国贸期货：3月13日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-13 08:21:35

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　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：上周五，沪指于早盘微幅低开，在整个交易日均围绕上周四收盘点位进行窄幅震荡，日内振幅仅14个点，指数在收盘前曾一度小幅下探，但最终企稳于30日均线附近，最终大盘小幅收跌，盘面呈现阴十字星形态。

　　在当前热点板块轮换速度依旧过快的环境下，场内资金的态度出现了进一步分歧，主力对具体品种之间的选择与调仓换股始终难有明确共识；而场外资金在市场赚钱效应明显一般的情况下亦多数采取避险观望态度，入市意愿较弱。这一现象的产生极大地降低了市场的做多热情，同时亦削弱了市场的上行动能，导致沪指自2月末起终止春季行情，重新陷入回落调整走势。消息面上，美联储在北京时间下周四凌晨将召开加息会议，从之前市场的表现及预期来看，本次加息基本已成板上钉钉之事。通过观察近几次联储加息时A股的走势，可发现在基本确定加息的一至两周内，市场均出现了不同程度的回落调整行情，但整体幅度并没有太大，这既体现了投资者对于未来流动性收紧及资本外流的担忧，又展示了A股市场相对独立性的存在；而在真正加息后的一个月里，市场出现反弹上涨的比例反而较高，这侧面体现了A股在自身基本面向好的前提下能够较好地消化利空的影响，而主力资金亦贯有逢低布局优良品种的结构性战略。值得注意的是，市场本轮的震荡整理实际已包含了对特朗普新政以及本轮加息扰动产生利空预期，后市影响与之前的两轮加息相比应较为相似，单就本次加息而言，其对市场造成的冲击应不会过大，但此次议息会议给出的未来加息频率信号，则可能在中长线上对我国股市产生更为深远的影响。在目前强调去杠杆、强监管的大环境下，市场流动性的进一步收紧以及中性偏紧的货币政策均属可预期范畴，预计3月的加息将在短时间内令市场资金面继续承压，A股能否顶住压力企稳回升则需考验经济基本面的坚挺程度。从目前公布的2月宏观经济数据来看，我国经济整体增长情况已呈现回暖，增长动能亦出现显著恢复，但未来能否抵御频繁的加息攻势，尚需一定时日观察。

　　技术面上，上周五全天，大盘以振荡走势为主，盘中成交量成圆弧形上涨趋势，全天上涨个股数567家，下跌个股数645家，涨跌比例相近，说明市场处于短暂的相对平稳期。盘后来看，日线维度上，上证全天成交量较前一交易日小幅下降，成交量均线继续处于向下趋势，MACD死叉后DIF线继续向下，且幅度小幅变大，蓝色柱状较前一交易日继续放大，说明市场在两会期间总体处于看空的趋势，再者，成本均线上看，5日成本均线下穿13日成本均线，这对市场看空氛围也是一个有力的诠释，短期来看，沪指很有下探13日成本均线的可能，短期内，市场空头情绪不改。OBV能量指标来看，N字形低点已然形成，市场能量在短期内有减弱的可能。周线维度上，成本均线排列继续呈现多头格局，但向上幅度逐渐变小，成交量来看，本周成交量较上周有小幅度萎缩，但成交量均线继续向上走势，MACD来看，DIF开始走平，红色柱状有衰减的趋势。OBV指标N字走势幅度变大，周线维度上可能会有变盘的可能性。

　　综上，短期内，大盘将继续延续窄幅下跌走势，短期的行情主要在受到两会政策影响的板块上，其余的板块很难有大幅度波动。长期来看，沪指上涨动能也会受到两会及年报行情的影响，长期还需谨慎看多。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3422，3428；下方支撑：3394，3388。IH1703参考点：上方压力:2342；下方支撑：2324。IC1703参考点位：上方压力：6456；下方支撑：6353。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒

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