倍特期货：5月8日早盘

　　市场缺乏利空 股指反弹在即

　　观点：消息面上，新华社：千里之堤毁于蚁穴，维护金融安全不能忽视一个风险，不能放过一个隐患。尽管我国金融形势良好，金融风险可控。不论金融机构还是监管部门都要未雨绸缪，控制增量风险。央行：公布4月份官方储备资产，4月外汇储备30295.3亿美元，预期30200亿，前值30091亿；中国4月末黄金储备5924万盎司，较3月维持不变。保监会：加强非现场监管与现场检查联动。完善非现场监测评价机制和风险预警指标体系，准确锁定业务扩张激进、风险指标偏离度大的公司，作为现场检查重点对象。上证报：中国钢铁工业协会在安徽马鞍山召开了典型钢铁企业去杠杆交流座谈会。会议讨论了下一步去杠杆和推进市场化债转股工作的措施和方法。市场方面，周末期间没有利空的影响，股指在连续下跌之后，目前进一步下探的空间不大，技术层面离着5日均线有较大距离，反弹一触即发，短期不宜过分看空市场。

　　交易策略方面，短期股指反弹在即，IF1705以3380为保护价，如果突破，则空单全部平仓出局。

　　(倍特期货 杜辉)

　　铜弱势后震荡

　　周末伦敦库存继续大幅增加，国内铜库存减少，周末交易价格受罢工支撑，低位反弹，上周comex基金净多持仓增加，交易上看，5500美金有分歧，预计价格后续会展开震荡行情。国内库存减少，但是现货消费开始趋弱，国际库存第三个周三前交货行为预计接近尾声，短期有快速下跌建议空头平仓，没有继续少量持有空头，加空的头寸等待5月交割附近时间，或者价格接近46500附近。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　马克龙获胜黑天鹅消散 金银小幅反弹未改弱势

　　【外盘、消息】COMEX金今早低开高走，最新1235.5，日均线及MACD死叉维持。上周周K线大阴后形态弱化，技术上阶段性偏弱，短线属弱势修正，支撑1220，压力1250；COMEX银报收于16.455，日均线及MACD下行发散，但MACD绿柱缩短。上周周K线大阴形成双头特征，周均线及MACD死叉，但期价偏离周均线过远，持续下行动能受到牵制，支撑16.2，压力16.9。

　　消息面：马克龙赢得法国总统大选，勒庞承认败选。美国4月非农就业人口+21.1万，预期+19万，前两月累计下修0.6万人。美国4月失业率4.4%，为10年新低。美国圣路易斯联储主席Bullard,希望2017年下半年开始缩表；旧金山联储主席Williams重申美联储2017年可能加息2-3次的预期。美国波士顿联储主席Rosengren认为，美联储应当相对迅速地缩表。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓853.08吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10412.74吨，较前一日持平。CFTC公布的截止5月2日当周，黄金非商业净多头寸189634张，较前一周减少5.50%；白银非商业净多头寸71367张，较前一周减少23.76%。

　　【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金、沪银均窄幅震荡。沪金日均线及MACD死叉开口，期价对今年以来上升趋势线下破的有效性维持，进一步下行空间有打开迹象；沪银日均线及MACD下行发散，周均线及MACD也出现死叉，弱势维持，但期价连续急挫后，周日线乖离率略大，进一步下行受到牵制。基本面上，美国4月非农数据好于预期，美联储官员重申加息和缩表，美元弱势未改。地区局势方面，法国大选马克龙获胜，黑天鹅未现，地缘局势忧虑消退。CFTC公布金银非商业净多双双减少，基金持仓兴趣有限，此外一季度黄金需求不及预期。总体来看，金银基本面仍显偏空，技术上表现为阶段下跌。但在期价持续下跌后，操作上需注意仓位控制和节奏的把握，特别是白银。AU1712支撑274，压力280；AG1712支撑3950，压力4130。

　　【操作策略】金阶段性转弱，短线弱势反抽，1712轻仓持空或逢反弹靠压力沽空；银中期宽幅区间，短期有弱势修正要求，1712空单设好止盈保护，或减仓换手。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　市场情绪有所恢复 胶跌势趋缓 但期价真正见底证据不足 跌势难言结束

