倍特期货：12月13日早盘

　　市场分化格局进一步加大

　　观点：消息面上，央行：周一进行800亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。第一财经日报：记者从接近监管人士处独家获悉，保监会将紧急召集各保险公司负责人于13日下午在京开会，预计届时将会对近期保险资金“举牌”等事项给出意见。中汽协：中国11月份汽车销量同比增长16.6%至294万辆，汽车产量301万辆，同比增长17.8%。证监会：副主席姜洋在央视财经论坛发表致辞演讲表示，下一步中国证监会紧扣推进供给侧结构性改革这条主线，健全多层次资本市场体系，大力发展直接融资，继续支持通过并购重组进行产业整合。市场方面，昨日股市出现下跌行情，其中创业板为代表的中小盘股跌幅较深，市场悲观情绪较高，市场分化严重。我们认为由于货币政策的因素以及估值的差距，创业板与大蓝筹股的分化格局会继续延续，中小盘股走弱，蓝筹股走强的局面。

　　交易策略方面，开盘可做空IC1701合约空单，同时持仓股指期货IF1703合约多单。

　　(倍特期货 杜辉)

　　美元走弱 金银小幅回升

　　【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收于1165.5，日线小阳，日均线下行减缓，MACD出现金叉，短线弱势减缓，支撑1150，压力1180；COMEX银报收于17.155，日线中阳修复反弹形态，支撑16.7，压力17.4。

　　消息面：欧洲央行执委Coeure称，为实现2%通胀目标，欧洲央行采取了最适量的刺激。周末OPEC与非OPEC产油国达成十五年来首个全球减产协议，且沙特承诺减产幅度超过之前同意力度。

　　【现货仓单及基金持仓】12月12日上期所黄金仓单1383千克，较上日持平；白银仓单1889501千克，较上日增加2296克；最新的黄金ETF持仓856.26吨，较上日减少0.38%；白银ETF持仓量10664.32吨，较上日持平。

　　【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价均出现不同程度的回升。沪金日线继续横盘，日均线及MACD下行减缓，但未完全扭转下调势头。周线调整势头未改，关注5周均线压力；沪银日线依托5日均线再度上行，短期日均线及MACD上行维持反弹势头。周线再度上试20周均线压力。基本面上，欧央行延长QE，但购买规模缩小。美国期经济数据维持向好态势，美联储本周议息会议加息概率高。基金对贵金属持仓兴趣仍在下降。金银基本面仍相对偏空，但美元高位反复震荡，为金银提供短线支持，金银下行弱势减缓，短线潜在弱反弹意愿。AU1706支撑266，压力271；AG1706支撑4200，压力4310。

　　【操作策略】金中阶段性调整，短线震荡反复，1706参考266-271区间短线交易；银中期强势弱化，短线弱反弹，1706继续以10日均线为止损轻多交易。

　　(倍特策略分析师： 张中云)

　　钢材矿石偏强震荡

　　周一晚外盘原油、CRB指数、伦铜收跌，大宗商品反弹后震荡走势；美元指数收跌，近期区间震荡。钢材现货大涨，铁矿石630元/吨，跌10；唐山钢坯3110，涨20；上海螺纹3560，涨210。钢厂11月末末库存较上一旬降5.85%，较去年同期降13.7%；上周钢材社会库存增0.6%，较去年同期降2.9%；社会库存回升，一方面在涨价环境下，与贸易商囤货有关；总体库存水平仍处低位。尽管目前处于淡季，但市场焦点在供给端，华东中频炉严查事件后，多地严查违规产能、部分钢厂停产；严查已波及到唐山，唐山中频炉“一刀切”的消息令近期供给端严查治理进一步发酵，现货趁机全线大涨。据我的钢铁网调查，上周螺纹产能利用率周环比下降2.2%。近日沙钢、宝钢、河钢均上调出厂价，意味着贸易商成本相应提高，市场整体涨价氛围较强，后市跟踪关注以上供给端严查事件的影响和结果，决定现货拉涨持续性和力度。期货市场在现货大涨刺激下，投机资金顺势拉高，目前资金炒作氛围较浓，市场情绪很容易被带动起来，一旦获利回吐，快速回落；波动加剧，轻仓谨慎操作为好，短线矿石螺纹预计偏强震荡走势。操作上，矿石螺纹波段多单轻持；短线交易日内为主。

