方正中期：01月26日早评

　　第1页: 库存高企 铁矿石节后需求回升预期支撑较强第2页: 假期库存增加 螺纹节后去产能预期较强

　　期货：铁矿石1705周三夜盘震荡，收638(跌3.5)，总减仓6.2万余手，成交量降低。前十名资金流向：昨日多头部分集中减仓，持仓量大减，集中度大降；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低。节前现货库存高位，节后需求回升预期支撑较强。期货资金大幅集中减仓避险，盘面整体维持支撑性偏强波动；短期或延续震荡，注意630-650区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场意外大波动风险。

　　现货：昨日港口61.5%PB粉(湿吨)(注意：期货矿石为干吨)主流维稳、成交减少：京唐港650，青岛港640，日照港640。2月份新加坡掉期81.21美元/吨、普氏62%铁矿石指数$82.85(跌0.48%)，BDI指数微调，离岸人民币微涨。节前内矿停工增多、主流弱稳，成交极少；港口低品位矿库存较高，高品位矿库存偏低，价差极大；总库存历史高位，贸易商放假，年前多数钢厂补库结束，需求较少、市场波动较小，预计节后需求回升有支撑。

　　宏观及外盘因素：发改委：将加快交通基础设施重大工程建设进程。PPP现多领域十三五规划，2017年规模或超5万亿。央行在满足合理流动性需求的同时，注重引导金融去杠杆和防控风险的态度明确。特朗普扬言调查“选民欺诈”，签署行政命令在美墨边境造墙，计划大幅淡化美国在联合国中角色。昨夜:道指历史上首次突破2万点、美股大涨，美元指数下跌，原油、美铜震荡微涨，黄金下调，短期钢铁产业品种或延续震荡。

　　简要策略：铁矿石1705或延续震荡，注意630-650区多空资金主动性，节前建议降低持仓规避假期市场意外大波动风险；波段操作：平多观望，若600-630区支撑较强则做多，若645-655区承压弱势回落则平多。操作细节可咨询钢铁产业部136-7209-7663。短线：平多观望，若610-630区支撑较强则做多，若645-655区承压弱势回落则平多试空。

　　策略分析：当前期货受节前需求较差、港口库存历史高位等影响高位承压，而年后彻底清理地条钢、去产能加码预期及节后需求回升等因素致使低位区资金支撑较强、贴水有限。操作上：以回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可减多、平多，注意关键区多空资金主动性。春节前后如有回调，需要后期备货补库以及中长线多单投资者可以择机逐步分批布局中长线战略多单，细节可电话咨询；产业部深入一线调研，布局期现货波段、中长线投资方案，开展资产管理、投资咨询业务，策略指导交易。

　　方正中期钢铁产业部王永良，从业期货9年，专注研究钢铁产业期现货8年，经历了钢铁产业历史性牛熊大行情，积累了丰富经验。产业部深入一线调研，建立了大中型钢厂矿山、钢材铁矿石贸易商、建筑集团等钢铁行业信息渠道；通过研判期现货整体形势，形成了期货中长期投资以及期现货结合的中长线盈利操作体系。产业部会定期发布波段、中长线期货布局报告及实战投资方案，开展资产管理、投资咨询等业务；通过建立稳健、高效的资产管理业务体系，辅助量化交易期货基金产品，努力实现客户资产的保值增值，实现长期合作共赢。联系电话：13672097663。欢迎有诚信、有价值投资理念、有资金实力投资者及机构咨询合作，共同把握2017年钢铁产业期货历史性投资机会。