国贸期货：1月26号早评

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　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周三，连盘油脂偏震荡前行，其中豆油仍较稳，棕榈油则呈现多空交投走势，不过在出口数据同比增加的提振下，连棕油短线仍易涨难跌。现货油脂大多停报，有报价的厂价格基本与前一日持平。春节临近，注意控制仓位。

　　粕类方面：周三，连粕震荡走高，整体仍处在偏强格局中。近期油厂开机率处在高位水平，豆粕库存已超70万吨。当前春节长假来临之际，物流经销商已准备放假，年前采购结束，豆粕现货成交清淡。节后的2-3月份为豆粕需求淡季，供需基本面面临压力较大，谨防节后粕价的回调行情。

　　操作上：单边操作：油脂整体震荡向上，虽小有回落，但中长线仍持偏多态度，多单长线可继续持有；双粕或保持跟盘荡为主，但需谨防上行后的回调压力，暂不建议多单进场。套利方面：周一，油粕比在2.4附近，暂看至2.3；豆棕05合约价差周五继续小幅修复，目前价差在700附近，豆棕价差的修复进程仍取决于棕油的库存及外盘产量数据，建议持续关注；另外，棕油的正向跨期套利单可继续持有，目前价差在180附近。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：7220；下方支撑：6688；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6420；下方支撑：5950；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7566；下方支撑：6950；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