迈科期货：02月20日早评

　　第1页: 金属下跌，关注支撑情况第2页: 美元指数走势震荡，黄金价格短线面临压力第3页: 随加工费压缩，TA企稳概率逐步增大第4页: 短时弱势整理，关注库存消化进展第5页: 郑糖震荡等待方向，美棉大跌拖累郑棉第6页: 政策提振市场 黑金震荡偏强第7页: 豆类高位振幅剧烈第8页: 沪胶减仓回落 但不宜追空

　　迈科期货早评：政策提振市场 黑金震荡偏强

　　上周黑色商品整体震荡走高，主力合约贴水幅度明显收窄。现货上，建材市场涨幅较大；铁矿稳中有涨；煤焦依旧稳中有跌。钢材社会库存增速放缓，下游工地存在补库需求，主流钢厂政策以挺价为主；铁矿港口库存继续回升中，钢厂按需采购为主，在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大；下游钢厂焦炭库存居于高位，部分焦企开始限产，挺价意愿较强；煤矿大面积复产，焦煤供应恢复，但下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱，山西地方矿开启降价模式。政策提振煤炭市场，且钢厂在利润较高的情况下继续打压煤焦的动力不足。环保限产刺激钢材市场，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局，当前市场的风险主要在于产业链各环节库存的持续积累以及央行收紧的货币政策，盘面上密切关注资金动向，多空博弈加剧的情况下行情较为反复。

　　操作上，黑色金属维持逢低买入思路。

　　党曼 任娇娇