倍特期货：3月29日早盘

　　股指震荡上行

　　观点：消息面上，人民银行：3月28日召开2017年货币金银工作会议，党委委员、副行长范一飞出席会议并讲话。他指出，要全面深化货币金银领域供给侧结构性改革，大力推进货币金银工作转型，持续提高货币金银服务水平和服务质量，强化货币金银监督管理，持续推进反假货币重心前移。财政部：公布了《政府和社会资本合作(PPP)咨询机构库管理暂行办法》，希望以建立PPP咨询机构库入手，来实现全国PPP咨询机构人员、业绩等信息的集中、公开和共享。这是首个针对PPP咨询服务行业的管理办法，通过入库管理约束系列条件，将推动PPP咨询行业规范有序发展。Shibor:市场资金面流动性进一步改善，Shibor多数下跌；隔夜Shibor跌3.4个基点，报2.4480%；7天期Shibor跌0.83个基点，报2.7910%；1个月期跌1.91个基点，报4.4105%；3个月期跌1.34个基点，报4.4230%。市场方面，近期上市公司年报纷纷公布，由于蓝筹股低估值以及高息分红，市场对此类股票高度关注，这也是市场相对强势的重要支撑。同时近期市场利率有所回调，市场资金紧张情绪缓解，股市有望继续震荡上行。

　　交易策略方面，IF1706股指继续持仓多单，后市有望冲击前期3483高点。

　　(倍特期货 杜辉)

　　国债空头发力 回调加剧

　　【利率品种】昨日利率债收益率整体小幅波动。早盘国开续发1、3、5、10年期，中标利率较前日整体小幅下行。截止日终，国债收益率曲线、国开债曲线、农发行债曲线、进出口行债曲线涨跌互现，整体波动幅度在1-2BP左右。

　　【信用品种】昨日信用债收益率整体下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率稳定于4.19%，6M期限收益率下行3BP至4.23%，1年期收益率下行3BP至4.25%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3年期收益率下行3BP至4.27%，5年期收益率下行4BP至4.41%水平。

　　【货币市场】昨日Shibor利率小幅波动，其中7天期Shibor跌0.83bp报2.7910%，3个月期跌1.34bp报4.4230%。

　　【公开市场】央行称，临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量适中，3月28日不开展公开市场操作。昨日有700亿元逆回购到期。

　　【期货走势】国债期货今日高开后一路震荡下行，午后突然跳水，盘终收阴，多头毫无还手之力。五债99.22，跌0.12%；十债96.91，跌0.4%、现券方面，中债五年期国债到期收益率收3.09，涨0.89BP；十年期收3.26，涨1.74BP；货币市场方面，DR001收2.41，跌0.37BP；DR007收2.65，跌8.24BP。总体来讲，昨日现券收益率小涨，7天期资金价格下跌，债期中幅下跌。

　　【操作策略】央行继续暂停逆回购操作，三天累计净回笼1800亿元，从银行间市场来看目前银行间流动性偏松，季末资金紧张程度不及预期，但并不意味着未来资金面就将重回宽松，考虑到央行维持资金面紧平衡的基调，以及商业银行一季度MPA考核存在不合格的风险，对未来资金面仍不可掉以轻心。操作上以震荡偏空思路为主，五债压力位99.3、十债97.15 。

　　(倍特期货 赵亮)

　　铜宽幅震荡依旧

　　铜价继续维持震荡，供应问题被称重提，二季度铜精矿加工费下降至80美金，夜盘交易持仓变化不大，价格低位回升，幅度较大。基本面市场没有特别的消息，消费还是不如预期，出库量缩小。仍然维持震荡行情的判断，区间不变46000-48500区间震荡，目前没有看出打破区间走出趋势的因素出现。昨天建议低位买进的头寸平仓，47500上方少量做空，空头可以少量持有，价格突破48500站稳后止损。

　　(倍特期货策略分析师 许劲松)

　　美元及道指回涨 金银受压调整

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1255.3，日线为十字小阴仍未突破2月高点，日均线及MACD金叉再次收口，短线上行动能减缓，支撑1240，压力1267；COMEX银报收于18.240，日线小阳，日均线及MACD金叉开口，短线上行态势延续，支撑17.8，压力18.2、18.5。

