国贸期货：3月30日早评

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　　【结论及投资建议】

　　周三(3月29日)，国内消息面相对平淡，债市缺乏明显推动因素。央行连续多日暂停逆回购，资金面较前日有所收紧，银行间质押式回购利率和国债逆回购利率多数上行，GC002收涨890bp报15.13%，创今年以来新高。国债期货早盘延续上日弱势，午后一度大幅拉升，但尾盘跳水收跌；银行间现券收益率上行1bp左右。

　　资金方面，央行连续四日暂停公开市场操作，称临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性继续处于较高水平。周三有700亿逆回购到期，因此当日净回笼700亿，连续四日累计公开市场净回笼2500亿。资金面继续趋紧，银行间质押式回购利率多数上行。随着季末时点的日益临近，跨季资金逐步向隔夜传导，如果本周央行继续按兵不动，势必会加剧市场跨季的流动性压力，应继续对跨季流动性保持谨慎。

　　周三国债期货尾盘快速跳水，TF1706合约持仓量下降了803手，从前二十大结算会员来看，买单量减少了928手，卖单量增加了347手，显示多头在减仓，说明市场乐观情绪有所回落，多头开始获利了结。短期而言，市场消息面相对平淡，多空缺乏明显方向，对季末资金面应保持足够谨慎。短期维持宽幅震荡的判断。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：99.470；下方支撑：98.970。

　　T1706日内参考点位，上方压力：97.215；下方支撑：96.605。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