国贸期货：4月27日早评

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　　【操作策略】

　　周三黑色金属波动依然剧烈，震荡偏强，但煤焦因日钢、莱钢下调焦炭价格而显得疲弱。受期价连续几日收红提振，钢坯日内涨幅100，现货跟随拉涨，但价格上涨后高位成交略显乏力，普氏指数微幅反弹。目前市场心态跟随期价企稳略有恢复，但周三日内波动剧烈，现货早盘拉涨幅度较大，期价尾盘小幅跳水使得现货午后情绪并不乐观，贸易商观望心态浓，补库并不坚定。但从终端来看，五一小长假前会有小幅度的补库动作，对价格及贸易商情绪略有支撑。焦炭现货价格下调利于钢厂降低生产成本，近两日盘面虚拟利润略有走扩，起于挤压钢厂利润的行情尚未收尾。期价前期大幅回落反映了一定利空情绪，而近几日的价格企稳开始给现货商增加一些信心，贸易商跟随盘面企稳可能会增加现货走货量，现货量价成交较上周有好转，但市场依旧敏感，多空情绪交织，一点风吹草动即会较大波动。从周度数据来看，钢厂供给压力不减，产业链去库存兑现利润的预期较强。近期环保督查的风声再起，增加盘面低位空头兑现利润的动力，但强有力的反弹动力需要更多信心支撑，观察现货情绪。

　　基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止26日收盘， rb1710期价贴水486，较前一日走扩33。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)

　　操作上，盘面来看反弹有继续挑战3000的动能，但周三强势上冲至3000后尾盘回落，依旧关注该位置压力区间，上破建议空单暂时场外观望。供参考。

　　国贸期货研究员：张宝慧