大陆期货：1月24日早评

　　【金属期货】

　　沪铜：

　　隔夜LME铜价上涨，受助于美元走软，以及市场对特朗普兑现增加基础设施建设支出承诺的预期，但特朗普对于基建的投入并没有给出细节，而且市场对美国总统特朗普强硬的贸易政策立场感到不安，限制铜价涨幅。春节前对中国需求的可炒作因素减弱，尽管市场都将目光盯向节后的需求重启，但当前谨慎情绪将更占上风，震荡盘整的大格局并未改变。预计今日沪铜主力合约波动区间在46200-47200元。

　　沪铝：

　　隔夜伦铝开盘1848美元/吨，盘中最高1873美元/吨，收盘较前一交易日收涨0.27%至1850美元/吨，延续上涨趋势。经济数据向好继续提振铝价。国内方面，春节临近，市场较为谨慎，预计今日沪铝主力合约大致运行区间为13500-14000元/吨。

　　沪锌：

　　隔夜LME三月期锌震荡调整走高，小幅上行。盘开2752.5美元/吨，最高运行至2813美元/吨，最低运行至2746.5美元/吨，收盘价报2793美元/吨，较前一交易日小幅上涨26美元/吨或0.94%。国内夜盘主力合约震荡调整，小幅上行，收盘价报22770元/吨，小幅上涨145元/吨或0.64%。对特朗普政策不确定性的担忧笼罩市场，欧美股市全线收跌，美元指数再度下跌，利好商品价格。锌价受益，高位运行，震荡上行。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，主力合约大致运行空间为22550-22900元/吨。

　　黑色资讯：

　　1月新增信贷有望再创新高 基建贷款料成主力

　　2016年城镇新增就业1314万人 今年高校毕业生预计达795万人

　　人社部:稳慎推进养老金投资运营 多措施增强基金支撑能力

　　国务院解禁跨省占补平衡 缺地城市调控房价添底气

　　美国总统特朗普签署退出TPP行政令

　　多地设定2017钢煤去产能小目标 僵尸企业与地条钢是重点

　　多家上市钢企预告扭亏 去产能助推行业回暖

　　贵金属：

　　黄金期货价格周一上涨，创下了将近10个星期以来的最高收盘价，纽约商品交易所2月份交割的黄金期货价格上涨10.70美元，报收于每盎司1215.60美元，涨幅为0.9%。这创下了自去年11月17日以来的最高收盘价。金价测试一波阻力失败有回落，预计回落后将再次蓄力反弹，关注上方阻力1220，下方重点关注1208支撑，其次是1202，再就是周五的回调低点1198，操作上建议回落做多为主。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　油厂手中未执行豆粕合同较多，为保证饲料企业节前最后一波提货小高峰，大多油厂保持满开，开机率始终保持在超高水平。上周国内油厂大豆周度压榨量达202万吨，创历史周度新高，这导致豆粕库存回升较快。由于春节原因，本周压榨量将大幅下降，但春节期间畜禽大量出栏，2-3月为豆粕需求也进入淡季，基本面压力依然存在。

　　本周阿根廷天气转干，创纪录巴西豆丰产上市令近日美豆震荡回调整理，而未来两周，将进入春节假期，油厂开机率将降至全年最低水平，但市场交易也基本结束，年前豆粕行情已难再有大的波动。总的来看，豆粕要想上涨需阿根廷天气情况进一步转坏支持。但若天气改善，美豆压力将重新凝聚，届时将拖累节后豆粕价。操作上需保持谨慎。

　　棕榈油：

　　目前豆棕价差仍不合理，截止本周一，马来西亚棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价36.5美元/吨，远低于正常120美元/吨的价差，国内豆棕价差在595元/吨，仍低于正常价差800-1000元/吨，由于比价处于劣势，且由于冬季气温较低，棕榈油终端需求受到严重抑制，棕榈油市场基本无人问津。而随着棕榈油船不断到港，国内棕榈油库存连续增长，截止本周一，全国港口食用棕榈油库存48.57万，较上月同期的27.08万吨增21.49万吨，增幅79%，预计后期国内棕榈油库存仍呈上升趋势。

　　上周(1月14日-1月20日)国内油厂开机率继续提高，但创历史周度新高，上周全国各地油厂大豆压榨总量2028150吨(出粕1612379吨，出油365067吨)，较上周的压榨量1946300吨增加81850吨，增幅4.20%，上周压榨量再创历史单周新高。油厂手中未执行豆粕合同较多，为保证饲料企业节前最后一波提货小高峰，大多油厂保持满开，开机率始终保持在超高水平。上周大豆压榨产能利用率为61.74%，较上上周的59.25%，增加2.49个百分点。随着春节假期到来，多数油厂将停机放假，预计未来两周压榨量将大幅下降。

　　而离春节仅剩几天的时间，节前备货基本结束，经销商均已撤离港口返乡过节，终端需求非常清淡，豆油库存持续回升，目前国内豆油商业库存总量98.5万吨，较上周同期的96.33万吨增2.17万吨增幅为2.52%，较上个月同期的89.51万吨增8.99万吨增幅为10.04%，较去年同期的78.495万吨增20.005万吨增25.49%。

　　总的来看，本周阿根廷天气转干，创纪录巴西豆丰产上市令近日美豆震荡回调整理。而油厂开机率超高且需求疲软，油脂库存回升较快，年前棕榈油难涨，但根据南马棕果厂商公会(SPPOMA)周一发布的数据显示，1月1-20日，马来西亚棕榈油产量下降6.09%，支撑马盘市场，成本支持棕榈油也难大跌。春节期间南美天气比较重要，阿根廷天气若再度转坏并影响产量将提振油脂市场价格，而若天气改善，则节后仍将偏弱震荡。操作上，买家暂可观望或随用随买。

　　白糖：

　　23日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续窄幅波动。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般偏淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价6770元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖站台报价6850-6900元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商新糖报价6810元/吨，陈糖暂无报价，报价不变，成交一般；新糖厂仓报价6710-6800元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团新糖报价6800元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价6650-6680元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6590元/吨，新糖报价6650-6660元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖新糖报价6650-6850元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　1月23日,郑棉主力合约1705合约收涨，开盘15220元/吨，收盘15545元/吨，较前一交易日结算价上涨250元/吨，涨幅1.63%。成交量增加至253802手，持仓量增加25362手至284162手。