国贸期货：5月2日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-05-02 08:25:19

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　　【基本面】

　　1、据外电4月27日消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四在周度作物报告中称，阿根廷大豆单产好于预期将抵消本年度洪水和干旱造成的100万公顷(247万英亩)的损失。报告中称，过去一周阿根廷2016/17年度大豆收割完成16%。尽管持续的降水可能导致更多地区损失，不过普遍预期单产将超出过去五年的平均水平。

　　2、中国海关总署发布的月度统计数据显示，2017年3月份中国进口大豆6,326,626吨，比上年同期增加3.73%。2017年3月份中国从美国进口大豆4,222,970吨，同比减少7.65%。从加拿大进口269,164吨，同比增加64.70%。从巴西进口大豆1,749,322吨，同比增加38.76%。从俄罗斯进口大豆71,313吨，同比减少0.49%。从阿根廷进口10,000吨，同比减少67.19%。

　　3、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长32.1%，上周是同比提高31.2%。截止到2017年4月20日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3357.5万吨，高于上年同期的2674.5万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运26.97万吨大豆，一周前为12.99万吨，两周前为29.44万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：受美国上周大豆出口销售超预期支撑，美豆底部价格920-930的位置有效。不过长期气象预报显示中西部地区将会出现温和干燥天气，缓解市场对于单产和产量下滑的担忧，一度造成豆价下跌。另外，近来降雨很多，温度也偏低，所有这些因素都具有支持美豆的意义。但长期气象预报显示美中西部将会出现温和干燥天气，利于春播，且巴西雷亚尔汇率走软或促使农户加快大豆销售，美豆反弹乏力。由于缺乏实质性的多空因素，预计美豆7月合约近期仍将在940-970美分区间震荡。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位大多在5720-5950元/吨，大多跌10-50元/吨(天津贸易商5740-5750，日照贸易商5720，张家港贸易商5850，广州贸易商5750-5770，厦门贸易商5950)。沿海24度棕榈油价格大多在5520-5620元/吨，部分跌10-40元/吨(天津贸易商5610-5620跌10，日照黄海5590跌40，张家港贸易商5600平，广州5530-5550跌20，厦门5520-5530平)。周五，连盘油脂弱势震荡，现货豆油棕油跌10-50元/吨，成交不多。5-7月大豆到港同比增12%，油厂开机率大升至超高水平，豆油库存继续放大，国储拍卖菜油陆续入市，油脂供应压力不断加大，基本面利空令油脂行情难改弱势格局，短线现货将保持跟盘弱势震荡，买家暂维持轻仓策略，随用随买。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2860-2950元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2940-2950，山东2860-2950，江苏2950-2960，东莞2920-2950，广西地区2920-2930)。周五，连粕仍小跌，豆粕现货稳中跌10-20元/吨，成交不多。近来油脂价格偏低，油厂挺粕意愿较强，令豆粕跌势有所放缓。油厂开机率已大幅上升至超高水平，北方豆粕供应偏紧局面将逐步缓解，豆粕库存已止降回升，基本面偏空，豆粕短线将跟盘震荡偏弱运行，整个行情暂无趋势性走势，周五多属节前头寸调整，期权端波动率变化不大。

　　操作上：五一节来临，注意把控风险，周五无夜盘交易，建议调整头寸，谨防节后行情波动。期货单边操作：油脂短线持偏空态度，内外夹击下基本面利空，尚未有利多支持。豆粕短线以窄幅震荡为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5300；下方支撑：4950；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5950；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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