　　消息面：美国3月谘商会消费者信心指数125.6，创2000年12月来新高。美国2月批发库存环比初值0.4%，预期0.2%，前值-0.3%。美联储主席耶伦未谈及美联储货币政策，认为美国经济整体上正在复苏，就业市场自衰退以来出现实质性改善。美联储理事Powell称，根据当前利率路径，美联储仍然存在2017年进一步加息的空间，当动能强大时，FOMC将开始缩表。美国达拉斯联储主席Kaplan并不希望如此激进地加息，以防经济放缓。美联储副主席费希尔认为，2017年再加息2次将是合理的。苏格兰议会以69-59票支持第二次独立公投的提议。

　　【基金持仓】最新的黄金ETF持仓833.51吨，较前一日减少0.21%；白银ETF持仓量10342.04吨，较前一日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均出现回落。沪金2月高点未过的情况下，再度下破5日均线，日均线及MACD上行开口收敛，短线再现调整可能；沪银回落未破5日线，日均线及MACD维持上行金叉，但短线上行也有所弱化。基本面上，美联储耶伦及其他美储官员的言论，对进一步加息表态仍偏谨慎。但美3月谘商会消费者信心指数创16年来新高，美元及道指双双中幅收涨，削弱了金银的短线避险与保值需求，黄金ETF小幅减少。地区形势方面，英国计划启动退欧，苏格兰投票支持二次公投，法国大选忧虑未除。综合来看，基本面短期中性略偏多，金银期价短线调整，近日偏强态势尚未走坏。AU1706支撑279，压力283.5；AG1706支撑4150，压力4260。

　　【操作策略】金中期宽幅震荡，短线震荡调整，1706多单减仓，如果下破279则全部平多观望；银中期震荡偏强，短线震荡偏强，1706轻多暂谨慎持有。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　矿石钢材外盘带动市场情绪回暖 关注反弹力度

　　周二外盘原油、CRB指数收涨，反弹修正走势；伦铜大涨，反弹测试下降通道上缘反压；美元指数收涨，看200日线支撑。钢材现货下跌，矿石现货630，跌20；唐山钢坯3090，涨30；上海螺纹3570，跌10。上周全国主要钢材库存1462.65万吨，环比降1.9%；螺纹社会库存降2.82%，库存降幅收窄。上周163家钢厂高炉开工率环比上升0.69%，随着环保限产结束，生产逐渐恢复，盈利面环比下降0.61%。现阶段去库存未能加快，终端需求未放量，而钢厂复产，给市场带来一定心理压力，贸易商降价出货，以想影响钢厂能调低出厂价，导致现货下跌。27日钢铁去产能会议召开，强势把握“三条线”：底线、红线、上线。地条钢、中频炉已反复炒作，目前对市场更多起托底作用。本周重点关注终端采购是否积极，现货大跌后能否回稳？期货市场黑色系大跌调整后，低位博弈加重，昨晚外盘工业品整体反弹，带动黑色系跟随反弹，短线关注盘面反弹时的主动性和持续性。操作上，矿石空单570止赢，螺纹空单3100止赢；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　工业品人气有所恢复 胶基本面弱势不改 跌势趋缓

　　在周初延续上周跌势，工业品集体大跌后，昨天开始，工业品上悲观情绪开始逐步修复，黑色有色率先起稳，其他工业品纷纷跟进，相比之下，化工系整体表现依旧偏弱。胶现货持续疲软，跟跌速度未减弱，期现仍保有较大价差。从主力合约持仓增减总量看，9~5月换月基本完成，尽管9~5月升水重新回到500点以上，但9月持仓增速明显不及5月减仓速度，仍看不到具备较大反弹的博弈条件。短期看，期价在连续大跌后，绝对价格已接近成本线，下方支撑变强，短线继续杀跌动能不足，加上工业品整体市场多头氛围恢复，胶跌势放缓，或存在小幅反弹可能。操作上，老空单减磅持有；新空暂缓，等待资金情绪带动，期价反弹后再考虑如何介入。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　聚烯烃无连续反弹迹象

