国贸期货：1月26号早评

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　　【市场状况】

　　周三沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在全日剩余的大半时间里位于周二收盘点位上方进行高位震荡，日内振幅仅18个点，最终上证综指报收3149.55点，全日小幅上涨0.22%。与上一交易日相比，沪深两市成交额持续萎缩，全日合计成交仅2832.01亿元，沪市成交量刷新近四个月内新低，市场人气跌至冰点。截至收盘，深指涨幅0.37%，报收9977.96点；创业板指涨幅0.51%，报收1870.70点；沪深300报收3375.90，涨幅0.34%；上证50报收2358.70，涨幅0.27%；中证500报收6179.57，涨幅0.23%。

　　股指期货方面，IF1702报收3369.2，涨幅0.53%；IF1703报收3355.8，涨幅0.48%；IH1702报收2358.8，涨幅0.35%；IH1703报收2357.8，涨幅0.43%；IC1702报收6155.0，涨幅0.65%；IC1703报收6100.0，涨幅0.70%。前二十大主力席位上，IF1702多头减仓104手至1.80万手，空头减仓40手至1.80万手，净空头增加；IF1703多头增仓149手至1.16万手，空头增仓154手至1.19万手，净空头增加；IH1702多头减仓162手至1.45万手，空头减仓146手至1.28万手，净空头增加；IC1702多头增仓4手至1.30万手，空头增仓233手至1.37万手，净空头增加。

　　各大行业板块呈现涨跌互现的形势，其中涨幅板块数量明显多于跌幅板块。主要板块涨幅方面：通信板块领涨，涨幅为0.82%；医药生物涨幅0.80%；轻工制造涨幅0.72%；传媒板块涨幅0.63%；纺织服装涨幅0.59%；家用电器、休闲服务与建筑装饰涨幅均为0.56%；计算机板块涨幅0.52%；电子板块涨幅0.51%；有色金属涨幅0.43%；国防军工涨幅0.40%；非银金融涨幅0.36%；电气设备涨幅0.32%；农林牧渔与交通运输涨幅均为0.31%；汽车板块涨幅0.30%；商业贸易涨幅0.20%；综合版块涨幅0.19%；化工板块涨幅0.13%；房地产板块涨幅0.12%；公用事业与机械设备涨幅均为0.04；食品饮料涨幅0.02%。主要板块跌幅方面：采掘板块领跌，跌幅为0.39%；钢铁板块跌幅0.38%；建筑材料跌幅0.25%；银行板块跌幅0.02%。

　　周三沪深两市资金双双流入，两市合计流入资金60多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，传媒服务板块以5.55亿的资金流入额位居榜首，其次是计算机应用板块，资金流入5.47亿；此外，电气电源设备板块、普通有色板块、网络与通信板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为5.01亿、4.90亿和4.85亿。再看资金流出榜，火电板块引领做空，资金流出4.18亿；随后是钢铁冶炼板块，资金流出2.89亿；此外，煤炭炼焦板块、水泥板块、黄金板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三多方力量依然强于空方，同时传媒服务、计算机应用等板块再次出现在资金流入榜前列，这使得多方士气明显提振，场内多数个股随之出现上涨，后市行情或继续震荡上行。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周三沪指于早盘小幅低开后震荡上行，并在全日剩余的大半时间里位于前一交易日收盘点位上方进行震荡整理，日内振幅仅18个点，最终大盘小幅收涨，两市成交额出现进一步萎缩，沪市成交量刷新近四个月内新低。

　　凭借高送转股与年报业绩股的强势发挥，沪指在昨日再度低开高走，并最终以红盘报收，日线方面更是出现罕见的四连阳。在两市普涨的格局下，部分主力资金开始提前为节后进行布局，各大蓝筹板块因此表现强势。不过，随着春节的临近，多数机构与资金受假期效应影响选择避险离场，周三跌幅个股的数量同样出现了增长，市场结构性分化特征依然十分明显。综合来看，在两市交投清淡、量能萎靡的大环境下，无论多空双方都难以在节前的最后一个交易日掀起较大波澜，大盘在周四延续震荡行情将是大概率事件。

　　技术面上，尽管沪指在昨日低开高走再次形成反抽，但持续萎靡的量能与3140点上方的套牢盘将制约其进一步的上行空间。消息面上，养老金入市的消息在近期得到了进一步的确认，市场资金面的情况有望在节后得到改善，大盘长线走势相对乐观。但值得注意的是，春节之后市场也将进入年报集中披露期，部分亏损股在披露后可能引起市场恐慌情绪并造成新一轮的杀跌，投资者需对此保持警觉。

　　结合以上论据，我们认为沪指在周四将继续维持震荡走势，投资者可考虑逢低适当吸纳以布局节后红包行情，但在操作过程中应注意控制仓位，合理规避风险。

　　操作上：日内IF1702参点位：上方压力:3392，3400；下方支撑：3349，3240。IH1702参考点：上方压力:2370；下方支撑：2350。IC1702参考点位：上方压力：6195；下方支撑：6109。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