广发期货：12月02日商品期货早评

　　国债期货再次下挫

　　[市场情况]

　　周四，国债期货TF1703合约收盘跌-0.3450 ，跌幅-0.3446 %，报99.7850 ，最高100.0900 ，最低99.7200 ，成交14,597.0000 手，持仓21,647.0000 手，增仓1498手。T1703合约收盘跌-0.6300 ，跌幅-0.6376 %，报98.1850 ，最高98.7250 ，最低98.1150 ，成交47,292.0000 手，持仓53,620.0000 手，增仓312手。

　　[操作建议]

　　周四，国债期货再次下挫，午后跌幅扩大。央行进行1000亿元7天期逆回购、500亿元14天期逆回购、200亿元28天期逆回购，当日公开市场有1650亿逆回购到期，实现净投放50亿，市场资金面仍偏紧，Shibor利率连续第16个交易日全线上涨，其中7天Shibor创16个月高点。此外，12月4日意大利宪改公投，一旦失败，五星运动党上台或将开启脱欧进程，如果意大利脱欧，短期欧元的贬值、美元的升值会带动人民币兑美元的贬值；市场恐慌情绪，或导致中国资本外流，加剧人民币贬值压力。国家统计局公布的11月中国制造业和非制造业PMI数据，纷纷继续上行，特别的，11月官方制造业PMI升至51.7，预期51，创2014年7月以来新高，释放出当前我国经济企稳的信号，对期债市场形成一定的压制。一级市场方面，进出口行和国开行发行的金融债，投标倍数相对偏低，表示市场配置需求较弱。整体上，临近年底，市场资金需求较大；受意大利公投和美联储加息预期的影响，人民币贬值压力不减，或加剧资本外流，使得短期市场资金面偏紧的局面恐难改变。经济的逐步企稳，通货膨胀预期上行，再次利空期债市场，因此我们建议投资者可继续保持空单持有。