广州期货：11月09日商品期货日评

　　静待美国大选落地，沪铜短期仍偏强

　　2016年11月8日

　　沪铜主力合约1701于40180元/吨开盘，日内高位横盘，尾盘收于40440，涨1.43%。技术上看，量价齐涨，MACD红柱放大，短期偏强。

　　现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格40340元/吨-40640元/吨，升水铜成交价格40360元/吨40680元/吨。沪期铜延续涨势，现铜升水出现收窄，早市现铜报价一度紊乱，随着投机商大量入市吸收低价货源，买现抛期，现铜货源有所减少，尤其升水铜受青睐，进入第二交易时段，部分持货商因长单交付需求入市收货，平水铜货源随之减少，升水较早间有所抬升，近午间，沪期铜进一步快速拉升，合约间基差拉大，令持货商报价困难，成交亦受阻，下游在4万元以上观望情绪依旧，市场成交以中间商为主。

　　宏观方面：美元、原油震荡。按美元计，中国10月出口同比下滑7.3%，为连续第七个月下滑，差于预期的下滑5.9%，前值为下滑10%；10月进口同比下滑1.4%，也差于预期的下滑1%，前值为下滑1.9%；10月贸易顺差490.6亿，预期517亿，前值419.9亿。市场预计，由于希拉里目前当选可能性较大，预计对其出口继续下滑的可能性不大。鉴于目前广交会上意向成交量较大，出口在缓慢恢复中，继续扩大降幅的可能性不大。消息偏空。

　　行业方面 ：中国10月未锻轧铜及铜进口量环比下滑14.7%至29万吨，同比减少31%；1-10月进口量同比仍增加6.57%。SMM认为10月进口量下滑的主要原因，一方面，由于近几个月进口盈利窗口多处于关闭的状态，内外套利的铜现货交易减少，令铜进口需求下滑。虽然近期沪伦比值高企，但被近期人民币大幅贬值抵消其利好，导致进口仍处于亏损状态。另一方面，由于临近电解铜长单溢价谈判期，国外冶炼厂及贸易商惜售电解铜，意图挺升水，导致发往中国的电解铜减少。此因素为导致10月未锻轧铜及铜进口量环比进一步下滑的主因。日本JX Holdings Inc称，在截止明年3月的财年当中，该公司旗下位于智利的Caserones铜矿的铜精矿产量恐难实现目标，因前六个月生产缓慢。Caserones铜矿本财年的产量目标目前为9.7万吨，低于8月所设定的10万吨目标。消息偏多。

　　资金面：今日国内前二十持仓多单增6924手到138017手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头增2333手至161261手，五矿减3064手，其余空头主力持仓变化不大。今日资金流向偏多。

　　综合来看，如希拉里当选，美元恐大涨打压金属板块，但近期金属板块仍较强，同时沪铜技术上也偏涨，铜补涨概率较大。供给端，国内10月铜进口再度下滑，下半年供给压力小幅减缓；现货方面，升水小幅所在下游在4万元以上观望情绪依旧，市场成交以中间商为主。仅供参考。