　　五一后，胶期价反弹维持不到两天，在工业品整体反弹遇阻，受人气回落的影响下，胶重回基本面主导下的极度弱势，期价连创本轮新低，且仍旧看不到跌势结束证据。周末黑色系率先反弹，外围原油也出现探底回升走势，胶再度短暂起稳反弹，但仍不是自身基本面好转引发的，期价的反弹主动性不够。上周工业品连续大跌后，均出现企稳反抽迹象，市场情绪有所恢复，加上期价大跌后，胶期现价差有效收缩，空头主动打压力度会大大降低，跌势将会再度趋缓。目前，需求端没有明显亮点，需求预期弱化，胶期价欲真正企稳，必须有来自供应端的减产利好，在看不到减产动向前，跌势仍难言真正结束。操作上，维持反弹寻找抛点的基本操作策略不变，趋势空单继续持有；新空需耐心等期价反弹，仍不宜追空，9月新空点位还是在14500一线，短空止损点15000。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃反弹沽空

　　【现货市场】5月5日国内PE生产企业线性生产比例41.08%，停车比例11.56%；PP粒生产企业拉丝生产比例24.82%，停车比例23.28%。7042出厂价：齐鲁石化华北9000、扬子石化华东9100、广州石化华南9200、兰州石化西南8900、大庆石化东北8900；T30S出厂价：齐鲁石化华北7750、镇海炼化华东8000、大连有机华南8000、兰化西南7750。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量461.975吨，成交率28.1%；PP挂卖量4268吨，成交率30.9%。

　　【期货走势】L1709-L1801价差65(-10)，PP1709-PP1801价差-9(-9)，L1709-PP1709价差1184(+21)。L1709相对偏强，MA5和MA10都偏平稳，日线维持在4月底的低点之上，近三周周线重心基本在同一水平。PP1709盘中创近期新低，5日均线已转向下，MACD红色动能柱缩量，随机指标率先形成死叉。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】期货夜盘全线反弹，但LLDPE需求不佳、PP供应增加，基本面支撑不足，空头趋势未变，逢高沽空，L1709支撑8530、压力8900，PP1709支撑7400、压力7800。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青跟随原油波动

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2650-2850、华北2500-2650、山东2500-2600、西北3100-3750、华南2500-2600、华东2530-2600、西南2950-3050。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2650-2850、华东2650-2900、北方2650-2900。

　　【期货走势】布油指数收盘价50.10(+2.31%)、美油指数收盘价47.29(+2.14%)。沥青期货近日和原油的联动性增强，周五夜盘跟随油价反弹。目前Bu1709对现货的贴水仍高达200元/吨，仅从基差角度看期货往下的空间不大。

　　【今日涨跌】偏强震荡

　　【操作策略】沥青成本端受油价反弹而获得支撑，期货贴水和下半年基本面转强预期有支撑，等待价格稳定后多单介入机会，Bu1709短期支撑2400，压力2600。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇重心再次下移

　　【现货】：陕西2100，川渝2350，两湖2500，河南2250，内蒙1900，苏州2300，宁波2420，山东2200，华南2400，东北2500.CFR中国270美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，截至5月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.85%，环比下跌1.11%；西北地区的开工71.20%，环比下跌4.23%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在73.5%，较上周下降4.3个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅上涨至72.11万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源增长至15.35万吨附近。盘中郑醇期价再次重挫，疲态难掩。一方面煤炭、原油走势会拖累化工品价格重心，另一方面新兴下游开工负荷持续下滑且后期仍有检修计划，不过好的方面是沿海江苏盛虹烯烃已逐步恢复生产，虽然负荷不高，但对后期沿海的支撑信心会起到关键作用，需保持关注。总的来看，短期内市场偏空氛围尚占据主动，节奏上进入探底阶段，技术性破位后多单暂时保持谨慎。

　　【操作建议】：短线上小区间破位后惯性探底概率加大，空单背靠2280持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃短线氛围承压

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1320，河北德金1288，河北迎新1480，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，本周重点监测省份生产商库存总量为2742万重量箱，较上周增加29万重量箱，增幅1.07%。本周国内浮法玻璃企业整体库存略有增加，主要是受五一假期影响，厂家出货放缓，库存累积。盘中玻璃再次向大区间下沿靠近，主要的影响因素仍在于黑色系，基本面数据上暂难看到大的扭转趋势，目前仍看稳1200这个底部区域，短线节奏上确实较难把握，由于整体商品氛围的干扰，目前价格位置多空介入均较为难受。趋势上我们仍好玻璃的表现，操作上主要把握1200、1250的多单介入机会。

　　【操作建议】：前多已触及离场位；新的机会仍可把握1200-1250的布局机会，可以倒金字塔模式试盘。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤探底节奏

