广州期货：11月10日商品期货日评

　　广州期货日评：黑色系强劲带动，镍价再创新高

　　周三，镍价振荡上行，较前一交易日结算价涨4.66%或收89890元/吨，持仓量减少19420手至511204手，成交量减增加39206手至109.7万手。截止沪市收盘，沪伦比值8.04，高于前值8.01，表明沪镍涨幅大于伦敦市场。另外，上期所镍期货库存减少90吨至101354吨。

　　交易持仓排名显示，主力1701合约前20名多头席位增仓5317手，前20名空头席位增仓826手，资金流向继续偏多。从持仓变动看，多头势力主要受到混沌天成增仓6224手推动，而持仓排名第一的永安减仓2319手，暗示资金离场避险意愿升温；空头势力相对减弱，主要受到中信减仓5319手影响，但整体依然相对平稳。综合来看，多头席位分歧更为明显，获利资金了解意愿增强，对镍价推动减弱。

　　现货市场，金川镍板出厂价89000元/吨(+300)，金川镍较无锡1612合约转为贴水100-300元/吨成交(-0)，俄镍转为贴水200-400元/吨成交(-0)，下游畏高、拿货意愿低，询价亦不积极，市场无明显变化。外贸方面，金川镍进口倒挂大约580元左右(+1460)，俄镍进口倒挂大约540元左右(+1500)，上海保税库俄镍报盘升水150元/吨(+0)附近，询盘价差甚远，市场维持观望情绪。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿现货报价390-430元/吨，0.9-1.0%镍矿170-180元/吨，均价较上一交易日持平；高镍铁自提价880-890元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2650-2720元/吨，均价较上一交易日上涨20元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)15900元/吨(+0)。

　　消息面，LME Week上业内人士普遍认同镍价涨势主要得益于菲律宾。该国新政府已暂停数家镍矿，并可能关停更多矿山。但以今年镍价的低位来看，许多人会认同诺里尔斯克镍业营销主管Anton Berlin的看法，他在周三彭博座谈会上表示，“接下来只有一条路可走，上涨，这只是时间早晚的问题。”

　　不过，路透调研显示，仍有分析师认为镍市将维持不变--只要不锈钢炼厂愿意接受含镍生铁/镍铁合金作为低品级的给料，那么镍市就将处于结构性供应过剩。

　　综合来看，尽管受到监管限制，但供需错配背景下，黑色系行情继续走强，成本推升镍铁价格上涨，相应提振镍价。特朗普赢得美国大选，进一步增添了市场不确定性，避险情绪或令资金更为谨慎。预计短期镍价高位整理。建议暂时观望。