏离周均线过远，支撑16.0，压力16.6。

　　消息面：美国3月批发库存环比终值0.2%，预期-0.1%，初值-0.1%。美国3月JOLTS职位空缺574.3万，预期572.5万，前值574.3万修正为568.2万。美国达拉斯联储主席Kaplan称应当在缩表上采取行动，仍然预计美联储2017年将加息3次。美联储堪萨斯城联储主席George认为，不应当因为第一季度GDP增速放缓而暂停循序渐进地加息。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓851.89吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10412.74吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银低开低走，双双创出此轮下行新低。沪金日线形成跳空缺口，日均线及MACD下行开口，期价对今年以来上升趋势线下破后的弱势维持；沪银日均线及MACD下行发散，周均线及MACD死叉，但周日线乖离率较大，主力12月合约关注去年10月低点表现。基本面上，美联储官员维持加息预期，6月加息概率上升，美元继续反弹，道指尾盘回落。地区局势方面，法国选举落定欧元区警报解除，韩国大选影响有限，接下来看意大利选举。此外，基金持仓信心减弱，一季度黄金需求不及预期。总体来看，金银基本面偏空，市场关注重点预计将转向对美联储6月份加息的预期。操作上谨慎偏空，注意节奏。AU1712支撑274，压力278；AG1712支撑3950，压力4070。

　　【操作策略】金阶段性转弱，短线震荡看跌，1712参考5日均线压力，轻仓持空或反弹跟空；银中期宽幅区间，短期弱势震荡，1712空单设好止盈保护。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材供给端政策面扰动 短线宽幅震荡

　　周二晚外盘原油、CRB指数收跌，未能因反弹修正弱势；伦铜收平，维持在下行通道；美元指数收涨，呈反弹转强势头。钢材现货下跌，矿石现货465，跌5；唐山钢坯2910，跌10；上海螺纹3390，持平。上周钢材社会库存环比下降4.38%至1159万吨，螺纹库存下降6.39%至489万吨，下降幅度环比收窄；整体上说明需求表现并不好，没有进一步加大释放，也没看到超预期的情况。近期供给端政策频出，本周开始河北刮起10天环保风，将严查不达标排放；唐山从昨日开始至月底开展改善空气质量攻坚行动；一带一路高峰论坛限产影响。近日钢坯涨价后，钢厂提价，推动现货上涨，但现货拉涨后高价实际成交一般，说明目前市场对高价认可度不高。近期供给端受政策扰动，给市场有利好提振，但需求表现平平，供需矛盾暂时被政策面影响弱化。期货市场螺纹在深贴水和现货上涨情况下反弹修正，拉高减仓积极，多空交织，短线博弈成分加重，波动加剧，短线预计宽幅震荡；矿石现货持续大跌，维持弱势。操作上，矿石9月依托498波段高空轻持；螺纹波段暂不持，短线交易为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　胶弱势反弹 未见异常 尽管跌势趋缓 但仍难言真正见底

　　本周以来，工业品整体悲观情绪持续缓解，黑色系引领其他工业品集体反弹，胶跟随市场情绪反弹，明显欠缺主动性，反弹力度较小。尽管工业品整体人气继续在修复，但均还属于跌势中的正常反抽范畴，胶由于自身基本面的疲弱，其反弹难具备持续性，近期期价的反弹，主要还是受到市场情绪带动，供需两端均看不到跌势已经结束的条件。期现价差修复后，维持小幅升水，5月交割前后，期价还可能进一步往现货靠拢，期价短期还有一定下探空间。基本操作策略维持不改，趋势空单持有；9月新空抛点仍暂时设在14200附近，短空止损点14600。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃易跌难涨

　　【现货市场】5月8日国内PE生产企业线性生产比例39.02%，停车比例10.92%；PP粒生产企业拉丝生产比例29.38%，停车比例19.68%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9100、广州石化华南9200、兰州石化西南8800、大庆石化东北8800；T30S出厂价：齐鲁石化华北7650、镇海炼化华东8000、大连有机华南7950、兰化西南7650。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量280吨，成交率50%；PP挂卖量5363吨，成交率26.8%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差75(+15)，PP1709-PP1801价差-13(-11)，L1709-PP1709价差1175(+10)。L1709日线以MA10为中轴窄幅震荡，周线重心连续四周保持在较为稳定的水平，但20周及以下的移动平均线并未显示出止跌迹象；PP1709均线系统空头排列，日线实体部分承压MA5。

　　【今日涨跌】偏弱震荡

　　【操作策略】聚烯烃短期跌势缓和，但基本面仍未有起色，西部地区现货价格再次下调，期货仍缺乏反弹支撑，空单继续持有，L1709支撑8600、压力8940，PP1709支撑7450、压力7700。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青等待更多企稳信号

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2850、华北2500-2650、山东2500-2600、西北3100-3750、华南2500-2600、华东2530-2600、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价49.65(-0.90%)、美油指数收盘价47.00(-0.74%)。Bu1709日线重心未再下沉，期货贴水维持在200元/吨左右，但技术指标继续偏空，仍无法确认止跌。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】根据季节性规律沥青三季度有望迎来多头行情，但目前市场资金面依然趋紧、对商品走势有干扰，因此建议等技术信号转向震荡指示后多单再行介入。Bu1709支撑2400、压力2500。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇变化不大 低迷整理

　　【现货】：陕西1950，川渝2350，两湖2350，河南2150，内蒙1900，苏州2300，宁波2370，山东2200，华南2400，东北2500.CFR中国269美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，供需面：终端需求稳定，生产企业继续积极出货，部分合同需求表现尚可。山东阳煤恒通化工30万吨/年MTO装置于7日开始停车检修，计划检修15-20天。总的来看，近期内陆现货市场逐步跟进下滑，沿海则表现平稳，不过依旧难有好的题材支撑。短期市场缺少利好氛围，节奏上仍处于探底、磨底阶段，预计后面反转的契机上主要关注煤炭、原油走势以及沿海烯烃的复工进程。

