收评：供过于求棉花继续下探 豆粕午后跳水

　　03月14日收盘，棉花午后再次下探，而豆粕全天高开低走，午后大幅跳水。截止收盘，锰硅涨4.32%，铁矿涨4.25%，螺纹涨3.84%，动力煤涨3.43%，焦炭涨3.24%，热卷涨2.05%，棉花跌1.74%，沪铝跌1.44%，菜粕跌1.42%。

　　棉花方面：据生意社消息，2016/17年度仍有部分棉花尚未销售，这需要和储备棉竞争寻找买家，若储备棉性价比较高就会限制现货销售，现货无法销售就会卖期货或者降价处理，因此纺企对现货价格的承受能力在轮出期间较为关键，且轮出开始后国内棉花市场将呈现供过于求局面，一旦压力显现，棉价则面临下行压力。总的来看，当前市场观望情绪较重，预计短线或稳中窄幅震荡运行，后期仍需观望储备棉成交情况，若储备棉成交热情持续，那棉花价格或仍有继续上涨的可能。

　　豆粕方面：据国家粮油信息中心 ，上周国内大豆压榨量继续下滑，豆粕产出量减少，加之近期豆粕价格持续下跌，部分饲料养殖企业逢低补库，国内豆粕库存下降。监测显示，截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为77万吨，较上周同期的91万吨减少14万吨或15.4%，但较上月同期的71万吨增加6万吨或8.5%，与过去3年同期均值的79万吨基本持平。后期随着气温的回升，饲料养殖需求将逐渐增加，预计后期豆粕库存将继续小幅下降。

　　虽然近期国内大豆压榨量受油厂停机影响下降，豆粕库存止增转降，但由于后期大豆到港量庞大(3月630万吨、4月800万吨、5月820万吨)，大豆压榨量将止跌回升；加之目前水产养殖还未启动，禽流感对禽料的影响仍在持续，生猪存栏也位于较低水平，饲料整体需求较为疲软。短期国内豆粕价格难有起色，建议操作上随采随用为主。