国贸期货：3月30日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 支撑位上反抽明显，观察上方压力区间第5页: 【铁矿石】第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 橡胶早评：市场情绪回暖 沪胶小幅反弹 第9页: 【油脂油料】

　　【基本面】

　　1、香港万得通讯社综合报道，季末效应来袭，流动性再次趋紧。央行连续四日暂停公开市场操作，本月净回笼规模已达5300亿元。虽然财政持续支出对流动性压力有所缓解，但鉴于季末时点，央行仍维持资金面紧平衡，未来流动性难言乐观，机构判断二季度流动性总量仍将维持紧平衡格局。周三(3月29日)央行公告称，临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中，3月29日不开展公开市场操作，为连续第四日暂停。央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

　　2、外媒报道，美国白宫试图替代欧巴马医改未果后，现在把焦点转向税改。周四，美国总统特朗普将听取有关于以各种方式全面推动税改的报告。三位知情人士透露，包括国家经济济委员会主任科恩在内的政府官员将向特朗普提出可能的选项。其中一个建议是边境调节税，这是众议院议长瑞安所青睐计划的中心内容。这项措施将取代现行35%的公司所得税，改以课征20%的国内销售和进口产品税。出口则是将豁免。

　　3、4月起，环保部将对15个省进行督察，并对轮胎、钢铁、煤炭等污染严重的产业实施限产。目前，环保部已经完成两批督查试点，今年还将有两批督查，涉及省份包括湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建，相关工作正在准备中。在中央督查效应的带动下，已有24个省份相继出台省级环境保护督查方案。橡胶和轮胎产业挥发性有机物排放较多、污染性较大，按照环保部门的规定，必须列入应急管控清单中。

　　2016年，环保部成立针对空气质量的专项督查组，分赴污染严重地区进行夜查和暗查。包括轮胎和橡胶公司在内的化工企业，是其检查重点。接下来，轮胎产销大省山东，也将接受新一轮环保督查。随着各地环保监管趋严，中小型轮胎企业面临的环保压力正日益增大，生产工艺达不到环保标准的企业将难以生存。

　　4、据俄罗斯媒体3月26日科威特城报道，科威特石油大臣伊萨姆•马尔祖克周六在接受媒体记者采访时表示，非欧佩克产油国3月份完成了64%的削减石油产量协议。当天早些时候，俄罗斯能源部长诺瓦克说，根据与产油国达成的协议，俄罗斯的石油日产量已比去年10月份平均日产量水平削减了18.5万桶。

　　【市场行情回顾】

　　周三日间沪市天胶止跌小幅反弹。其中主力合约1709最低价16310元/吨，最高价16750元/吨，全天收涨315元/吨，收于16615元/吨(+1.93%)。1705和1801合约最新分别收于16070元/吨(+1.77%)和17965元/吨(+1.35%)。东京期胶日盘近月1704收于268.4日元/千克，涨7.5日元/千克；1707收于247.1日元/千克，涨6.2日元/千克；基准1708收于244.0日元/千克，涨5.8日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交303819手，较前一交易日增加26936手(+9.73%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单53959手，较前一交易日增加2976手(+5.84%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单67283手，较前一交易日增加2792手(+4.33%)；上期所仓单数量为284270吨，比上一个交易日增加1900吨(+0.67%)。今日沪胶反弹，青岛保税区美金胶市场报价走高，商家多随行就市报盘，市场出现部分买盘，报价整体小幅上涨20-50美元/吨：泰国RSS3报价2150美元/吨，马来西亚SMR20报价1860美元/吨，印度尼西亚SIR201835元/吨，越南SVR3L2030元/吨，泰国STR20报价1860美元/吨。沪胶反弹提振业者心态，贸易商跟随行情整体上调现货报价100-300元/吨不等：泰国RSS3报价16250元/吨 ，海南全乳胶15300元/吨，越南SVR3L15800元/吨。泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片69.37，涨1.84；烟胶片71.51，涨1.69；胶水65.00，跌1.50；杯胶56.00，持平(泰铢/公斤)。

　　【后市操作建议】

　　周三沪胶主力1709合约放量增仓，成交量同比上一个交易日增加44518手(+9.05%)，持仓量增加9578手(+4.39%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度略大于空头增仓幅度。近期受到环保检查限产影响，山东地区轮胎厂平均开工率有所下滑，目前主要集中在潍坊地区，下月起或将转移至东营地区，短期关注环保检查的后续影响。尽管经过一个多月的深度回调，今天市场走出了小幅反弹的行情，但由于短期橡胶现货需求端的疲弱，在基本面尚无明确利多支撑的情况下，难以形成有效反弹。沪胶短期预计还是维持震荡整理的走势，建议投资者继续关注1709合约在16000一带的支撑，激进投资者可以小量试多，在16000-17200区间交易，高抛低吸。控制好仓位，做好止盈止损。