　　【操作建议】：重心下移后难逃承压氛围，空单背靠2275持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃平稳整理

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1520，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，截止4月底，全国浮法玻璃生产线共计292条，在产238条，日熔量共计158120吨，同比日熔量增加11000吨。而环比上月数据略有缩减，主因4月份有两条生产线放水冷修，日熔量共计1400吨，环比缩减0.06%。总的来看，供需两端表现僵持平稳，目前已进入5月，下游市场需求亦会逐步向好。理论上市场在未有大的转折因素影响下，玻璃的年初低点依旧属于全年的价格洼地，因此该区域的支撑力度亦会较强。目前由于整体商品市场氛围的拖累干扰，玻璃也难见起色，当前价格位置多空介入均较为难受。不过趋势上我们仍好玻璃的表现，操作上主要把握1200、1250的多单介入机会。

　　【操作建议】：新的机会仍可把握1200-1250的布局机会，可以倒金字塔模式试盘。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤低位整理节奏

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：605-615元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存5.8日570.5万吨(5.5日566.5万吨)：截至5月9日，沿海六大电厂平均库存量为1168.55万吨，平均日耗61.1万吨，可用天数19.1天。据卓创资讯了解，国内动力煤市场整体进入下行态势，目前动力煤主产区多数煤矿已执行330个工作日生产，随着产能逐步释放，煤炭供需环境走向宽松，煤价下跌较明显，主产地三西地区多数煤矿也纷纷下调动力煤价格，最高幅度达60元/吨。近期煤炭价格再次走弱，一方面是受整体商品市场的氛围影响，另一方面供需两端数据发生变化。我们可看到上游秦港库存与下游电厂库存双双抬升，这说明上下游两端的叠加压力有增大趋向，同时也说明当前供给面尚且宽松。另外今年1-4月份，全国共进口煤炭8949万吨，同比增长33.2%。进口煤的快速增长加剧了供需矛盾，沿海电厂对海外低价煤炭采购积极，趋势性压力犹显加大。短期盘感承压节奏暂占据主动，不过长协价牵制下跌幅空间也较受限，操作上注意节奏的转换。

　　【操作建议】前期空单以10日线保护，后面预期下跌空间不大，前空单可参考500-510区域做减持反手参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭下跌

　　【现货市场】现货市场，数据方面，截止4月底，陕煤运销集团自产煤铁路总运量、省内运量及省外运量三个指标全面飘红，同比分别增幅9.93%、34.81%和1.56%。价格方面，焦炭调价：山东莱钢永锋9日零时起焦炭采购价调降30元/吨，二级焦执行1770元/吨，准一级焦价格承兑到厂价1850元/吨。焦炭调价：山东日钢9日零时起焦炭(A13S0.7CSR57)基价降30元/吨，省内资源执行承兑到厂价1820元/吨，省外资源执行承兑到厂价1830元/吨。唐山焦炭市场降势，二级(CSR55)本地资源承兑到厂价1780-1800元/吨，优质资源(CSR60)1900-1910元/吨焦企挺价博弈；山西焦炭市场弱势价乱，太原一级焦承兑出厂价1800-1830元/吨。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】下游压制，自身供应宽松，压力位附近试探空单。

　　【今日涨跌】下跌

　　【操作策略】焦煤焦炭，若有压力位附近空单继续持有，不建议追空。焦煤压力位1100，焦炭1560。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　食用油期价短线走稳

　　观点：近期油脂期价维持横盘窄幅震荡的格局。目前油脂基本面依然偏空：因豆粕终端需求回暖，国内大豆油厂开机率全面回升，持续增加的供应量。而需求低迷，豆油库存重回高位。同时菜籽进口数量增加，导致菜油库存攀升。国储菜油挤占市场份额，令菜油上涨压力剧增；而当前棕油主产国处于增产周期，利空油脂。然而，除此之外，并无新的利空出现对市场形成冲击，加上前期油脂期价已经连续大幅下跌，其已反映了当前利空的基本面状况，在没有新的实质性利空冲击的情况下，期价继续下跌的能量不足，其短线反弹走稳。

　　操作建议：短线交易。

　　(倍特期货 康 黎)

　　白糖震荡偏弱

　　【外盘】ICE 7月原糖合约收涨0.06美分，或0.4%，报每磅15.44美分。市场关注纽约糖市年度晚宴。

　　【消息】1.5月79日现货报价：柳州中间商暂不报价。南宁中间商报价6760元/吨，报价不变，成交一般。2.船运机构Williams Brazil公布的数据显示，巴西一季度集装箱发运的糖出口量较去年同期增长14%至591,121吨，较2016年四季度则下降10%。2016年巴西集装箱发运的糖出口量总计为286万吨，同比增长32%。也门是出口的最大目的地，总计出口了509,603吨。排在第二位的是缅甸，总计为349,258吨。

　　【期货走势】供应充裕前景难改，原糖市场疲弱依旧，内外价差维持高位，巨量仓单及走私糖令市场担忧，但是国内现阶段毕竟是政策市，在保供稳价精神下及夏季消费旺季到来，将对糖价提供支撑。因此当前糖市多空博弈加剧，技术面上三角收敛走势延续，方向仍未明朗，不过操作中期价位于区间中轴下方运行，走势偏弱，偏空对待，关注技术形态变化及调查结果。

　　【操作策略】建议观望或短线偏空操作参考6620-6670，前期空单止损6672。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！