国贸期货：3月30日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-30 08:34:36

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　　【消息面】

　　1、巴西私人分析机构Safras e Mercado公司发布的周度收获数据显示，截至上周五(3月24日)，巴西大豆收获完成69.6%，高于去年同期的63.1%，也高于五年同期均值62.8%。

　　2、据德国汉堡行业刊物油世界发布的最新预测显示，在2016/17年度的下半年，即3月至8月份期间，南美大豆出口量将达到6380万吨，相当于世界大豆出口量预测值的82%。同期美国大豆出口量预计减少到1140万吨。

　　3、在美国农业部周五发布播种意向报告之前，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)谷物和油籽市场的净空单创下至少10年来的新高。美国商品期货交易委员会发布的持仓报告显示，截至3月21日的一周里，投机基金和其他基金经理连续第二周从玉米、大豆、豆油和小麦期货及期权市场大规模撤离。如果把玉米、大豆、软红冬小麦和软红冬小麦市场的净空单加在一起，投机基金的净持仓总量非常接近2016年同期的水平。不过去年3月份市场走势总体看涨，而今年3月份的总体形势看空。

　　4、据德国汉堡行业刊物油世界发布的最新预测显示，2016/17年度南美大豆产量将达到1.77亿吨，比上月预测值高出520万吨，比上年增长1440万吨。预计巴西2017年初大豆产量为1.085亿吨，高于2016年的9543万吨。

　　

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆主力合约期价周三小幅反弹，盘中走势震荡。在美国农业部(USDA)周五公布种植意向和季度谷物库存报告前，市场调整头寸。近来南美大豆产区天气形势依然良好，产量前景明朗，巴西大豆收获完成69.6%，高于去年同期的63.1%，也高于五年同期均值62.8%，继续制约豆价的涨幅。USDA将于周五发布播种意向报告以及季度库存报告，在重大报告出台前，市场人气谨慎，致使豆价区间振荡。市场预计今年美国大豆播种面积将会大幅增加5.7%，对报告普遍有看空预期。建议关注周五USDA报告带来的最新指引。

　　油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6100-6200元/吨，部分跌10-70元/吨(天津贸易商6180-6190，日照贸易商6170，张家港贸易商6200，广州贸易商6100-6120)。沿海24度棕榈油价格大多在5800-5900元/吨，局部跌20元/吨(天津5890-5900平，日照黄海报5800平，张家港贸易商5850，广州5830，厦门5880跌20)。周三，连盘油脂小反弹，但力度微弱，现货豆油部分仍跌10-70元/吨，棕油局部跌20元/吨，低位或吸引些采购，总体量仍不大。4-6月份月均850万吨大豆到港，传言国储陈豆也拍卖在即，4月中旬开始油厂开机率将再度大升。豆油库存目前增至115万吨，前期拍卖国储菜油尚余近7成待消化，基本面压力沉重，油脂行情暂难乐观，报告若无意外利多，油脂将继续弱势运行。

　　粕类方面：周三，沿海豆粕价格在2880-2950元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨(其中天津3020，山东2910-2950，江苏2920-2950，东莞2880-2900，广西地区2900-2910)。周三，连粕早盘小幅回落，但于午后直线拉升，暂处在2800关口震荡。豆粕现货稳中跌10-20元/吨，成交仍不多。目前来看，4月中旬开始油厂开机率将再度大幅回升，但畜禽养殖恢复缓慢，生猪存栏偏低，水产养殖尚未启动，豆粕终端需求仍疲软，豆粕库存处于高位，基本面利空继续令豆粕现货承压。除非报告出现意外利多，否则豆粕整体仍将处于弱势运行格局。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，尚未企稳，棕油受大环境影响也在偏弱运行。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕偏弱震荡回调为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6450；下方支撑：5900；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5550；

　　OI705日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6000；

　　M1705日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2730；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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