大陆期货：12月8日早评

　　【金属期货】

　　沪锌：

　　隔夜LME三个月期锌出现大幅下挫，收于2710美元/吨，跌幅6.6%，创2010年11月份以来最大单日跌幅。国内夜盘主力合约高位回调，跌幅6.8%，最终收于22605元/吨。锌价在经历了前期的大幅上涨后，昨夜油价大跌及美国大选事件激发卖盘情绪，内外盘价格均出现大幅回调，预计今日沪锌主力回落的可能性较大，大致运行区间为22600-23100元/吨。

　　沪铜：

　　隔夜LME市场三个月期铜震荡盘整，尾盘快速跳水，全日收跌1.7%至5785美元。近期铜价涨幅过快，且缺乏基本面支撑，短线投资行为明细，受到投资者获利离场的影响，以及原油价格下行的拖累，铜价于高位逐步回调。且下周美联储将进行议息会议，从目前的情况来看本月加息已成定局，届时将推升美元，对铜价形成打压，在此之前市场提前消化风险预期，短期内铜价将维持弱势震荡格局。预计今日沪铜主力合约波动区间在46400-47400元。

　　沪铝：

　　受美元下滑的影响，周三晚间LME三月期铝先扬后抑，运行区间小幅上移。开盘于1708美元/吨，最高至1736美元/吨，最低为1700美元/吨，盘末报收于1707美元/吨，与前一交易日相比大幅小跌0.1%。由于大量新增及复产产能即将投产，国内市场略显担忧，预计今日国内期铝将继续下行，沪铝主力合约大致运行区间为12900-13350元/吨。

　　黑色资讯：

　　中国智能制造五年规划发布 定调“两步走”战略

　　国务院通过促进中部地区崛起规划

　　发改委规范铁路货运明码标价 取消违法不合理项目

　　美油收跌逾2% 市场对OPEC落实减产存疑

　　环保治理发力 钢价料延续涨势

　　大跌眼镜？铁矿石价格翻倍上涨让投行“打脸”

　　煤炭进入全环节调控时代 煤价或回调至合理区间

　　贵金属：

　　国际现货黄金周三从10个月低位反弹，美市盘中最高上探至1180.11美元/盎司，金价走势较为坚挺；市场已经逐步消化了即将发生的不利因素，包括美联储即将加息，美元上涨及风险情绪回归等，黄金的大量抛售已经得到缓解，逐渐恢复上涨动能。日内无重大数据公布，加拿大央行宣布利率政策，维持现有利率不变，称目前的货币政策立场依然是合适。决定公布后，美元/加元一度下挫。现在金融市场趋于稳定，迹象表明美元已经在过去几日中收紧了涨幅。这可能是由于在大的风险事件包括欧银和美联储会议之前，有一些落袋为安。

　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　尽管12月大豆到港庞大，油厂开机率处于超高水平，豆粕库存货止降回升，但总体仍处于偏低水平，截止12月4日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量仅39.44万吨，较上周的39.36万吨增加0.08万吨，增幅0.02%，较去年同期的61.14万吨降35.49%。且今年运力紧张，饲企将提前进行节前备货。根据我们调查，目前山东饲料企业豆粕库存基本已备到月底，从上周三开始，提货量有有所下降，降幅在15%左右。但目前大多油厂12月货源已预售完，明年1-2月基差合同预售也不错，暂无销售压力，基本面继续支撑豆粕行情。

　　出口强劲及阿根廷天气干燥担忧提振昨晚美豆一度明显走高，但巴西播种进度快，中国或提前转向南美买豆，限制美豆涨幅，昨晚美豆未能触及上周一创下的四个月新高，收盘远低于日内高位，但利多因素较多，短线美豆仍偏强震荡。且当前豆粕供应紧张，豆粕供应紧张缓解尚需时日，油厂基本无销售压力，远月基差成交活跃也增添市场信心，短线豆粕仍跟盘偏强震荡。由于宏观经济回暖，工业品暴涨，提振农产品进入震荡上行通道，年前豆粕整体还处于震荡趋升格局。但豆粕现货因缺货，11月份涨幅较大，目前价格已经较高，明显高于连粕1月期货合约，且经销商手中豆粕利润丰厚，需要防范豆粕现货供应逐步增加之后，出现震荡调整风险，因此，有库存的买家暂不过分追高，而远期基差逢低可适量买入。

　　棕榈油：

　　印尼码头设施落后，塞港，还有往印度也有装船，导致发往中国棕榈油船期推迟，目前国内棕榈油库存紧张局面迟迟未缓解，截至本周三，全国港口棕榈油库存量今日全国港口棕榈油库存量在25.91万吨，虽略有增加，但整体仍处于较低水平，远低于5年平均值62.11万吨。且市场货源仍集中。另外，棕榈油产量高峰期已结束，11月和12月产量可能进一步下滑，根据路透社调查显示，马来西亚11月棕榈油产量预计163万吨，较前月下滑2.8%，棕榈油减产，马来西亚11月底棕榈油库存虽然可能增加，但不及往年同期水平。另外，南半岛棕榈油加工商协会(SPPOMA)公布的数据显示，12月1-5日马棕油产量环比下跌20.65%，减产预期支撑国内棕榈油期现货市场。

　　由于严查超载超限，加上近阶段工农业品纷纷大涨拉动需求骤增，导致今年运力异常紧张，越到年底运费将越高，因此目前大部分包装油企业及经销商提前开始为双节备货做准备，目前处于节前备货旺季，终端需求较好，导致当前豆油库存继续下滑，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量96.5万吨，较上周同期的99.43万吨降2.93万吨降幅为2.95%，较上个月同期的107.63万吨降11.13万吨降幅为10.34%，较去年同期的101.5万吨降5万吨降4.93%。随着节前备货旺季持续，预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降。

　　目前豆棕价差有所扩大，截止12月7日，马来西亚棕榈油FOB近月船期价低于南美豆油FOB价106美元/吨，已经接近往常正常价差，但国内豆棕价差仍仅有470元/吨(正常价差应在800-1000元/吨)，买家依旧大多转向采购豆油，棕榈油成交冷清局面难改。

　　总的来看，出口强劲及阿根廷天气干燥引发担忧令美盘保持偏强运行，另外，棕榈油减产预期支撑马盘棕油保持高位，加之，宏观环境利好，人民币大贬值，资金做多兴趣浓，且包装油处于备货旺季，油脂整体仍处震荡上升通道中。但12月大豆到港庞大，最新预计12月份大豆到港量高达890万吨，油厂开机率超高，棕油到港也将增加，增加了油脂上涨过程中震荡频率。操作上，因棕榈油性价比仍处于劣势，买家可用豆油来替代棕榈油。

　　白糖：

　　7日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面继续收涨。各主产区现货报价基本保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商新糖报价7000元/吨，报价不变，成交一般；部分集团新糖厂仓报价7050元/吨，报价不变，成交一般。

　　南宁：中间商陈糖报价6960元/吨，报价不变，成交一般；部分集团陈糖仓库报价6900元/吨，报价不变，成交一般；新糖厂仓报价6940-6990元/吨，报价不变，成交一般。

　　湛江：制糖集团暂不报价；中间商陈糖报价7180-7200元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商陈糖报价6770元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级甜菜糖陈糖报价6600元/吨；新糖报价6700-6900元/吨，报价不变，成交不好。

　　棉花：

　　12月7日，国内棉价小幅走低，进口棉报价微涨。郑棉继续小幅震荡，主力CF705日内持仓继续增加，价格振荡走高，最高探至15990元/吨后开始回落，盘终以小阳线收于20日均线下方，延续了昨日的走势格局。