国贸期货：4月27日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-04-27 08:15:03

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：近期美国大豆出口检验量出现反季节增长，从需求上来看，中国调降增值税，以及榨利改善，使得中国买家重新进入国际市场采购大豆，而巴西和阿根廷农户惜售情绪较重，卖货进度较慢，导致美国大豆需求反季节增长，加之播种期天气炒作时有发生，这将有利于支撑美豆走势。但南美丰产及美豆扩种的背景之下，庞大的国际大豆供应格局难改，南美农户惜售只是将供应压力往后延，并未消除，未来势必与美国新豆争抢市场份额，因此，美豆上方空间也有限，预计970-980美分附近有较强阻力，若突破继续考验1000美分，但从目前来看暂难有突破行情。

　　油脂方面：周三，连油脂呈现宽幅震荡走势，幅度一般，盘面仍在寻稳阶段。油脂季节性需求尚未起来，而国内外期货盘持续偏弱调整为主，1季度的大幅下跌令市场信心也还未修复，入市积极性更显低迷，油厂出货缓慢，导致库存压力不断放大，目前国内豆油商业库存总量120万吨左右，较去年同期的增96.58%。迫于满罐压力，油厂不得降价以吸引采购，而买家的采购心态向来是买涨不买跌，在期货盘尚未企稳的形势下，油厂越降价，经销商越不敢入市采购，进而形成了恶性循环，供大于求的格局也愈发明显；另外，尽管4月、5月份有穆斯林斋月需求的潜在利多提振，但很难扭转其长期颓势的局面。因国内外棕榈油倒挂延续，后期采购积极性可能下滑，随着后期出口转弱及产量不断恢复，随之库存将得到重建，连棕油仍将随马盘偏弱震荡为主。

　　粕类方面：周三，连粕开盘后震荡下跌，回吐前日涨幅，整体盘面仍趋弱。目前因油脂市场行情太弱，豆粕价格也暂难有大幅的下探。终端需求刚性基础量在增加，尽管整体第一季度大豆进口同比增加20%，但是豆粕需求量同比增幅也超过10%，所以油厂豆粕库存一直没有胀库。但另一方面豆油库存庞大已经导致部分油厂憋停机，这样豆粕有可能趋紧。后期大豆集中到港，以及油厂开机率的增加，华北地区豆粕供应偏宽松，豆粕现货暂稳，整体上涨动力会偏弱一些，但如果盘面有所反弹，因大多买的是基差，这样意味着点价成本也会上升，因此，后面豆粕整体不宜看空。

　　操作上：期货单边操作：油脂短线持偏空态度，内外夹击下基本面利空，尚未有利多支持。豆粕短线以窄幅震荡为主。已补足库存的暂不宜过分追涨。现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1709日内参考点位，上方压力：5950；下方支撑：5650；

　　P1709日内参考点位，上方压力：5300；下方支撑：4950；

　　OI709日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5950；

　　M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2750；

　　RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

共 11 页首页上一页 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 11