国贸期货：4月7日早评

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　　【基本面】

　　1、香港万得通讯社报道，美联储今日凌晨公布了三月美国公开市场委员会(以下简称FOMC)会议纪要。自2016年底对资产负债表的讨论越来越多，现在美联储要面对的除了决定开始缩减资产的时间，还需要决定如何缩减或是停止再投资，以及FOMC是否应该侧重于抵押贷款支持证券(MBS)上。

　　2、香港万得通讯社报道，周四(4月6日)央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，4月6日不开展公开市场操作。这是央行连续九日暂停公开市场操作，创下去年初开始每日公开市场操作以来的最长纪录，当日有100亿逆回购到期，净回笼100亿，九日累计净回笼4200亿。Wind资讯统计显示，本周公开市场有1000亿逆回购到期，无正回购和央票到期。其中，周一到期300亿，周二到期300亿，周三到期300亿，周四到期100亿。

　　3、穆迪分析依然预期今年年底WTI原油价格为56美元/桶：EIA数据中虽然进口下滑但依然高于正常水平，其中主要原因是欧佩克在去年第四季度赶在减产协议前增产增销，争取最后一分市场份额，预期随着国内产量占比加大，进口量增长将会继续放缓，依然预期年底WTI原油价格56美元/桶，库存持续高企是油价上涨缓慢的重要原因之一，同时预期欧佩克下半年维持减产，但力度或比目前松动。

　　4、　4月6日公布的3月财新中国服务业经营活动指数(服务业PMI)录得52.2，低于2月0.4个百分点，为6个月来最低。这一走势与统计局公布的服务业PMI相反。统计局公布的服务业PMI指数为54.2，高于2月1个百分点。受制造业、服务业PMI双双回落的影响，3月财新中国综合产出指数从2月的52.6降至52.1，显示中国整体产出扩张率放缓。

　　5、截至2017年3月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至19.79万吨，较3月中旬18.7万吨继续攀升1.09万吨，涨幅5.83%。其中天然橡胶14.48万吨，增加0.73万吨，增幅5.31%；合成橡胶4.87万吨，增加0.36万吨，增幅7.98%；复合胶0.44万吨，与3月中旬持平；此次天胶与合成胶库存均呈现5%以上的增长。

　　【市场行情回顾】

　　在经过前一交易日的反弹后，今日沪胶盘面走势平稳，最终小幅收跌。其中主力合约1709最低价16670元/吨，最高价17045元/吨，全天收跌55元/吨，收于16815元/吨(-0.33%)；1705和1801合约最新分别收于16285元/吨(-0.06%)和18470元/吨(-0.22%)。东京期胶日盘近月1704收于306.5日元/千克，涨6.5日元/千克；1707收于251.9日元/千克，跌2.9日元/千克；基准1709收于248.7日元/千克，跌2.0日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交259983手，较前一交易日减少37558手(-16.89%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单58814手，较前一交易日增加1492手(+2.60%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单76063手，较前一交易日增加4522手(+6.32%)；上期所仓单数量为283670吨，比上一个交易日减少300吨。今日沪胶窄调，青岛保税区美金胶市场报价涨跌互现，今日市场报盘积极性一般，涨跌互现：泰国RSS3报价2150美元/吨，马来西亚SMR20报价1865美元/吨，印度尼西亚SIR201840元/吨，越南SVR3L2030元/吨，泰国STR20报价1875美元/吨。上海市场现货小幅回调，价格基本维持平稳运行，市场整体观望情绪浓厚，实际采购一般，具体报价：泰国RSS3报价16400元/吨 ，海南全乳胶15450元/吨，越南SVR3L15900元/吨。今日逢泰国节基王朝开国纪念日假日，金融市场休市，无原料报价。上一交易日泰国合艾地区原材料市场报价：生胶片70.81，涨1.93；烟胶片74.64，涨1.85；胶水66.00，持平；杯胶56.00，涨0.50(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周四沪胶主力1709合约增仓减量，成交量同比上一个交易日减少64114手(-11.9%)，持仓量增加9338手(+3.91%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比环比上一个交易日减小至0.77。截止三月底青岛保税区橡胶库存继续增长5.8%，库存压力逐渐增大。今日泰国政府方面表示会在今年五月底前完成总计31万吨库存清理工作，而目前大概还有15万吨存货。随着新一轮开割季节的临近，后期五月份现货市场的压力将会越来越大，考虑到目前仓单压力和实盘库存压力的影响，沪胶1709合约短期关注上方17400附近的压力，下方关注16000附近支撑力度。短期内若无力突破压力位则可少量做空，若下破支撑位则暂时出场观望。激进投资者可以区间交易，高抛低吸，避免盲目追涨杀跌。

　　个人观点 仅供参考