收评：黑色系震荡上行 菜粕向下突破

　　04月27日收盘，黑色系震荡上行，菜粕向下突破。截至收盘，PVC上涨3.5%，锰硅上涨3.44%，沥青上涨2.38%，焦煤上涨2.43%，PP上涨1.79%,螺纹上涨1.17%，菜粕下跌1.64%。

　　黑色系方面：螺纹钢料将稳步回升,从宏观来看，一季度我国经济迎来开门红，多项经济指标出现超预期增长，房地产开工热情高涨、民间投资增速快速回升等均显示我国经济稳中向好。从微观反馈来看，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。产量方面，今年前三个月粗钢产量为20109.9万吨，同比增长4.6%；3月产量为7199.50万吨，日均产量达到232.24万吨，创出历史新高。库存方面，螺纹钢社会库存连续两周出现大幅回落，钢厂库存也没有出现累积。在高产的情况下，无论是上游还是中游，库存都不增反降，侧面说明下游需求旺盛。综上所述，整个4月螺纹钢终端需求较好，社会库存快速回落。在前期利空因素逐渐消化的情况下，螺纹钢修复性上涨行情或将持续。

　　沥青期价经过前期大幅回落之后，目前期价较山东和长三角平水至小幅贴水，且较原油的溢价也从此前的高位回落，整体沥青期价的水分较少。后期来看，国内沥青供应仍较为充足，因此短期来看沥青现货仍有走弱的基础，且此前期价跌幅较大，仓单出现持续了流出，对本就疲弱的现货市场有压制。但是考虑到目前需求处在低位，且后续仍有启动的预期，预计现货大幅下挫的概率仍不大，对于中期价格仍较为看好。总之，近期商品以及沥青现货仍弱，可等到现货需求回升或炼厂出货好转再入场，可以关注炼厂库存的变动作为跟踪指标。此外，近期委内瑞拉局势明显恶化，需要留意后续原料端供应的风险。

　　菜粕方面：据金投期货网消息，上周沿海油厂菜籽压榨量大幅增加，沿海菜籽库存量减少、但仍处于较高水平，由于中下游提货量较大，沿海菜粕库存量同比大幅减少，但由于后期菜籽进口量较大，菜粕供给有较好保证；菜粕需求方面，随着水产养殖旺季的临近，菜粕需求将逐步增加，预计后期菜粕供需稳中趋紧。豆粕方面，南美大豆丰产预期较强，但巴西豆销售进度偏慢、阿根廷天气或存在变数，美豆种植进展顺利，后期需重点关注南北美天气变化和美豆种植情况。

　　国内方面，由于大豆进口量较大，港口大豆库存量维持在较高水平，预计后期国内大豆、豆粕供给仍然充足，又目前生猪存栏量较低，豆菜粕价差呈现收窄趋势，豆粕对菜粕的影响较大。技术上，昨日菜粕主力合约震荡下跌，日K线收阴，持仓量和成交量增加，近日关注菜粕主力合约下方2400一线能否起到有效支撑。综上分析，预计近期菜粕期价维持区间运行，关注关键点位支撑有效性。