国贸期货：5月9日早评

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　　【操作策略】

　　周一黑金各品种低位震荡，周五夜盘偏强，但日盘上冲动能有所减弱。钢坯持稳，钢材现货价格略有上扬，铁矿石波动不大，焦炭回落。4月进出口数据不佳，钢材、焦炭出口同比降幅较大，铁矿石进口同比大增。

　　近期走势多空胶着，日内波动较大。库存下降且压力不大成为多头的主要着力点，而空头则着眼于高产量与高利润。趋势来看，在终端需求未有增量的背景下，库存是个被动调整指标，钢厂高利润、高产量交织确实是未来价格上行承压的因素。近期成材强原料弱导致盘面虚拟利润出现虚高，同时部分受到近月合约交割因素的影响，观察5月份交割结束后对远期主力合约比价关系修复的影响。环保监管、地条钢督查等系列消息仍不断冲击市场，增加乐观投资者的看多情绪。但近期市场波动较大打散许多现货商信心，方向暂不清晰，补库意愿不够坚定，市场容易受到干扰。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止8日收盘， rb1710期价贴水522，较前一日收窄21。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面宽幅震荡，多空稍显胶着。2900~3050区间内暂以震荡思路对待，不建议追涨杀跌。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