　　【现货市场】3月28日国内PE生产企业线性生产比例44.74%，停车比例4.05%；PP粒生产企业拉丝生产比例27.98%，停车比例18.70%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400、扬子石化华东9450、广州石化华南9700、兰州石化西南9550、大庆石化东北9600；T30S出厂价：齐鲁石化华北8300、镇海炼化华东8400、大连有机华南8500、兰化西南8300。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量1004吨，成交率10.9%；PP挂卖量4650.425吨，成交率34.3%。

　　【期货走势】1709-L1705价差-100(+65)，PP1709-PP1705价差35(+55)，L1705-PP1705价差1217(-72)，L1709-PP1709价差1082(-62)。LL死守整数关口支撑，PP在布林下轨处震荡，整体仍显偏弱，短期难有有效反弹。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】低位震荡，短线交易或观望为主，L1705支撑9000、压力9350，L1709支撑8900、压力9170，PP1705支撑7850、压力8150，PP1709支撑7870、压力8100。

　　(倍特期货 陈吟)

　　沥青短期修复价差为主

　　【现货市场】国内市场主流成交区间：东北2750-2900、华北2500-2700、山东2600-2700,、西北2900-3500、华南2700-2820、华东2750-2850、西南3200-3300。进口重交CFR完税价格成交区间：华南2760-2900、华东2670-2980、北方2670-2980。

　　【期货走势】布油指数收盘51.76(+0.80%)、美油指数收盘49.22(+1.03%)。沥青夜盘减仓上行，日线在布林下轨的支撑强度大，日内面临MA20的压力。此前期货对现货贴水，短期展开修复行情，而由于进口沥青价格不高导致国内现货价难有上升预期，因此期限之间价差修正到位后期货预计难以继续走高。

　　【今日涨跌】震荡偏强

　　【操作策略】沥青冬储需求结束，下游需求旺季尚未开启，现货有压力，期货短期修复价差为主，操作上短线多头思路，bu1706支撑2500。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇修整性反弹

　　【现货】：陕西2250，川渝2550，两湖2650，河南2350，内蒙2250，苏州2600，宁波2700，山东2450，华南2650，东北2600.CFR中国295美元/吨.

　　【盘面】据卓创资讯了解，2月我国甲醇进口675.43千吨，进口金额为23831.23万美元，进口均价352.83美元/吨。进口量环比下降14.08%，同比增加33.18%。国内精甲醇1-2月份产量累计742.2万吨，较去年同时期679.4万吨相比，产量增加9.3%。供需面：短时国内供应面压力略有缓解，但终端需求接货跟进力度需要继续观察。盘中郑醇出现修整性小幅反弹，力度不强，目前尚难找到底部反转契机，场内调整氛围延续。从春季检修预期上看，不止上游有检修计划，部分下游烯烃装置也在其中，因此后市挺价心态或有打折。近期可关注原油的进一步动向，石油化工对煤化工的节奏易产生联动影响。

　　【操作建议】：尚处在底部偏空震荡节奏，区间参考2450-2550，短线多空新单注意盈损把握。

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃主力受资金影响偏大

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1460，武汉长利1500.

　　【盘面】据卓创了解，漳州旗滨玻璃有限公司一线目前在产浮法白玻，由于窑龄已到末期，计划本月30日冷修。湖北瀚煜建材科技有限公司日熔量700吨浮法一线已于2月4日投料点火，主产普通浮法白玻。据了解，厂家玻璃引板时间推迟至4月5日。国内浮法玻璃市场稳中有涨，华北沙河、湖北部分厂小涨，其他区域稳定。盘中玻璃大涨，近月主力更是涨停，从之前数据预期上看，1200确实是一个支撑较强的平台，且伴有淡季背景渐退预期，此区域参与试多较为可靠。但另一方面，正是基于对后市的向稳预期，远月1709理应更强，而此时并没有了解到偏强的刺激因素，因此当前主力合约受资金情绪影响更重，操作上节奏上注意谨慎为好。

