方正中期：01月26日早评

　　第1页: 库存高企 铁矿石节后需求回升预期支撑较强第2页: 假期库存增加 螺纹节后去产能预期较强

　　期货：螺纹钢1705周三夜盘冲高承压，收3328(涨29)，总减仓5.4万余手，成交量增加。前十名资金流向：昨日多头大幅集中减仓，持仓量大减，集中度大降；空头大幅集中减仓，持仓量大减，集中度大降。春节期间现货库存将增加，节后去产能、需求回升预期支撑较强。节前期货资金开始大幅集中减仓避险，盘面整体维持支撑性偏强波动；短期或延续震荡，注意3300-3350区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场意外大波动风险。

　　现货: 1月上旬重点钢企粗钢日均产量170.91万吨，环比增4.53万吨，增幅2.72%。截止1月上旬末，重点钢企钢材库存为1259.70万吨，环比增28.91万吨，增幅2.35%。唐山钢坯2810(春节期间执行锁价政策)库存增加，铁矿石维稳、焦炭持稳偏弱。节前受全国工地停工、贸易商放假影响全国主要城市螺纹钢维稳、有价无市，上海3210、北京3140。同时钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量均回升，供给压力加大、预计假期库存增加明显；钢厂成本高、年后看涨预期较强、维稳挺价(沙钢1月下旬螺纹维稳)。春节前需求极少、市场维稳为主，预计节后需求预期支撑市场。

　　宏观及外盘因素：发改委：将加快交通基础设施重大工程建设进程。PPP现多领域十三五规划，2017年规模或超5万亿。央行在满足合理流动性需求的同时，注重引导金融去杠杆和防控风险的态度明确。特朗普扬言调查“选民欺诈”，签署行政命令在美墨边境造墙，计划大幅淡化美国在联合国中角色。昨夜:道指历史上首次突破2万点、美股大涨，美元指数下跌，原油、美铜震荡微涨，黄金下调，短期钢铁产业品种或延续震荡。

　　简要策略：螺纹钢1705或延续震荡，注意3300-3350区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场意外大波动风险；波段操作：持多20%资金仓位，跌破3320平仓，若3150-3250区支撑较强则做多，若3350-3450区承压弱势回落则平多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：平多观望，若3200-3280区支撑较强则做多，若3350-3400区承压弱势回落则平多试空。

　　策略分析：当前期货受春节前后需求较差、库存持续增加等影响高位承压，而年后彻底清理地条钢、去产能加码预期及正月十五后需求回升等因素致使低位区资金支撑较强。操作上：以回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可减多、平多，注意关键区多空资金主动性。春节前后如有回调，需要后期备货补库以及中长线多单投资者可以择机逐步分批布局中长线战略多单，细节可电话咨询；产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良，从业期货9年，专注研究钢铁产业期现货8年，经历了钢铁产业历史性牛熊大行情，积累了丰富经验。产业部深入一线调研，建立了大中型钢厂矿山、钢材铁矿石贸易商、建筑集团等钢铁行业信息渠道；通过研判期现货整体形势，形成了期货中长期投资以及期现货结合的中长线盈利操作体系。产业部会定期发布波段、中长线期货布局报告及实战投资方案，开展资产管理、投资咨询等业务；通过建立稳健、高效的资产管理业务体系，辅助量化交易期货基金产品，努力实现客户资产的保值增值，实现长期合作共赢。联系电话：13672097663。欢迎有诚信、有价值投资理念、有资金实力投资者及机构咨询合作，共同把握2017年钢铁产业期货历史性投资机会。

　　提示: 春节假期：1月26日(周四)无夜盘，1月27日-2月2日年假休市，2月3日(初七、周五)所有期货合约集合竞价时间为08:55-09:00，当晚恢复夜盘。

　　习近平强调：把改善供给侧结构作为主攻方向，扩大有效和中高端供给。发改委将加快交通基础设施重大工程建设进程，突出补短板、稳增长、调结构、提效率、优服务。河北唐山安排亿元财政资金奖补钢铁行业去产能，确保2017年全年压减861万吨钢、933万吨铁产能目标完成。基建需求集中释放，1月新增信贷有望再创新高。28省份召开地方两会，去产能仍是2017年工作重点，多地去产能加码扩围。全国“地条钢”6月底前全部清除。