迈科期货：5月10日商品早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-10 08:52:42

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　　昨日中国股市稍稍止跌，证监会澄清说并不要求清理集合资金池业务，而是要规范后可以续作，但央行文件称要高度重视非银金融机构对金融稳定的影响，此外保监会整治险资运用风险，要求实施穿透式检查。显然一行三会加强监管潮仍在逐步落实中，国内资金市场难言放松。欧美股市再创新高，波动率指数处于近30年最低点，市场看似极其稳健。昨日韩国大选结束，文在寅当选，其为相对温和派，朝鲜驻英国大使称朝鲜将择机进行第6次核试验，半岛战争阴云不散。

　　国内商品普遍上涨，黑色系反弹力度较大，因之前暴跌幅度太大，现货仍保持极高的升水，在临近交割之前，近月补水走高，带动整体商品的反弹气氛。伦铜创出本轮新低后止跌，收于5500上方，但持仓连续两天减少，暗示空头平仓而非多头买入在支撑价格。最近一周，铜库存大增十万吨，且中国进口大减，反映中国进口需求大降，隐性库存被迫返回伦敦。随着铜价下跌，现货进口亏损收窄，可能令进口有所恢复，但保税库存仍超60万吨，消化库存的过程还很漫长，目前远谈不上供应紧张。下游消费仍然旺盛，随着铜价下跌终端出货量增加，不过电铜销售仍维持较低水平，或暗示下游仍在消化库存为主。铜供需两旺，现货库存偏大的情况下，价格波动主要跟随宏观经济走势。而时间上看临近6月，美国加息、中国银行的半年考核、消费的季节性转变等利空因素还将逐步加强。铜跌势不变，但在达到年内低点时，铜价可能有所反复，操作上高位空头不变，反弹仍可抛空，压力位下移到45500。铝价本周再度下跌，目前考验13500平台支撑，虽然不时传来去产能的消息，但未见实际行动，相反4月电铝产量继续增加，复产仍在进行，市场对去产能的实际影响存疑，转而关注交割前的现货压力。技术上如跌破3月平台则今年的上升形态被打破，建议多头谨慎注意止损。

　　股市：A股止跌，大跌后略有反弹，弱势格局

　　原油：小跌，OPEC延长减产，略有反弹

　　美元：上涨，加息临近且朝鲜战争阴云不散，维持强势震荡格局

　　铜：45300-44800，年内低位有反复，44500上方压力，反弹仍可抛空

　　铝：13900-13800，年内主要支撑区，多头谨慎持仓注意破位止损

　　锌：22000-21600，库存快速减少，现货高升水，交割前有反弹要求。22000上方压力区，重新抛空

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