瑞达期货：12月08日早评

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　　1股指期货

　　消息面

　　1. 我国11月外汇储备30516亿美元，连续第五个月下滑。

　　2. 证监会“重拳”治理场外配资

　　消息面分析：

　　国外：欧美股市周三大涨，道指、标普500指数均创下历史新高。美国10年期国债收益率小幅下跌，黄金期货价格小幅收涨美元指数小幅下跌，油价则跌逾2%，主要由于市场对正式减产前的产量增加感到担忧。

　　国内：周三晚间消息面较为平淡。外汇储备规模的进一步下滑，主要由于美元持续走强，非美元货币总体呈现贬值加之债券价格回调。由于场外配资存在高杠杆属性，使其具有高风险的特征，部分场外资金游离于监管之外，杠杆率远超监管要求，极易引发市场的“踩踏”和连锁反应，诱发系统性风险。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周三三大股指主力合约涨跌互现，IH1612合约微跌0.03%，IF合约总持仓量小幅回升。前20席位方面，多空双方延续大幅减仓的态势，部分机构已逐步开始移仓操作，多头减仓力度均大于空头，但IF和IH依然保持净多持仓状态，总体来看，IF总持仓量增加有利于市场企稳回升，但前20席位多头信心较为不足，市场不排除进一步调整。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3531 3404] [3513 3422]

　　IH主力合约 [2406 2333] [2391 2356]

　　IC主力合约 [6547 6416] [6527 6440]

　　综合来看：

　　资金面，沪股通周三结束连续三日净流出，小幅流入2.16亿元；深港通则延续北热南冷的的态势，深股通净流入17.79亿元，南向资金仅为3.56亿元，整体资金仍维持较为谨慎的态度。沪市两融余额则继续小幅回升至5570.54亿元，融资净买入额小幅上升。周三沪深300主力资金净流出仅为16.35亿元，为近六个交易日的最低值，整体资金出逃迹象有所缓解。

　　技术面，周三沪指回踩30日均线再度获得支撑，不过10日均线与20日均线粘合，这也给指数反攻上方跳空缺口形成了一定的压力，短线或以窄幅震荡为主。指数若在今日突破20日均线，并回补缺口，仍有可能出现回踩20日均线确认支撑的走势。三大股指方面，整体形态逐渐向好，但由于上方均线压制，短线或难出现明显反弹。不过值得注意的是中证500周三表现较为突出，在收复部分失地后，重新站上30日均线。总体来看，中期上行的格局尚未改变。

　　策略上，建议IC合约逢低轻仓做多，而IF以及IH采取高抛低吸区间操作，不建议追高，中期持仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1603.20 -0.13%

　　Shibor：O/N 2.2920 -0.70bp；1W  2.4910 -0.20bp；2W 2.6750 +0.90bp

　　质押式回购行情；R001 2.2114 -0.36bp；R007 2.3943 +2.43bp；R014 2.7028 -8.07bp 

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行300亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、200亿元28天期逆回购。当日公开市场有2200亿逆回购到期，因此当日净回笼1500亿。今日有1450逆回购到期。

　　[消息面]

　　中国11月外汇储备30516亿美元，环比下降690.57亿美元，连续第五月下滑，且为今年1月以来最大单月降幅。11月末黄金储备报698亿美元，10月末为753亿美元。外管局表示央行在外汇市场的操作、美国大选后非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格回调等多重因素综合作用，导致外储规模下降。海关总署将于12月8日公布11月进出口数据。市场普遍预期，11月出口跌幅料收窄。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点] 

　　资金面平稳，出口跌幅有望收窄，但对市场影响有限，债市紧张持续缓和，期债下行动力不足。