广州期货：12月20日日评

　　第1页: 大宗商品继续走软，PE/PP期价下行第2页: 商品集体跳水，预计沪铜震荡偏弱第3页: 美豆振荡回落，国内油粕下挫第4页: 沪指险守3100点，A股震荡格局不改第5页

　　现货升水扩大，镍价短线或低位整理

　　周二，镍价探底回升，主力收盘价较前一交易日结算价跌2.22%或收92510元/吨。上期所仓单库存95245，较前一交易日下减少167吨，持续减少。

　　持仓排名显示，主力1705合约前20名多头席位增仓8612手，前20名空头席位增仓1179手，主力资金继续流入。从持仓结构看，多空席位增减互现，但多头增仓力度更强，暗示资金倾向改变。从持仓增仓量看，多头席位永安、微商分别增仓3021、2418手，空头席位中信、广发分别增加2011、704手。

　　现货市场，金川镍板出厂价91200元/吨(-1800)，金川镍较无锡1701合约转为升水200元/吨成交(+150)，俄镍转为贴水100元/吨成交(+125)，部分贸易商因年底资金偏紧，收货积极性下降，下游拿货积极性较低，市场成交情况较为分化。外贸方面，金川镍进口盈利480元左右(+610)，俄镍进口盈利430元左右(+570)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，高镍矿(1.8-1.9%)现货报价490-520元/吨，低镍矿(0.9-1.0%)180-210元/吨，均价分别较上一交易日持平；高镍铁自提价990-1000元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁3000-3050元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)18100元/吨(0)。

　　消息面，麦格里2017年镍价预估为每吨12,250美元，较上次预估上调5.4%；2018年镍价为每吨12,500美元，较上次预估下跌3.8%。

　　产业面，缅甸一镍铁厂罢工，但影响有限。因劳资及福利纠纷，位于缅甸TagaungKatha区Htigyaing镇的Tagaung Taung镍厂，约500多名工人举行罢工。据悉，该项目为2009年该国矿业部与中色矿业签署的矿产共享合同。关于缅甸这块，其向中国出口镍铁始于16年10月，数量为16838吨，供应能力暂有限，对市场几无影响。

　　综合来看，供应端利空消息仍在消化，而钢价涨势乏力，暗示需求持续转弱，镍价面临回调压力，但成本及基差走强仍有支撑。考虑到年底流动性紧张，商品市场风险偏好下行，短期镍价或维持偏弱整理。建议轻仓短空参与，继续关注40日均线支撑。仅参考

　　研究员：徐闹

　　从业资格证号：F3013625