广州期货：1月26日早评

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　　今日，郑棉1705主力合约收15620元，跌0.29%。成交量减少，持仓量减少8772手至28.4万手。

　　国际方面，美国方面，美国新棉分级检验数量累计达到1457.3万包(330.5万吨)，同比增加310万包(70.3万吨)，陆地棉检验完成92%，低于上年同期的95%，符合ICE期货交割条件的占70.9%，大大高于上年同期的55.6%。印度方面，印度调减棉花产量，根据印度棉花协会的12月份预测，2016/17年度印度棉花产量从10月份的588.2万吨下调至579.7万吨，同比增长1%，印度棉花总供应量为686.8万吨，国内消费量493万吨，多余供应为193.8万吨，进口量为30.6万吨，同比减少6.8万吨。另外一方面，2016年印度有大约20%的棉田改种了豆类作物，2017年的植棉面积有望恢复。巴基斯坦方面， 2016年下半年纺织品出口下滑，2016年7-12月，巴基斯坦棉布出口额为10.48亿美元，同比下降5.57%，棉花和棉纱出口额同比分别减少49%和7%。但随着17年新政对出口纺织品的优惠政策，出口获得恢复。

　　国内方面，由于近日郑棉期货的区间走强，带动下游棉纱、坯布市场节后看涨的情绪升温，1月23-25日贸易商集体报涨新疆棉价，涨幅300-400元/吨。山东、江苏、河南等内地库3128/2128级南疆手摘棉公定报价16200-16400元/吨，3129/2129北疆手摘棉公定报价16500-16700元/吨， “双28/双29” 北疆机采棉公定报价16400-16600元/吨。由于目前纺企、棉企、贸易商纷纷放假、停产，棉花现货询价和成交价已全面停滞，市场已不具备参考意义。据中国棉花协会物流分会统计，目前新疆区内42家仓库商品棉周转库存为249.37万吨，再考虑到疆内棉花消费30-40万吨，实际出疆的2016/17年度皮棉约100万吨，因此内地各消费区新疆棉在库数量并不大。

　　消息面整体平静，盘面回归基本面。节前市场需求清淡，需要关注节后新棉上市及销售情况以及3月开始的国家储备的抛售情况。料后市郑棉期价依然维持区间震荡局面。仅供参考。

　　研究员：刘珂

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