国贸期货：3月15日早评

　　第1页: 【股指】第2页: 【PTA】第3页: 【贵金属】第4页: 盘面窄幅波动，关注移仓行情第5页: 加息预期price-in，铜价逢低做多第6页: 【国债期货】第7页: 【宏观和消息面】第8页: 反弹看空，关注原油表现第9页: 橡胶早评：沪胶跳水收跌 逆转尚需观察第10页: 【油脂油料】

　　【结论及投资建议】

　　周二(3月14日)，经济数据向好对债市打压有限，国债期货延续上日涨势，集体收高；银行间现券收益率小幅下行，利率互换(IRS)多数下行。

　　资金面，央行公开市场周二进行100亿7天、100亿14天、200亿28天期逆回购操作，中标利率均与当日有800亿逆回购到期，实现净回笼400亿，连续14日净回笼。银行间债市周二资金面延续平稳偏松局面，除跨月资金供给显少之外，隔夜和七天供给均较充分。考虑到银行MPA(宏观审慎评估考核)的趋严，以及面临例行缴税缴准和光大银行可转债的发行，后续资金面预期偏谨慎。

　　统计局公布的前2月经济数据，总体上好于预期，表现为投资增速与工业增加值较去年明显改善，而消费则大幅不及预期。具体看，开年后地产政府换届后基建投资加速、制造业主动补库存带动投资需求、而三四线城市接棒一二线城市地产销售并未出现较大大幅度的回落。在内外需均回暖的背景下，工业生产保持旺盛势头，高频数据显示这种趋势仍见延续下去。而购置税优惠减半，汽车消费回落拖累整体消费水平。展望未来，工业生产将继续平稳运行，而随着内外需明显回暖，国内经济缓中趋稳。

　　短期利空未出尽，债市调整特征没有改变，依然维持谨慎判断。

　　操作上：

　　TF1706日内参考点位，上方压力：98.855；下方支撑：98.110。

　　T1706日内参考点位，上方压力：95.895；下方支撑：95.000。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