　　(倍特期货 刘明亮)

　　多头继续控制上涨节奏 胶震荡上攻趋势不改

　　时至年底，国内商品市场人气不减，相比低迷的股市，资金对商品的兴趣有增无减，由于资金的追捧，商品整体表现均较强。胶等化工品受到原油持续走强影响明显加深，也强化了胶的强势格局。目前市场关注的主要矛盾仍在需求强劲复苏，以及停割期供应减少上，其他利空因素暂时被资金忽略，但多头资金仍主动调控着上涨节奏，期价冲高回落速度也较快，未见资金情绪炒作过度迹象，期现价差没有进一步拉大，烟片进口窗口也未明显打开，上涨节奏还可控。胶的中期反弹趋势仍未结束，后续震荡中走强还是主流趋势。操作上，趋势多单继续控制好仓位持有；不追涨，5月回撤买点在18800～18600之间，短多止损点仍设在18300。

　　(倍特策略分析师：马学哲)

　　PP多重利好支撑

　　【现货市场】T30S出厂价：中石油——华北9000(+200)、华东9200-9350(+200)、华南9700(+350)、西南9100(+150)、西北8700-8800(+200)、东北9000(+100)；中石化——华北8850-9150、华东8900-9000、华南9550-9600(+250)。煤化工竞拍情况：神华榆林挂卖量1126吨、全部成交，神华包头挂卖量1149吨、全部成交，神华宁煤挂卖量1400吨，全部成交，神华新疆挂卖量1170吨，成交1102吨。据卓创资讯，12月9日国内PP库存环比减少10.94%，其中石化企业库存下降12.64%、港口存库下降13.73%、贸易企业库存下降0.27%。

　　【期货走势】1705前20持仓：多头150,190(-9,757)，空头136,412(-9,967)。PP日线重心继续往上提升、新高不止，技术上全面多头信号，但超买明显。PP1701-PP1705价差-134(+23)，PP1705-PP1709价差231(-28)，L1705-PP1705价差819(-87)。原油达成减产的利好效应可能继续发酵，PP成本端支撑稳固。

　　【今日涨跌】震荡偏强

　　【操作策略】成本端支撑偏强、现货普涨、库存下降，PP短期利多因素明显。虽然可能出现技术性回调，但趋势仍将维持，操作上多单继续持有，以MA5为保护性止盈信号。

　　(倍特期货 陈吟)

　　郑醇重心坚挺上移

　　【现货】：陕西2450，川渝2600，两湖2930，河南2750，内蒙2460，苏州2990，宁波3070，山东2800，华南2880，东北2700.

　　【盘面】 据卓创资讯，供需面：上周主产区生产企业出货顺畅，多数库存无压，而经过陆续补仓后，中间商及下游继续跟进力度及市场到货情况值得关注。国内甲醇市场继续以挺价为主，当前主要受益于进口量下降、沿海可流通货源不足、以及下游烯烃的备货预期，总的来看，仍是炒作供给端的大幅缩减。另外，原油市场已达成限产协议，国际油价应声大涨，因此对于化工品来说，价格重心亦会出现持稳抬升表现。短线来看，市场偏强氛围未变，节奏上应需谨慎持续拉涨后的兑现盘卖压。

　　【操作建议】：基本面偏强支持，1705多单保护参考2800,；上方2900-3000的兑现压力偏重，可逢高适量减多。.

　　(倍特期货 李闯)

　　玻璃基本面支持尚稳 试探性买盘介入

　　【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1288，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1500，湖北亿钧1460，武汉长利1480.

