倍特期货：4月26日解盘

　　股指冲高回落

　　观点：今日股市冲高回落，上证收报3140.85点，上涨0.2%。深证收报10204.84点，上涨0.39%。沪深300收报3445.18点，下跌0.12%。市场方面，今日股市受到保险资金投资以及政治局会议的利好影响，带动股市快速上冲。但下午时候追买资金不足，出现回落走势。从盘面上看，中小盘股再前期暴跌之后仍无起色，盘中反弹高度较小，随后迅速下跌。蓝筹股方面，商业银行股再次出现大跌，民生银行的持续走低以及北京银行的大跌进一步加深了投资者对商业银行表外业务的忧虑。同时，贵州茅台这类股票目前投机性严重，估值偏高，我们认为有见顶的特征，后续市场空头情绪有望加大。所以，目前股指整体仍处于相对偏弱局面，后市有望继续震荡下行。

　　交易策略方面，股指趋势性下跌还未结束，持仓IF1705合约空单，观察走势。

　　(倍特期货 杜辉)

　　金银减仓下调 关注特朗普减税政策

　　【盘面评述】继续昨晚夜盘期价小幅低开后，今天日盘交易中，沪金、沪银期价以偏弱震荡为主。沪金日线报收低开带上影的小阴，成交量略增，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头减仓而空头微增。日线上，期价进一步收破20日均线，短期日均线下行，MACD死叉扩口，短线调整势头加重；沪银日线报收低开小阴，成交量略增，持仓量中幅减少，目前持仓已降至今年以来最低，从前20名持仓变化来看，多空均有减仓，空头减仓略多。日线上，期价重心继续下移，日均线及MACD死叉开口，短期周均线也开始向下勾头，偏弱调整态势维持。

　　基本面上，法国大选第一轮投票没有出现黑天鹅事件，市场等待下月的第二轮选举。朝鲜半岛局势缓而未解，朝美双方态度强硬。宏观经济方面，美国近期经济数据有好有坏，美元弱势维持。但在特朗普的减税计划，以及法国大选忧虑降低的情况下，近两日欧美股市连续上涨，削弱市场对金银的避险需求。关注今晚特朗普政府在减税方面的措施和决定。此外，最新的黄金、白银ETF持仓均出现下滑；沪金、沪银持仓近期也持续缩减，显示市场持仓兴趣降低。金银期价短线转弱，技术上表现偏弱下行态势。AU1706支撑280，压力284；AG1706支撑4050，压力4180。

　　【观点与操作策略】

　　观点：金上行弱化，短线震荡下调；银中期区间，短线震荡偏弱。

　　策略： 金1706轻仓持空或反弹靠5日线短空；银1706以4180为盈损位轻仓持空或反弹沽空。

　　(倍特策略分析师：张中云)

　　郑醇低位震荡

　　【现货】：陕西2200，川渝2450，两湖2550，河南2250，内蒙2050，苏州2500，宁波2550，山东2300，华南2630，东北2500.CFR中国282美元/吨.

　　【盘面】据卓创了解，3月份我国甲醇进口在52.70万吨，较2017年2月份大幅缩减14.84万吨，跌幅在21.97%。供需面：尽管下游需求尚无明显改善，但供方也有一定挺价意愿，短时供需面略显僵持。近期现货价格重心再次下调，市场氛围较弱，从各主要区域库存以及上游利润数据上看，当前港口库存对于下游需求力度来说仍显相对偏高位置，且甲醇主产区利润可观，积极排库意愿较强。另一方面，龙头黑色与原油受市场氛围预期依旧显弱，整体商品节奏承压，预计震荡调整走势或将延续，操作上择机把握。

　　【操作建议】：调整节奏显弱，支撑尚未显现，继续以10日线分水操作。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃压力区域震荡

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1312，河北德金1280，河北迎新1376，滕州金晶1500，湖北亿钧1490，武汉长利1540.

