迈科期货：05月05日期货早评

　　第1页: PTA早评:资金趋紧，弱势联动难规避第2页: 聚烯烃早评：利空共振，弱势格局短时难改第3页: 白糖处于反弹行情，棉花持续横盘震荡第4页: 系统风险所致，黑金相继跌停第5页: 美豆低位震荡，国内粕强油弱继续 第6页: 流动性偏紧 沪胶领跌

　　昨日黑色金属整体放量且延续跌势，其中连矿由于其弱势基本面封跌停板，沪螺连煤焦亦大幅破位下跌，炉料弱于钢材格局延续。现货上，钢材钢坯市场大幅走跌，铁矿石现货外盘均走跌，煤焦稳中有跌。随着钢材大幅的去库存以及环保限产再掀起开工有所回落，毛利压缩后有回归，助推钢市强势反弹但提防钢材高位成交一般。铁矿石供给增加预期叠加港口高企库存，以及下游消耗库存为主令矿价上方承压，但受钢市提振下方空间受限。焦化厂利润驱动下开工回升，以及下游转向消库施压焦市，焦炭转弱现货承压；焦煤市场随着内外供给增加价格承压较大。黑色金属鉴于基本面存异，炉料弱于钢材市场延续。

　　操作上，依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺焦煤矿。

　　动力煤：利多持续殆尽 郑煤弱下跌

　　秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价625元/吨，与上一交易日下跌10元/吨；京唐港(山西，Q:5500)报收均价595元/吨，与上一交易日下跌0元/吨。

　　煤炭需求放缓，而供给进口增加施压，以及水利替代增强令郑煤承压下跌。

　　操作建议：ZC承压下跌

　　党曼 任娇娇

　　迈科期货股份有限公司研究部