　　【盘面】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为1888万重量箱，较上周四减少185万重量箱，减幅9.80%。本周国内浮法玻璃企业整体库存总量加速下滑，国内多地区货源供应紧张，甚至出现中下游客户抢货现象。从整个基本面来看，目前较大利空点仍在于淡季背景影响，扰动点在于黑色系，但我们可看到当前价格表现依旧坚挺持稳，国内浮法玻璃局部市场延续涨势，而且库存消化良好。对于后市的趋势上，我们给予整理趋上展望。盘中玻璃有上冲区间迹象，且技术指标亦有配合跟进，因此建议再次考虑试探性买盘的介入。

　　【操作建议】：黑色氛围扰动，然整体基本面支持偏强，1705多前依托1290继续持有；新多以1300保护试盘。

　　(倍特期货 李闯)

　　郑煤轻多参与

　　【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：650-660元/吨(来源：卓创)

　　【盘面】：秦皇岛港口库存12.9日688万吨(12.8日689万吨)：截至12月11日，沿海六大电厂平均库存量为1211.9万吨，平均日耗65.6万吨，可用天数18.5天。据卓创了解，近期各地煤矿事故频发，“史上最严”的煤矿安全大检查已经在内蒙古、陕西等地展开，且持续时间较长。据悉，目前鄂尔多斯、神木等地的多家煤矿已经开始停产。目前基本面整体依旧持稳，政策牵制背景下另市场情绪显得较为谨慎，不过从当前上下游实际数据上看，秦港库存攀升与大型煤企降价确实带来了一定压力。然另一方面，在产能不断释放的同时，重点煤企与重点电厂库存增加实则有限，整体显性压力并不大。此时尚未摆脱冬季用煤旺季，而且长协托底价也给市场带来了支撑，因此我们依旧看稳后期的煤炭市场。

　　【操作建议】整体持稳趋上氛围犹存，1705围绕60日线逐步逢低试多参与。

　　(倍特期货 李闯)

　　焦煤焦炭震荡上行

　　【现货市场】现货市场，政策方面，商务部海关总署公告2016年第75号关于2016年12月31日前暂停自朝鲜进口煤炭的公告为执行联合国安理会第2321号决议，根据《中华人民共和国对外贸易法》，暂停进口朝鲜原产煤炭。价格方面，唐山焦炭市场续观望，二级焦(CSR55)承兑到厂价2120-2150元/吨，优质(CSR60)主流2170-2180元/吨，供需待市意愿强；山西焦炭市场观望，太原一级(CSR65)承兑出厂价2070-2120元/吨。综合来看，供给紧张状况有所缓解，但短期低库存问题对现货支撑强劲，近期关于安全生产方面的政策利于煤炭价格坚挺，建议以多头交易为主。

　　【期货走势】限产调整改善供给，但低库存问题难以迅速解决，安全生产方面政策利于多头，建议以多头交易为主。

　　【今日涨跌】震荡上行

　　【操作策略】可适当于远月震荡区间下沿试探多单。焦煤1705依托1200，焦炭1705，依托1700。

　　(倍特策略分析师：范宙)

　　油脂等待增持机会 继续以静制动

　　隔夜美盘豆系整体震荡，油强粕弱，市场评论为阿根廷天气改善，担忧产量压力。美豆-0.6%，豆粕-0.8%，豆油+0.25%。

　　而从美农12月的报告看，中国和美国的主要数据均没有变化，但全球大豆结转库存调高到8253万吨，略高于市场预期。基本面保持压力，但限制于现实性的低价区，市场目前进入低位震荡过程。

　　美国生物燃料：美国环保署(EPA)将2017年生物柴油掺和标准从2016年的19亿加仑上调至20亿加仑，2018年上调至21亿加仑。将总再生燃油掺和量从2016年的181.1亿加仑，上调至2017年192.8亿加仑，+6%

　　今日油脂整体盘整，中轴对应，5月 豆油7180，棕榈油6320，菜籽油7620。震荡幅度50。自行短线交易

　　目前，我们将静待新的机会。今日若OI1705触及对应于7520一线，则多单可以重新进场，仓位为初始仓位的1/2。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　粕类走势纠结

　　【外盘、消息】外盘因阿根廷降雨令美豆受压，美豆粕下跌收320.9跌1.8跌幅0.56%。

　　【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格山东日照涨20元3450元/吨，天津涨30至3480元/吨，秦皇岛涨50至3370元/吨，东莞涨50至3380元/吨。菜粕现货报价，安徽2500-2520元/吨，江苏连云港2500-2520元/吨，湖北宜昌地区2520-2540元/吨，营口涨50至2650，成都2350-2400元/吨。