　　【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃市场局部地区零星小涨，临近五一普通白玻稳价出货为主，整体调整意向偏弱。目前玻璃市场尚处在淡季，需求增量暂有限，市场炒作热情不高。另外，场内龙头黑色系的疲态氛围尚未恢复，其他版块亦缺乏领涨情绪，商品整体调整节奏继续维持。不过当前玻璃期现基差平稳，价格亦属低位区间区域，做空空间犹显不足。总的来看，短期玻璃尚处在平稳震荡阶段，后市温和趋上概率偏大，操作上主要把握低位介入机会。

　　主要重新把握低

　　【操作建议】：前高1300有压，短多可参考减持；后市预期向好，把握1250区域再次布局多单机会。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤短期市场氛围牵制 惯性趋弱

　　【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：665-675元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存4.25日521.5万吨(4.24日514.5万吨)：截至4月26日，沿海六大电厂平均库存量为1091.1万吨，平均日耗62.8万吨，可用天数17.4天。本周环渤海港动力煤价指数下跌1元/吨至598元/吨。近期动煤走势犹显疲弱，与近月价差持续拉大，主因市场预期转变造成。各主要产煤区域复工进程正恢复至高位，港口库存小幅增长，长协兑现率提高后电厂采购热情有所降低。不过这些压制因素刚好叠加在淡季期间背景下，也就是说，9月属于旺季合约，当前的压制因素如果仔细解读的话并不具备趋势性下跌惯性。例如，主产区产能负荷提高空间已有限，上下游煤炭库存叠加压力并不大，且社会用电量正呈现增长态势，水电虽有挤压但火力仍是主力，最主要的支持因素在于煤炭去产能计划不会动摇，330工作日的产量释放压力在今年也并不大。综合预期，近期动煤主力或赶在5月合约交割前后探底、磨底，与年初走势相仿，然后重新展开区间，不过新的区间高点会受市场各种新的题材扰动暂不好判断，这里主要是提醒再次关注布局多单的迹象。

　　【操作建议】1709短期进入探底、磨底阶段，之前的60日线空单可继续持有，盈损保护可卡高一点。新的机会主要关注500的支撑。

　　(倍特期货 李闯)

　　沥青守卫支撑成功

　　【盘面评述】Bu1709开盘2,554，最高2,568，最低2,494，收盘2,532，跌幅1.40%，成交881,824手，持仓440,726(+62,585)。Bu1709-Bu1706价差40(-20)。Bu1709成交大幅放量，夜盘空头控制，Bu1709险失守2500支撑，日盘后段多头发力，一度将期价带回震荡中轴线附近，虽受到均线压制后创阶段性最低收盘价，但仍稳守在区间以内。现货市场价格东北2750-2850、华北2500-2650、山东2500-2600、西北3000-3650、华南2550-2600、华东2530-2600、西南2950-3050。

　　【观点与操作策略】沥青主营炼厂继续面临较大的库存压力，现货市场仍存在一定看空气氛；部分地区终端道路施工陆续展开，但贸易商以消化前期库存为主，导致炼厂存在出货压力；现货估计仍要等到二季度后期才会有明显起色。但期货主力9月合约有预期支撑，且现在贴水现货，下跌空间有限。Bu1709短期仍以震荡为主，波动区间2500-2600。

　　(倍特期货 陈吟)

　　食用油期价仍受压于均线

　　观点：今日油脂期价整体仍维持跌势，下跌能量也不太强。近日因现货价格大幅走低，棕榈油期价进行补跌，领跌整个市场；而豆油因工厂压力略有缓解，期价下调动力不强。短期而言，油脂供应过剩局面依旧，豆油、棕榈油和菜籽油的商业库存较大，而需求处于淡季，市场压力很大。但另一方面，由于油脂期价已经连续大幅下跌，其已基本反映了当前偏空的基本面状况---期价继续下跌的能量或已不足。技术上看，目前国内三大油脂期价仍处于20日均线之下而维持低位震荡的走势；明日需重点关注10日均线对豆油1709合约、棕榈油1709合约的压制及20日均线对郑油1709合约的压制作用。

　　操作建议：高位空单持有；暂不易低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)