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港590-600元/吨。秦皇岛港实际成交价：620-630元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存5.4日547万吨(5.3日538万吨)：截至5月5日，沿海六大电厂平均库存量为1182.92万吨，平均日耗60.47万吨，可用天数19.6天。海关总署数据显示，2017年3月份，中国进口动力煤1486.91万吨，同比增加289.49万吨，增长24.18%，环比增加334.78万吨，增长29.06%。最新一期环渤海动力煤价格指数报收于597元/吨，环比下行1元/吨，已连续六期下跌，累计下降9元/吨。近期煤炭价格再次走弱，一方面是受整体商品市场的氛围影响，另一方面供需两端数据发生变化。我们可看到上游秦港库存与下游电厂库存双双抬升，这说明上下游两端的叠加压力有增大趋向，同时也说明当前供给面尚且宽松。短期盘感承压节奏暂占据主动，不过长协价牵制下跌幅空间也较受限，操作上注意节奏的转换。

　　【操作建议】1709短期进入探底、磨底阶段，前期空单以10日线保护；下方理想布多区域在500-510，空单亦在此做减持反手参考。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭下跌

　　【现货市场】现货市场，指数方面，根据监测数据测算，5月5日，中国煤炭价格指数(全国综合指数)为157.1，比上期下跌0.9点。价格方面， 唐山焦炭市场观望，二级(CSR55)本地资源承兑到厂价1830-1850元吨，优质资源(CSR60)1900-1910元吨，供需成交一般；山西焦炭市场整理，太原一级焦承兑出厂价1800-1830元吨，长治优质二级焦(CSR60)1700-1710元吨。综合来看，下游价格压制，焦煤焦炭供应渐松，供需变化已经形成，以偏空操作为主。

　　【期货走势】下游压制，自身供应宽松，压力位附近试探空单。

　　【今日涨跌】下跌

　　【操作策略】焦煤焦炭，若有压力位附近空单继续持有，不建议追空。焦煤压力位1100，焦炭1560。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　食用油期价短线反弹

　　观点：目前油脂基本面依然偏空，但并无新的利空出现对市场形成冲击。供应过剩局面依旧,同时当前为国内油脂消费淡季，随着后期拍卖菜油流通入市，油脂品种价格会受到进一步压制。但另一方面，由于油脂期价已经连续大幅下跌，其已反映了当前利空的基本面状况，在没有新的实质性利空冲击的情况下，期价继续下跌的能量不足。技术上看，目前油脂期价整体维持横盘窄幅震荡的格局；上周三大油脂期价都反弹站上20日均线，本周初需重点关注40日均线对油脂期价的压制作用。

　　操作建议：短线交易。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类继续震荡

　　【外盘、消息】外盘受累于火力了结,美豆粕收317.2跌1.3跌幅0.41%。消息面上，截止周五，巴西大豆仅销售50%的新作大豆，去年同期销售了67%，五年均值65%。市场预计美国农业部(USDA)周三公布的月度供需报告将显示，全球2016/17年度大豆年末库存预计为8,753.3万吨， 4月预估为8,741万吨。

　　【现货市场】现货方面,上周五豆粕现货价格，山东日照2950元/吨、天津3350元/吨、秦皇岛3040元/吨、东莞3000元/吨。菜粕现货报价，黄埔港2500元/吨、营口2660元/吨、鞍山2620元/吨、昆明2720元/吨、岳阳2540元/吨、成都2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕探低回升，1709豆粕减仓8.22万，1709菜粕减仓6.09万。

　　【操作策略】周末基本面消息上巴西销售缓慢等数据支撑豆类。建议日内关注1709豆粕2850，1709菜粕2450一线争夺，之上可维持偏多操作，之下则建议多单减持或离场观望。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖走势仍未明朗 短线交易

　　【外盘】ICE 7月原糖合约收跌0.06美分，或0.4%，报每磅15.31美分，盘中高见15.68美分。供应前景持续施压。

　　【消息】1.5月4日现货报价：柳州中间商暂无报价。南宁中间商报价6770元/吨，下调30元/吨，成交一般。2.截至4月30日，广西累计产糖525.5万吨,同比增加14.5万吨;累计销糖272万吨,同比增加21.5万吨;工业库存253.5万吨,同比减少7万吨,产销率51.76%同比提高2.74%。其中4月份单月销糖44万吨，同比减少7.5万吨。

　　【期货走势】供应充裕前景继续施压原糖市场，内外价差继续走阔，巨量仓单困扰依旧，广西4月单月销量下滑，但是国内现阶段毕竟是政策市，在保供稳价精神下及夏季消费旺季到来，将对糖价提供支撑。从技术面上也可以看到近期形成三角收敛整理的走势，方向仍未明朗。当前市场缺乏新消息指引，关注技术形态变化，参考6680中轴，短线操作。

　　【操作策略】建议观望或参考6680中轴，短线操作。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！