国贸期货：4月28日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-28 08:17:35

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　　【结论及投资建议】

　　周四(4月27日)，决策层明确加强金融监管协调，悲观情绪缓和，债市温和反弹；临近月底和五一小长假，资金面偏紧，现券交投趋淡。国债期货高开震荡，小幅收红；银行间现券收益率下行1bp左右。

　　资金面方面，央行公开市场周四进行500亿元人民币逆回购操作，当日净回笼400亿元，结束此前连续七个交易日的单日净投放。近日，跨月及五一小长假因素叠加，资金价格继续走高，但流动性整体应属平衡，央行公开市场转为净回笼压力有限。随着假期因素逐渐消散，资金面或趋于缓和。周四央行党委召开专题会议称，高度重视防控金融风险，加强金融监管协调，有序化解处置突出风险点，切实维护国家金融安全，切实抓好金融改革发展稳定各项任务的落实。我们一再强调，高层去杠杆决定坚定，监管趋严，政策并未全部落地，流动性难有实质性宽松，应继续保持谨慎。

　　统计局上午公布的数据显示，3月份，规模以上工业企业实现利润总额同比增长23.8%；1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长28.3%，增速比1-2月份回落3.2个百分点。盈利仍保持高位，工业动力足。同业利润同比增速回落，主要原因是工业价格高位回落，盈利保持高位主要是因为去年同期低基数。随着库存周期接近尾声，工业价格难以保持强势，利润或继续回落。

　　目前市场情绪已有所缓和，对下月的流动性也稍显乐观，债国债也见势温和反弹，但我们依然强调风险，特别是政策面的风险，今年一行三会的监管货币以往更加严格，时间也将更久，对债市将是长期负面影响。我们仍建议谨慎操作。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：98.740；下方支撑：98.120。

　　T1706日内参考点位，上方压力：96.470；下方支撑：95.790。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫

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