　　【操作建议】：远月新多保护参考1230参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤偏强整理

　　【现货】：港口5500大卡长协指导价格参考：秦皇岛港山西优混600-610元/吨，京唐港605-615元/吨。秦皇岛港实际成交价：680-690元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存3.27日496万吨(3.24日490.5万吨)：截至3月27日，沿海六大电厂平均库存量为945.19万吨，平均日耗65.27万吨，可用天数14.5天。据卓创了解，自3月28日18时起，大秦铁路对管内实行国家铁路统一运价率的营业线的整车煤炭运价进行调整，取消之前的优惠，相当于从山西省发运进港增加运费7元/吨左右，从内蒙古发运进港增加运费12元/吨左右。总的来看，近期港口实际成交价格回落但尚处在高位，盘中郑煤调整但多是获利减仓行为，目前下游电厂库存持续保持低位，且日耗偏高，反转下跌动力实在不足，短期内我们仍对猜顶做空保持谨慎，高位震荡概率或更大、

　　【操作建议】近远月多单以10日线保护持有。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡

　　【现货市场】现货市场，政策方面，从3月底到8月30日，山西省将集中开展为期5个月的煤矿超层越界开采专项检查整治行动，对存在超层越界开采违法违规行为的煤矿，一律责令停产整顿。价格方面，调价：29日零时起山东日钢焦炭(A13S0.7CSR57)基价涨50元/吨，省内资源执行承兑到厂价1820元/吨，省外资源执行承兑到厂价1830元/吨。唐山焦炭市场维稳，二级焦(CSR55)本地承兑到厂价1750-1780元/吨，优质(CSR60)1800-1830元/吨，供需观市意愿强；山西焦炭市场价乱整理，太原一级焦承兑出厂价1700-1730元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，政策方面的变数依然存在支撑，近期商品市场整体弱势，建议暂观望。

　　【期货走势】需求逐渐变好，政策方面存在支撑，但商品整体弱势，煤炭不确定性加大。

　　【今日涨跌】震荡

　　【操作策略】焦煤焦炭，整体商品市场弱势，焦煤焦炭不确定性加大，建议暂观望。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂暂时止跌

　　观点：近两日油脂期价暂未继续大幅走低，但期价的下跌走势仍未扭转。整体而言，后市国际豆类利空难以化解，国内菜油供应偏松---这使得短期内油脂基本面难有明显利多对期价形成支撑而使其止跌，油脂期价走势整体仍不容乐观。技术上看，豆油1709合约目前处于下跌走势之中，目前需关注6200整数关口能否对期价形成短线技术性支撑；郑油1709合约需关注6500整数关口的支撑；棕榈油1709关注5400整数关口的支撑作用。只有油脂期价继续下破整数关口，其才有进一步下跌的空间。

　　操作建议：高位空单持有；在确认油脂期价下破整数关口前不宜低位追空。

　　(倍特期货 康 黎)

　　粕类关注前低处方向选择

　　【外盘、消息】外盘因预计美种植面积增加，美豆粕收314.90跌0.40跌幅0.13%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，山东日照2950元/吨，天津3010元/吨涨50，秦皇岛3030元/吨，东莞2920元/吨。菜粕现货报价，安徽未报，江苏连云港未报，湖北宜昌地区未报，营口2600元/吨，成都2350元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕震荡，1709豆粕增仓7.88万，1709菜粕减仓0.94万。

　　【操作策略】美农将于3月31号周五公布美豆种植意向。分析师预估大豆种植面积为8821万英亩。美豆种植面积预计扩大，基本面压力仍重，美豆系震荡偏弱。国内两粕上方压力建议仍参考1709豆粕2900，1709菜粕2400一线，近日前低区域反复徘徊，建议等待方向选择，往上空单暂止盈，趋势多单暂缓，之下延续空头操作。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖关注整数关口争夺

　　【外盘】ICE 5月原糖期货收跌0.14美分，或0.79%，报17.56美分/磅。市场继续关注印度进口政策。

　　【消息】1.3月28日现货报价：柳州中间商新糖报价6690元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6670元/吨，上调10元/吨，成交一般。2.泰国蔗糖业协会办公室公布的最新数据显示，从12月6日到3月23日期间该国累计榨蔗8820万吨，同比(9300万吨)下降5%；累计产糖940万吨，同比(960万吨)下降1%。

　　【期货走势】新当前市场缺乏新基本面消息，昨日夜盘受整体商品反弹带动，再度探底回升，收复整数关口，下跌抵抗性依然较强，不过隔夜原糖走势，由升转跌，仍对国内有所制约，同时近期移仓换月，波动加剧，谨慎对待。

　　【操作策略】短线交易为主，09合约参考分水岭6740。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！