国贸期货：3月7日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-03-07 08:44:43

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　　【基本面】

　　1、现货方面：北方方面，鲅鱼圈港干粮15水以内1460-1480元/吨.主流收购1470元/吨，较上周末继续上涨，期货玉米收购1480元/吨。收购多按质论价.晨间大概2.6万吨玉米抵港，全天预计4万吨左右。部分企业自集港，含期货粮到港；南方方面，广东辽吉15%水玉米成交价格1640-1660元/吨，较上周继续窄幅上涨。北方收购价格上涨、产地抢货气氛活跃，支撑贸易商贸易销售心态，部分企业采购意愿有所增强。预计本周剩余到货19.5万吨，本周结转库存45万吨左右。

　　2、北方班轮运费提价至85元/吨，目前按北方理论平舱1540元/吨，广东到货成本在1685元/吨，南北港口利润倒挂25元/吨，目前南北港口处于倒挂趋势。关注广东成交和库存变化。

　　【行情分析及操作策略】

　　供应方面：当前华北产区农户手中仍有一半左右的玉米未售，后期将还会一波比较集中的售粮时期，届时玉米的供应压力仍待释放。另一方面，东北产区在政策去库存以及调结构的指引下，东北农户的售粮压力有所缓解，同时政策上也将鼓励下游饲料以及深加工企业去消化玉米库存，玉米市场供应也会随之减少，在利多政策的支撑下，市场上看涨情绪相比之前有所增加，部分囤粮的农户及贸易商挺价心态增强，东北玉米价格后期相对会偏强；

　　需求方面：目前，生猪存栏和能繁母猪存栏量都处在偏低的一个水平，饲料养殖业消费处于淡季，玉米饲用终端需求偏淡。因此，在深加工企业目前开机率接近饱和的情况下，玉米工业需求量难有大的提升，基本面维持供应宽松的格局。

　　整体而言，受庞大国储玉米压制，上方空间也暂难乐观。当然还需密切关注农户售粮与政策之间的博弈情况。3月份华北地区玉米价格继续上涨的空间较为有限，短线或仍呈偏强格局。但需要注意的是，一旦新一轮的卖粮压力释放，玉米不排除会将再度回落，届时华北玉米阶段性波动行情加剧。

　　操作上，玉米主力合约1705期价来到关键压力位1650的位置，近期关注能否有效突破此关键点位。基本面上维持供应宽松格局，短线现货的反弹也令盘面震荡上行，但基本面仍缺乏持续利多支撑，预计期价有回落的压力。若C1705无有效突破，可在1650上方可小部分空单入场，下方支撑1500；C1709持仓增量，主力开始渐渐转向C1709，此合约又处在新季玉米上市窗口，可尝试逢低介入多单。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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