迈科期货：05月05日期货早评

　　第1页: PTA早评:资金趋紧，弱势联动难规避第2页: 聚烯烃早评：利空共振，弱势格局短时难改第3页: 白糖处于反弹行情，棉花持续横盘震荡第4页: 系统风险所致，黑金相继跌停第5页: 美豆低位震荡，国内粕强油弱继续 第6页: 流动性偏紧 沪胶领跌

　　分析与总结

　　白糖：原糖价格再次下跌，价格到达短期横盘区间的下沿，价格继续维持弱势行情。对下一榨季的国际糖市格局已经清晰，增产是大概率事件，随后价格仍以走弱为主。阶段性关注点为巴西17/18榨季压榨进度及印度政府对进口的态度。中国糖市基本面清淡，对价格指引力度有限。5月进入纯销售季，以及随后的消费旺季也使得国内糖价的中线行情得到支撑。技术上，价格维持中线反弹行情。

　　操作上，期货：观望或关注买入机会；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。

　　棉花：上周美棉仍保持较高的出口进度，净出口销售15.25万包，新增销售16.57万包。西部德克萨斯州天气良好，有助于2017/18年度新棉种植。在预期种植面积增加的情况下，价格处在高位震荡行情之中，底部抬升趋势并没有出现明显变化。中国棉花虽然产不足销，配合政策面上的储备棉轮出，也使得国内市场阶段性供应充足。本周储备棉轮出低价连续第二周增加至15662元/吨，竞拍热情并未出现明显增加，随用随买情况仍存在。技术上，郑棉持续宽幅震荡行情。

　　操作上，区间操作或观望。

　　李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部