　　【期货走势】夜盘两粕小幅震荡，1705豆粕增仓4.4万，1705菜粕增仓2.5万。

　　【操作策略】截止到2016年12月8号当周，美豆出口检验量超183万，高于130-160万预估区间。但阿根廷降雨带来大豆市场压力，美豆受压回落。国内两粕昨日上涨后，夜盘小幅震荡。两粕整体走势较纠结，盘面上涨谨慎，三进两退，建议仍以1705豆粕2880,1705菜粕2400作为短线多空分界。上方压力1705豆粕在2970,1705菜粕2480区域，如能有效突破，则可期涨势延续。

　　(倍特策略分析师：黄晓)

　　白糖震荡依旧 关注政策动向

　　【外盘】3月原糖合约收高0.1美分，或0.05%，报19.25美分/磅。受雷亚尔走强提振。

　　【消息】1.12日广西已开榨糖厂达到49家，又一家集团产能全开。2.美国商品期货交易委员会(CFTC)原糖期货和期权持仓报告显示，截至12月6日当周，非指数基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为156,972手，较前周增加2,704手，为近一个月来首次增多，但仍较9月底创下的高位萎缩四成以上。

　　【期货走势】原糖延续弱势格局，国内随着开榨深入，新糖供应增加，但国内春节备货期间，价格坚挺，以及物流运输较慢成本提升和政策预期仍在支撑糖价，预计郑糖在此期间价格仍难回落，震荡为主，短线对待。关注今日海南加工糖会议的有关政策。

　　【操作策略】建议短多滚动，支撑7000，压力7200。

　　(倍特期货：梁洪铭)

　　棉花偏强整理 多单以静制动

　　隔夜美国棉花+1.4%，市场评论为美元走弱，支撑棉价。

　　12月美农报告要点为：全球库存提高84万包。主要来自于美国和印度的产量提高，其中美国总产提高36万包，期末库存提高30万包，至480万包。美国棉花单产从803包提高到821包

　　中棉方面，3128B报15908+3。

　　国储棉抛售在9月30日结束，最终本次储备棉出库成交264.83万吨，其中国产棉成交235.22万吨，进口棉成交29.61万吨。整体成交情况良好。

　　国内目前处于新棉上市的高峰期，从新棉价格的走势看，整体较为稳定，但低等级棉走量依旧较差。另有传闻称：新疆兵团3128B报价14800-15000，略低于市场预期。

　　11月25日国内棉价下跌，其诱因为国储出台国储棉抛售新政，2017年3月8日起，国储再次投放国储棉，其中重要的是连续三日成交率高于70%即增加每日投放量。

　　今日则以温和整理为主，预期CF1701围绕15750一线，CF1705围绕16000一线震荡，震荡幅度120点。多单适当换手交易即可。同时，多单移仓到1705。

　　同时，从标准级和低等价棉花的价差看，目前也处于低位，同样显示，棉花下行空间不足。

　　我们目前为持多静观。从技术形态看，棉花处于突破形态的当口，一旦CF1705突破16150，则有望形成有效突破。

　　(倍特期货 李攀峰)

　　鸡蛋期价绕3500关口波动

　　观点：目前鸡蛋现货市场大部分地区反映走货较慢，全国贸易商预期弱势看跌，鸡蛋贸易形势弱势运行，预计短期蛋价稳中偏弱调整。近期因国内商品市场情绪整体趋空，鸡蛋合约中的短线空头资金控制盘面，打压鸡蛋期价短线回调。但鸡蛋基本面并不持续偏空，这对鸡蛋期价形成的支撑作用。我们预计，后市鸡蛋期价或将维持远强近弱的格局，但鸡蛋期价的下跌空间并不大，期价的波动幅度或将逐步收窄。技术上看,目前鸡蛋1705合约下破20日均线，今日期价或受3500整数关口支撑而在这一线附近展开波动。

　　操作建议：短线交易。

　　(倍特期货 康 黎)