广州期货：12月8日商品期货早评

　　第1页: 聚丙烯连续上涨，触及年内高点第2页: 聚烯烃延续涨势，期价创年内新高第3页: 秘鲁10月产量增速仅37%，铜价短期震荡偏强第4页: 美豆宽幅振荡，国内油粕收涨第5页: 沪指先抑后扬，投资者态度谨慎第6页: 镍价利多有限，短线或温和偏强振荡

　　12月7日塑料板块保持上涨势头，PP主力合约连涨四天。PP1705合约早盘大幅高开，开盘报9000元/吨，早盘涨幅迅猛，午后小幅震荡，尾盘收于9315，创下今年来的最高价，较上一交易日上涨423元/吨，涨幅为4.76%。成交量为48.7万手，持仓量为46.4万手，较上一交易日增加了2.9万手，增幅为6.67%。我们认为，PP在基本面较好及做多资金配合下探顶，后市或维持偏强震荡走势。

　　经济数据向好及原油涨价带来支撑

　　我国宏观数据显示预计年内GDP增长稳定在6.7左右，完成政府经济增长目标较乐观。6月份以来我国制造业PMI持续回升，近期公布的11月PMI为51.6，追平2012年5月来最高值，对塑料市场形成一定刺激。

　　受欧佩克限产协议达成刺激，国际原油期货此前连涨四天。由于欧佩克限产协议几经外界猜疑最终达成顺利，且限产额度高于市场预期，同时俄罗斯也表示将配合欧佩克限产。国际油价在会议召开前已提前表现，会后两日连涨超12%，一举突破50美元关口，最高涨至51.8美元。冻产协议落地，后市因协议带来的减产4%原油产量或加快油市再平衡进程。国际原油价格上涨在成本端支撑PE/PP价格。

　　近期亚洲石脑油价格跟随原油走高，前日石脑油大幅上涨，乙烯与丙烯单体近日也有小幅上涨。12月6日，日本石脑油到岸价为465.89美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1060.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在850.5美元/吨。

　　供应状况稳定，年底需求或有增长

　　供应方面，PP库存仍处于历史相对低位，开工率维持在较高水平。宁波福基PDH装置(产能40万吨/年)于11月末正式投产，由于今年供给侧改革成效显著，直接影响聚烯烃回料生产供应情况，使得聚烯烃虽然产能较去年同期有所增加，但供应需求仍旧保持紧平衡局面。需求端，年底重大节日临近，对于包装膜需求在未来一个月需求仍将继续维持在高位，有支撑PP价格再度走高的可能。

　　另外，根据我司11月底到塑企调研情况，受访贸易商表示目前成交良好。市场货源能够满足中下游需求，但也不是非常充裕，整体来看属于紧平衡状态。受访薄膜厂家表示，受年底国内外重大节日临近，对消费提升影响，目前各类包装膜依然处于旺季并将延续到明年3月份，医药包装膜刚需稳定。预计BOPP需求仍将维持较好水平。目前生产厂家原料库存周期较低，预计春节后市场可能将有一波补库需求。

　　综上所述，我国整体经济企稳为后市需求提供信心，原油上涨提供成本支撑，PP库存水平处于历史偏低位，多重因素支撑聚丙烯价格上涨。由于基本面较好，前度PP期货主力合约在8000元/吨构筑“W”底，前日上涨突破颈线位，后期或有冲高可能，预计近期偏强震荡走势可能性较大，消化近日上涨高价位。建议后市注意国际原油走势、石化库存与石化挺价政策变化，关注8800—9800区间。